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托市政策预期升温 红枣期货易涨难跌

新浪财经2020-10-14 11:23:223

简述:基于扶贫攻坚的考虑,今年新疆维吾尔自治区政府基本上会继续执行红枣托市政策,并且力度有望大于去年,这对红枣价格将会起到较强的提振作用。但是中长期来看,由于2019-2020年度消费受到疫情的影响,结转库存较高,而整体的产量下降空间有限,并且品质好于往年,在这种情况下红枣整体的下行趋势不会改变,后期先涨后跌的概率较大。

一、行情回顾

九月中旬,随着中秋、国庆备货的结束,红枣价格反弹戛然而止,导致红枣价格回落。但是国庆回来,在苹果价格涨停以及托市政策预期的刺激下,红枣期货价格重拾涨势。

二、因素解读

1.托市政策近期将出台

南疆地区受制于交通不便、降水较少以及资源匮乏等因素是我国最贫困的地区之一。由于交通不便加之资源匮乏,南疆工业发展较为缓慢,农业成为了南疆地区的支柱产业。但是由于降雨较少、气候干燥,南疆地区农业主要以种植小麦、棉花、红枣、核桃等耐旱作物为主。2005年前后,枣树开始在南疆地区规模化种植,并取得了成功。在规模化种植之初,由于产量较少,红枣统货价格高时都在20-30元/公斤,这使得枣树种植收益非常可观,每亩地能有上万元的利润。由于种植收益可观,枣树开始在南疆大范围种植,产量也随之开始上升。截止2019年新疆红枣产量达到296万吨,较2005年上升293万吨,上升127倍。需求方面,由于红枣没有明显的刚需属性,加之部分地区没有使用红枣的消费习惯,因此红枣的需求增速明显低于供应增速,这导致红枣价格逐年下降,2019年部分地区的统货价格甚至跌至2-3元/公斤,种植枣树非但没有收益,甚至部分地区出现了亏损的现象,枣贱伤农的现象时有发生。加之红枣大面积在南疆种植,枣价低迷使得南疆地区的贫困问题加剧,进一步增加了扶贫攻坚工作的难度。

针对这一问题,去年新疆维吾尔自治区政府出台了托市收购政策,通过新疆果业对包括红枣、核桃、杏在内的果品以高于市场的价格进行收购,希望借此达到保障果农收益的目的。今年是扶贫攻坚任务的最后一年,政府要求在2020年底国内将要全面脱贫。但是,受疫情的影响红枣在春节消费旺季滞销,目前市场结转库存仍然较高,这使得今年贸易商收购的意愿降低,枣农将会面临空前的卖枣难的问题。

基于上述分析,我们认为受脱贫攻坚最后一年以及疫情引发的卖枣难的问题,政府在新年度继续推出果品托市政策具有很强的必要性,因此托市政策出台是大势所趋,并且力度大概率会大于去年,因此政策出台会对红枣价格短期内形成支撑,如果力度大于预期,不排除红枣期货出现波段上涨的可能性。因此,在托市政策出台之前,炒作红枣以偏多思路为宜。

2.产量有下降预期,但是品质好于去年

近几年红枣种植收益持续下滑,相对于棉花、核桃等农作物,种植收益没有任何优势,在这种情况下,部分地区开始砍伐枣树种植其他作物。特别是今年政府延续棉花直接补贴政策,种植棉花的优势开始现象,这进一步加剧了砍树的进程。即使是新疆部分地区由于防风固沙等政策,限制砍树,果农也开始套种核桃或者弃荒的方式来降低亏损。据跟当地企业沟通了解,今年阿克苏、阿拉尔地区的砍树较为严重,产量下降基本上成为定局。特别是,目前新疆的枣树已经大面积进入盛果期,现有果树产量增加潜力有限,难以对冲由砍树、弃种、套种带来的产量下降,因此新疆新年度红枣的产量大概率下降。

和产量下降相对应的是,今年红枣的品质好于去年。虽然在6月份新疆部分地区出现了大风天气,7-8月疫情管控也使得枣树的田园管理受到了影响,但是对红枣的产量和质量的影响有限。截止目前,新疆产区天气良好,并没有出现大范围影响红枣质量的不利因素。目前红枣下树在即,天气对红枣品质的影响基本上已经消除,红枣品质较好使得可供交割品数量增多,这对红枣的价格将会型号才能一定的压制。

3.供大于求格局难以改变

受疫情的影响,今年春节期间红枣出现了滞销的现象。随着下游对中秋、国庆需求旺季的备货进入尾声,短期现货成交出现明显转淡的迹象,2019-2020年度红枣的销售也随之进入尾声。由于春节旺季受疫情较大,加之端午、中秋备货提振有限,2019-2020年度红枣供大于求的格局已经盖棺定论。从目前了解的情况来看,结转库存高于去年10万吨左右,这使得新年供应压力将会进一步加大。

另一方面,10月底至11月初,新枣将集中上市,部分小企业迫于偿还贷款和收购新枣回笼资金的压力,在近期开始降价走量,销售品质较差且不具囤货价值的红枣回笼资金。因此,第四季度红枣现货市场将会面临新枣集中上市和陈枣库存偏高的双重压力。

这意味着红枣整体的供大于求格局难以改变,并且有加剧的趋势,决定了红枣整体的下行趋势难以改变。

三、后市预测

基于上述判断,笔者认为,短期来看托市政策出台在即,这会对红枣的价格起到较强的支撑作用。因此在本月红枣期货价格偏强的概率较大,价格有望反弹至10300元/吨,甚至托市政策力度如果较大,目标位看至10300元/吨,如果托市政策力度好于预期,甚至不排除红枣期货反弹至前期10500元/吨平台的可能。但是长期来看,除非托市政策力度空前,造成市场流通红枣采购成本普遍较高的情况之外,在红枣供大于求格局难以改变的大背景下,红枣整体的下行趋势仍然难以改变。基于上述判断,短期以偏多思路炒作红枣,一旦托市政策出台并且利多出尽,可以反手布置中长期空单。(作者:新疆果业黄李强)

责任编辑:陈修龙

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