期货跌停股票暴涨！为什么？煤炭股还能买吗？

市场资讯2021-10-21 18:27:470阅

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一直以来，煤炭都有一个“傻大黑粗”的标签。然而，就是这个大家最看不上的“傻大黑粗”，在短短两个月的时间里，就变成了无比稀缺的香饽饽。

8月20日至10月19日，短短2个月的时间，动力煤2201合约期货就从778元狂飙至1835.6元，区间涨幅高达134.91%。加上期货高杠杆的效应，无数人赚得盆满钵满。

然而，就在10月19日晚间，这个香饽饽就变成了无数人的梦魇。发改委重磅组合拳爆锤煤炭，期货市场的煤炭应声跌停，一瞬间，无数人从天堂被打入地狱。

今天收盘，焦炭、焦煤、动力煤继续被摁死在跌停板上，没有人知道深渊的底究竟在哪里。

尽管如此，但今天A股二级市场的煤炭股却率先反弹。从今天的盘面来看，煤化工指数再次暴涨2.39%，今年以来的累计涨幅高达62.68%。安源煤业、上海能源、冀中能源强势涨停，陕西煤业、山西焦化、露天煤业、兖州煤业、盘江股份、淮北矿业的涨幅也均超过了5%。

为什么煤炭期货与煤炭股票之间的走势差异如此巨大？

主要是因为煤炭期货除了煤炭行业的基本面逻辑之外，还多了流动性这个因素。10月20日晚，郑商所发布公告，经研究决定，自2021年10月21日当晚夜盘交易时起，非期货公司会员或者客户在动力煤期货2111、2112、2201、2202、2203、2204、2205、2206、2207、2208、2209及2210合约上单日开仓交易的最大数量为50手。这意味着动力煤期市场上的流动性被减弱，多头想要卖出平仓变得更加困难。

而A股的煤炭股却没有流动性的困扰，再加上最近2个月煤炭股的涨幅也远低于煤炭期货，所以煤炭股率先反弹也就不难理解了。关键是，煤炭行业的基本面是否过硬。

煤炭产业链主要包括煤矿采选与细分煤炭品种生产销售，按照挥发分比例可以分为褐煤、烟煤、无烟煤，煤化程度依次提高。细分煤炭品种种类更多，具体包括喷吹煤、炼焦煤和配焦煤（贫瘦煤、瘦煤、肥煤、1/3焦煤等）、动力煤（粘煤、不粘煤、长焰煤等）、褐煤。动力煤主要对应下游为火力发电，为最主要需求领域，截止到2019年9月末占煤炭需求约54%，其次是焦煤，进一步加工成焦炭后主要用于高炉炼铁，在需求中占比约18%，其他煤炭品种及煤泥等产品主要应用在煤化工、建工及其他民用领域。

今年的最大主题就是碳中和，煤炭作为高污染的能源，煤炭行业整改的重点方向由去产能转向存量优化。节能减排、能源调结构是我国经济高质量发展的长期目标。据统计，2017年二氧化碳排放量68.63亿吨，其中70.5%来自煤炭，表明煤炭贡献主要二氧化碳排放，深化煤炭行业供给侧改革是节能减排的重要手段。2020年8月出台《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》（征求意见稿）中计划到“十四五”末煤炭产量控制在41亿吨左右，全国煤炭消费量42亿吨左右，煤矿数量减少到4000处左右；推动并购重组，组建10家亿吨级企业；煤矿智能化程度90%、机械化程度75%以上，原煤入选（洗）率85%以上，工程技术人员比重显著提升。

所谓煤炭行业供给侧改革，也就是对一些规模较小，以及安全性存疑的煤矿进行关停或整改合并，因此，煤炭行业的供给会减少。

10月18日，国家统计局公布，原煤生产略有下降。9月份，生产原煤3.3亿吨，同比下降0.9%，比2019年同期下降1.8%，两年平均下降0.9%，日均产量1114万吨。进口煤炭3288万吨，同比增长76.0%。1-9月份，生产原煤29.3亿吨，同比增长3.7%，比2019年同期增长3.6%，两年平均增长1.8%；进口煤炭23040万吨，同比下降3.6%。

不只是国内煤炭供应紧张，国外同样如此。10月18日，据印度印亚新闻社当地时间10月17日报道，印度中央电力局（CEA）提供的数据显示，印度的火力发电厂煤炭库存量平均可使用4天，135座主要燃煤发电厂中，超过半数电厂的燃煤库存可使用不到2天。

