官司缠身、主要收入来自加盟 投行人士称"山寨大"王周六福IPO被否

10月29日消息，据证监会官方网站公告显示，10月29日，将有5家企业IPO上会受审，而周六福是其中第一家接受发审委对其上市命运的宣判。不过投行人士称，周六福IPO被否了。

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公开资料显示，周六福成立于2004年4月，法定代表人为李伟柱，注册地在深圳，是集珠宝首饰研发设计、生产加工、连锁销售、品牌运营为一体的时尚珠宝集团。公司的主要产品为镶嵌首饰和素金首饰。当时公司的名称为深圳市周天福珠宝首饰有限公司，后更名为深圳市周六福珠宝有限公司，再更名为周六福珠宝有限公司。2018年11月股改时改为周六福珠宝股份有限公司。

公司名称字号从周天福到周六福，不论是 “周天福”还是“周六福”，看起来都与有名的香港珠宝品牌“周大福”相似，存在着碰瓷大牌的嫌疑，一直备受“山寨”争议。

目前，李伟柱通过多家持股平台间接持有周六福超过67%的股份，其兄李伟蓬也同样通过持股平台持有周六福27.34%的股份，兄弟二人被共同认定为周六福的实控人。

公司官司缠身，被葛优、香奈尔、卡地亚起诉

周六福及其加盟店因侵犯肖像权、商标权曾经遭到多家公司及个人的起诉，包括香奈尔等知名大牌和明星葛优。

2019 年7月，葛优因周六福在官方微信公众号发布未经授权的配图文章，以侵犯肖像权为由，起诉周六福。

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2018 年1月，卡地亚对周六福及其加盟商提出商标侵权及不正当竞争诉讼，认为周六福及其部分加盟店销售侵犯其商标权的商品且构成了不正当竞争。

2017年3月至2018年7月期间，周六福及其加盟店和香奈儿之间的商标侵权纠纷诉讼案件共13宗，加盟商共计赔偿55.99万元。

根据此前披露的招股说明书，周六福拟公开发行人民币普通股不超过5000万股登陆深交所，募资10.9亿元，将用于营销网络建设、研发及品控中心建设、信息化建设和补充流动资金。

2016年、2017年、2018年及2019年上半年，公司营业收入分别为5.32亿元、9.62亿元、16.79亿元及9.85亿元，扣非归母净利润分别为0.52亿元、1.64亿元、3.01亿元及1.68亿元。2017年、2018年营业、净利润都是快速增长。

单位：万元

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公司主要收入来自加盟

查询公司招股书发现，截至2020年6月30日，周六福拥有加盟店3425家、自营店28家，营销网络遍布全国，加盟店占公司总店数的99.35%。2017年到2019年及2020年上半年净增加店数分别为 489 家、529 家、665 家和-21 家。

2017年到2019年及2020年上半年，周六福主营业务收入主要来自加盟模式。报告期各期加盟模式收入分别为 8.07亿元、13.2亿元、17.6亿元和 4.93亿元， 占主营收入比例分别为 86.45%、82.18%、82.00%和 62.05%，虽然占比呈现逐年下降趋势，但总体仍然较高。

周六福也在招股书提示了加盟模式的风险，对加盟模式的过度依赖可能带来一定的经营风险，若发生加盟商大规模地自主撤店停止经 营或转换品牌、无法续约店铺租赁合同或联营合同等情形，而公司又无法对渠道 的类型布局进行及时、有效的调整，则产品销售将面临增长放缓甚至下降的风险， 公司的经营发展也会受到不利影响。

2017年到2019年，周六福营业收入分别为9.62亿元、16.79亿元、22.69亿元，同比增长81%、74.54%、35.11%，净利润分别为1.41亿元、3.03亿元、4.13亿元。周六福的营收和净利润的增速均出现明显下滑。

公司研发投入少

2016年、2017年、2018年及2019年上半年，公司研发费用支出分别为88万元、133万元、199万元及124万元，研发费用占营业收入的比例分别是0.17%、0.14%、0.12%及0.13%，研发费用的绝对金额及费用率都很低。相对应的是，2019年6月末，公司研发人员只有16人，占员工总数的比例只有1.69%。

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2016年、2017年、2018年及2019年上半年，委外加工占生产成本的比例分别为61.56%、76.77%、88.51%及91.43%，委外加工的比例不断上升。

责任编辑：逯文云