重点业务成立新公司 吉利与沃尔沃合并为何绕过股权整合？

12月24日晚， 沃尔沃汽车有限公司（以下简称“沃尔沃汽车”）和吉利汽车控股有限公司（HK.0175）（以下简称“吉利汽车”）在全球线上发布会上宣布：双方达成最佳合并方案。吉利汽车和沃尔沃汽车并未进行资本上的完全合并，而是各自品牌保持独立性，在业务上进行深化整合，双方将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。

这一最终方案等待了一年才得以官宣，早在去年2月份双方合并筹备阶段便发布了消息。直到吉利控股集团董事长李书福在面向2021年的致辞中宣布，吉利汽车登录科创板后将重启与沃尔沃汽车合并并重组的讨论。

根据合并方案，在保持各自现有独立公司架构、实现战略目标的同时，继续拓展合作领域，在汽车新四化（电气化、智能化、网联化、共享化）方面深化合作，发挥协同效应，实现业务整合的最大价值。

动力总成公司年底投入运营 沃尔沃未否认独立寻求IPO计划

根据方案，双方以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。除了继续向双方供货外，还向第三方汽车公司提供产品和服务。该公司计划在年底之前投入运营。

吉利汽车集团CEO、总裁安聪慧表示，对动力总成的合并，是双方合作非常重要的一件事情。关于动力总成业务成立新公司的架构，吉利方面表示，沃尔沃汽车将现有动力总成的资产和吉利汽车进行合资，进入到吉利汽车，新公司的成立将在年底完成，投入运营。未来动力总成公司不只会为吉利控股集团旗下的品牌服务，也会为全球其他品牌进行供货。

安聪慧表示，动力总成公司的使命，就是开发新一代的双电机高电压的混合动力系统，产品有HEV、THEV，这些产品也将会搭载在沃尔沃和吉利集团上使用，并且不排除被其他的控股集团之外的汽车品牌使用。

目前，这家公司已经成立了合并的团队，在做前期的工作，目标是在今年年底之前能够完成合并，开始正式运营。安聪慧尚未透露新公司的名称和注册地。

对此，沃尔沃汽车集团CEO、总裁 H?kan Samuelsson也认可了这一说法，并表示这项工作已经开始了，这是一个合并，从资本上大家去联合在一起。

那么，这是否意味着沃尔沃将会有独立寻求IPO的计划？对此，H?kan Samuelsson表示，作为一个独立的公司，并且我们现在正在推进广泛的变革，确实有可能去接触资本市场，但是现在还没有对此作出决定。

保持独立 合作均在业务、技术与渠道层面

这一最终方案等待了一年才得以官宣。实际上，早在双方合并的筹备阶段，就已经宣布该项计划。去年2月10日，吉利汽车和沃尔沃汽车官方均发布消息称，双方正探讨两家公司业务合并进行重组的可能性，从而组建一个更强大的全球企业集团。但其间由于吉利申请科创板，以及新冠疫情冲击影响下合并计划暂时搁置，直到去年年底的最后一天，吉利控股集团董事长李书福在面向2021年的致辞中宣布，吉利汽车登录科创板后将重启与沃尔沃汽车合并并重组的讨论，以谋求双方更加紧密的合作方式。

最终的合作方案更多的聚焦于动力技术，沃尔沃将聚焦于开发纯电动汽车及其数字化战略，以及聚焦于软件的开发、车联网相关功能的开发。

根据合作方案，除了将双方的内燃机动力总成业务合并成为一个全新的公司。在智能电动汽车领域，在目前共享SEA浩瀚、SPA2电动车架构基础上，双方已经启动下一代纯电专属模块化架构的联合开发，实现核心技术成果的共享和规模化优势。沃尔沃、吉利及快速增长的领克、极星品牌都将共享该架构。双方还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共用电池包和电驱系统，并通过联合采购降低成本。这将进一步增强吉利汽车新能源研发实力。

在自动驾驶前沿技术领域，双方将基于各自已有的丰富研发成果和经验，由沃尔沃汽车旗下自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案。

在销售渠道和售后服务方面，双方合资打造的全球新高端品牌领克汽车已于去年底正式宣布进入欧洲，领克将充分利用沃尔沃汽车的海外渠道资源，逐步服务全球用户。

为何未在资本层面合并？未来是否还有完全合并可能？

11年前，吉利控股集团收购沃尔沃汽车业务。此次合并方案，延续了此前深度融合的方式，也并未涉及资本层面。对此，吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦表示，股东和投资者有一些担忧，如果把沃尔沃汽车和吉利汽车在股权上进行整合，合并到上市公司来，那么在这个方案中，大家的股权会不会得到稀释？上市公司以一种什么样的代价去付这样的一种估值，上市公司会不会有巨大的集资的压力？

他表示，在综合考虑了所有股东和投资者们的意见后，认为现在的合并方案完全把协同效益发挥到最大，也消除了股权合并所带来担忧。

那么未来是否就不会再有吉利汽车和沃尔沃汽车的完全合并的机会？对此，吉利控股集团CEO李东辉表示，实际上吉利汽车和沃尔沃已经在合并的道路上取得了非常重大的进展，达成了今天我们所认为的最佳合并方案。当然未来无论是吉利汽车还是沃尔沃，在探索资本市场的运作的可能方案的时候，双方各自的董事会以及股东们可以做出相应的建议和意见，基于双方公司未来的发展以及资本市场的情况，从吉利控股的角度来说，会尊重沃尔沃汽车和吉利汽车各自董事会和股东会所做出的建议决策。（刘洋）

责任编辑：逯文云