10月5日，基准纽卡斯尔港煤炭价格飙升至创纪录的每吨270美元，折合人民1738元/吨。加上海运成本的巨幅增长，不能太过于指望依靠进口来解决国内的能源短缺问题。另外，国外的能源价格也是在一路狂飙，比如欧洲的天然气在一年多的时间里暴涨了10倍。

从需求端来看，随着疫情的好转，以及随之而来的经济复苏，市场增加了能源和钢铁等产品的需求，而钢铁在冶炼过程中会用到焦煤焦炭等产品，因而会增加对煤炭的需求。市场对钢铁爆炸式的需求，详见《钢铁板块1年暴涨93%！为什么？还能继续涨吗？》。

10月11日，中金公司研报指出，2021年8月，NOAA宣布拉尼娜现象有再次上演的迹象，气候再次反转在即。拉尼娜气候可能引发得寒冷天气或将利好能源、煤炭、纺服化纤、尿素化肥等相关产业链，加剧市场对冬季能源短缺的担忧，在一定程度上推升天然气、取暖油、煤炭、棉纺织、化肥等大宗商品价格。

在供给减少，需求增加的情况，煤炭的价格一路上涨。因此，煤炭行业的上市公司迎来了业绩的大幅增长。

兰花科创前三季度净利同比预增451.3%至492.14%；靖远煤电预计第三季度净利同比增长69%；冀中能源前三季度净利同比预增52.06%-76.39%；山西焦煤预计第三季度净利同比增长150%-200%。

为了应对国内煤炭短缺的局面，政策层面也是千方百计的想办法保障煤炭的供应。

10月21日，国家能源集团召开保供专题会议。会议要求，煤炭产业要确保四季度自产煤有序增产高产，具备达产条件的矿井，按照全年产能的四分之一安排生产，没有达产的矿井要按照最大化组织；千方百计拓宽煤源，优化外购煤购销机制，拓展疆煤出区半径，增加外煤引入，补充资源不足缺口；科学谋划煤炭订货工作，签好明年长协合同，维护市场稳定。电力产业重点做好火电冬储煤工作，水电提高水能利用率，新能源积极参与绿电交易，提高收益水平。化工产业保持柴油、聚烯烃、焦炭等产品产销平衡。

10月21日，国新办举行三季度银行业保险业数据信息暨监管重点工作发布会，银保监会首席检查官王朝弟表示，将千方百计保证煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业的合理融资需要，督促银行保险机构对符合支持条件的煤电、煤炭、供暖等企业和项目给予合理的信贷支持。在建立快速响应机制的同时，开辟绿色通道，提供及时的金融服务，同时指导银行保险机构积极配合地方政府，支持像山西、陕西、内蒙、新疆等煤炭主产区或作用重点的煤炭企业，包括发电企业，电煤的支持供应和资金需求。

从最近的盘面来看，煤炭产业链上的公司涨势如虹。很多人还没反应过来，股价就飞上了天，究竟应该怎么办？

关键是要发现主力资金介入的信号，因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面、消息面、技术面等因素最终会通过主力资金的动向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。

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4月2日，尾盘掘金发现了主力在德方纳米的尾盘搞偷袭，并在当天14点50分进行了异动提醒。4月中旬，主力资金开始大幅流入，同时也推动了股价的不断上涨，德方纳米的股价从107元左右涨到了561元左右，最大涨幅超过420%。

新浪财经Level-2大单净量的数据显示，从1月初至3月底，德方纳米的大单净量出现小幅流出的情况，表明主力且战且退，这也导致了股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候，德方纳米的股价就开始稳步上涨。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。

4月2日和6月16日，B/S点也发出了提示信号，德方纳米从116.99元涨至173.06元，区间涨幅为47.93%。

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需要注意的是，主力有强有弱，拉升空间也有大有小，指望主力将每只股票都拉升几倍是不现实的，也不要期望从鱼头吃到鱼尾，赚到合适的利润就行，切记不要坐了过山车。

最开始，你可能就是个散户。慢慢的，你就成为了主力中的一份子。久而久之，你就成为了主力！

好的产品就像好的股票一样，你今天不买，明天可能就不是现在这个价格了，也更不要让主力多了几件武器而超越了你。时间紧迫，话不多说，赶紧上车。武装自己，逼死主力。（文/朋朋笔记）

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