5倍狂欢后的闪崩 谁在用杠杆撬动名臣健康

原标题：5倍狂欢后的闪崩，谁在用杠杆撬动名臣健康丨深度

机构资金少有问津，也没有重大利好，股价却在三个月内大涨近2.5倍；同样几乎毫无征兆和预警，在年内大涨近5倍之后，大牛股名臣健康（002919.SZ），又突然闪崩了。

继11月9日突然跌停后，名臣健康10日开盘后快速被砸到跌停板。而就在此前不久，公司在三季度净利润同比大增125%的基础上，预计全年净利润最多将同比增长463%。况且，近期公司也没有股东大幅减持。

名臣健康的“异象”不止于此。

从年初的11.8元的最低点起步，名臣健康年内最高飙升到近60元，最大涨幅接近5倍，8月份之后的三个月内更是大涨两倍以上。在此过程中，不仅没有卖方研报覆盖该公司，也没有一家机构投资者持仓，前十大股东几乎是清一色的自然人，却不妨碍其股价一飞冲天。

总股本仅1.22亿股的名臣健康，是一家小盘股，股权高度集中。前十大股东中，大股东及其一致行动人、其他上市前的股东，合计持股近70%。而在股价狂飙之际，其股东户数却大幅下降，今年9月底的股东户数，比上年底减少了60%以上。

股东户数大量减少、筹码趋向集中的同时，名臣健康的前十大流通股东，却在频繁变动，持股数量则显著上升。更为蹊跷的是，以自然人为主的前十大流通股东里，大部分都是A股市场的陌生面孔。而他们却以两融账户杠杆持股，而且此前买卖的标的还存在着趋同迹象。

少有机构问津

11月10日，名臣健康开盘后便直接一字跌停，约一分钟后微幅上冲，但直接被大额卖单压至跌停。截至收盘，盘面仍有1.02万手大额封单，当天报收于47.55元。11月9日，该股开盘大约9分钟后突然闪崩，几经挣扎于半个小时后封死跌停。

主营美容、美发等化妆、洗涤日化用品的名臣健康，2017年在深交所中小板完成IPO，其名下拥有“蒂花之秀”、“美王”等知名品牌。今年以来，由于股价涨幅巨大，名臣健康成为耀眼的大牛股。

名臣健康连续大跌来得毫无征兆。今年前三个季度，该公司实现营业收入4.44亿元，净利润4689.71万元，同比增长24.03%、 125.96%，预计全年净利润将达1亿元~1.3亿元，同比大幅增长333.34%~463.34%。

不仅业绩亮眼，近期也没有出现股东大规模减持。该公司7月15日披露，该公司股东锦煌投资有限公司（下 “锦煌投资”）计划减持366万股。但11月4日公告显示，减持时间已过半，锦煌投资并未减持。9月9日披露的许绍壁等五名股东拟减持262.2万股，但至今尚未有实际动作。

经过连续两天跌停后，名臣健康的最新股价，已较前一个交易日累计下跌11.15元，累计跌幅超过20%，市值蒸发13亿元以上。但在这两个交易日里，其成交并不算大，累计成交额只有1.52亿元，卖出前五均为券商营业部席位，累计卖出金额5085万元，净卖出4408万元。

蹊跷的是，虽然今年涨势惊人，但名臣健康却始终没有进入机构关注范围，很长时间里，都没有卖方发布有关该公司的研报。目前最早的一份研报，还是三年前的2017年11月，某券商出具的一份其IPO询价报告。

不仅如此，在今年涨幅接近五倍的情况下，始终没有机构持仓名臣健康。根据东方财富数据，社保、险资、券商、信托等机构，均没有该股持仓记录。但就是在没有机构持股的情况下，该股年内最高股价曾达到59.88元，相较于年初11.88元的最低点，最大涨幅接近5倍。

但在11月9日，该股的卖出前五席位中，却出现了机构身影。交易记录显示，机构专用席位以341.4万元的卖出金额，位列该股当天卖出第四，该席位还买入了74.8万元，净卖出金额为266.6万元，折算卖出数量约为6万余股。

缺乏机构问津，名臣健康前十大股东、前十大流通股东，基本是清一色的自然人。披露显示，从今年一季度到三季度末，其股东结构皆是如此。

三季报显示，截至9月底，名臣健康的前十大股东中，只有第三大股东锦煌投资为法人股东，持股数量549.6万股，占比4.5%。此外的九家股东，全部都是自然人。其中，第一大股东陈勤发持有6025.8万股，占比49.34%，第二大陈木发持有861万股，占比7.05%，第四大股东许绍壁持有520万股，占比4.26%。剩余的六家自然人股东，持股比例均在1%至2%之间，合计持股数量约为962.2万股，

