田轩：从投资者的角度讲应该去散户化 建一个以机构投资者为主体

9月22日，由新浪财经主办的第二届中国“科”公司峰会召开。

上海证券交易所副总经理阙波、中国人民大学副校长刘元春等20余位资本行业重磅嘉宾齐聚，展望“十四五”规划科技发展新里程，共同探讨中国企业的科创未来。

清华大学五道口金融学院副院长田轩在会上表示，从投资者的角度讲，我们就应该去散户化，让中国成为一个以机构投资者为主导的一个事实。现在我们国家客观上讲散户为主导的这样一个特征是不争的事实，散户投资者数量占95%，交易量也占到总交易量的80%。散户为主的这样一个市场，投机的氛围就很浓重，因为散户普遍缺乏投资知识，追求短时间的价格差的效益，而且容易受到市场情绪的影响。一旦有什么风吹草动，容易进行情绪化交易，造成追涨杀跌、放大波动，导致资本价格的市场波动和经济周期具体项目之间的经济面无法正常建立联系。

所以，我们未来从“十四五”的角度讲，从长期的角度，我们应该有一个去散户化的过程，以机构投资者为主体，交易者具有成熟资本运营理念的市场。其实我们对标美国，美国在几十年前也是一个散户为主的市场，上世纪40、50年代，它的散户超过90%。但是到现在美国的个人投资者只有不到6%，这就是一个不断的通过它的改革，通过利率化市场的改革，通过允许像养老基金、共同基金，大力扶持退休基金的机构投资者入市，得到很多发展，然后慢慢慢慢散户就从二级市场退出去了，机构投资者占据明显的优势。我们还是可以借鉴，我们依靠市场化的力量，让机构投资者不断地发展壮大，能够赢得广大散户理财的信赖。同时让散户慢慢慢慢退出市场，选择通过机投资机构投资者、投资基金来投资市场。我觉得这个去散户化的过程对我们是非常重要的。

责任编辑：逯文云