前十大流通股东也与上述情形相仿，其中五家与前十大股东重合。除了上述许绍壁、锦煌投资外，自然人周国金、冯波、曹岳琴，分别持有名臣健康228.6万股、133.8万股、130.8万股。而另外五名未在半年报出现的股东，亦有四名为自然人股东，其中芦清持有126.6万股，杨建明持有99.5万股，黄凯、周国炳持有87.8万股、70.7万股。另外，深圳市善缘金基金管理有限公司（下称“善缘金”）通过善缘金 203 号私募基金，持有96.2万股。

突然出现的杠杆股东

与名臣健康在网络平台互动时，投资者今年曾多次询问该公司最新股东数量及变化情况，但其董秘每次都以“谢谢关注”避而不答，始终没有明确提供公司具体的股东人数和变动。

股权高度集中在主要股东手中，导致名臣健康股高度集中。今年9月底，陈勤发、陈木发为兄弟关系，合计持股56.39%，加上锦煌投资、许绍壁、林典希、余建平、彭小青等五家股东，原始股东合计持有该公司近69%的股份，实际流通筹码为数甚少。

虽然股东户数有所波动，但从今年年初以来，名臣健康股东数量总体大幅减少，股东结构逐步走向高度集中。披露显示，截至2019年底，该公司股东总数为14040户，今年三月底大幅下降至10009户，6月底小幅上升至12545户之后 ， 9月底快速减少到总数为5547户，降幅高达55%左右。

股东数量大幅下降的同时，名臣健康前十大流通股东的持股数量，开始明显增加，而且变化频繁。一季度末，其前十大流通股东中，锦煌投资、许绍壁、余建平均为持有限售股的股东，余建平以41.3万股的持仓，位居前十大流通股东之末。剩余的七名自然人，林雪燕持股最多，为210.4万股，最少为田晓雯，持股数量为 49万股。

到了二季度末，锦煌投资、许绍壁、余建平，这七名自然人全部从前十大流通股东名单中消失，由另外七名自然人取代，除了持有该公司限售股的彭小青、林典希、陈东松等三人，其余四人均为新面孔，但持仓量明显下降，最多的持有40.9万股，最少的只持有20万股。

而到了九月底，同样的情形再次上演，周国金等七名自然人和善缘金，成为名臣健康新进股东，合计持有1074万股，比6月底前述4名自然人持有的116.4万股多出8倍以上。

与此相对应的是，虽然年内涨幅巨大，但名臣健康股价飙升，主要是在8月初以后。从2月初到7月底，该股股价从11.8元左右，上涨到19元上方，累计上涨约70%。但进入8月，一飞冲天，大跌前已拉升到近60元。

在第一波上涨过程中，名臣健康前十大流通股东中，除了原始股东外，其他自然人股东，所持股份基本全部为两融账户。8月份之后的情况，也与一季度末的情况如出一辙。

披露显示，截至9月底，除了芦清，其他六名自然人股东，截至9月底所持股份，绝大多是都是交易担保账户，亦即两融账户买入。其中，周国金通过两融账户保护持有220.7万股，普通账户只持有7.9万股，冯波、曹岳琴、杨建明、黄凯、周国炳所持股份，更是全部通过两融账户买入，而善缘金也是如此。

蹊跷的趋同买进

如果在此番闪崩前卖出名臣健康，上述自然人股东通过两融账户持有的股份，短短三个月左右，最高可获得2.5倍左右的超额收益。

然而，疑问也由此产生。

第一财经调查发现，13名先后通过杠杆持股的投资者，大多数不仅此前持仓的股票家数甚少，而且是资本市场的新面孔， 2019年才出现最早的公开可查记录，部分投资者持股还具有一定协同性。

仓位在线信息显示，2020年一季度杠杆持股的六名自然人股东中，林雪燕最早在A股公开现身是在2012年，但在名臣健康之前，其买入的股票只有三只，黄梓涛、黄浩栋此前买卖过的股票，分别只有华立股份、国创高新一只，而苏蕙敏、黄少忠、田晓雯三人，唯一的买卖记录就是名臣健康。

三季度进入的周国金、周国炳，分别在去年四季度、今年一季度才公开在市场出现，包括名臣健康在内，也只买入过两只股票，2019年一季度出现的曹岳琴，买卖的股票一共也只有五只。黄凯、冯波、杨建明虽然入市较早，但交易的股票目前也只有十余只。

不知是否出于巧合，上述六人交易的标的，具有一定重合。仓位在线信息显示，2019年三季度，杨建明买入玉龙股份498.26万股，黄凯也在当年四季度买入270.48万股。曹岳琴、周国金、冯波也在今年一季度、三季度买入数量不等的玉龙股份。

今年二季度，黄凯还出现向日葵前十大流通股东中名单上，持股数量为841.6万股，而曹岳琴同期也以290余万股的持仓，新近该股前十大流通股东。另外，周国炳今年一季度买入宏达矿业（维权），冯波也在也在二季度现身，持有897万股。

更为蹊跷的是，冯波、黄凯、杨建明等六名自然人股东，进入名臣健康的时间高度接近，均是在该股股价大幅飙升的2020年三季度。即便是以私募出现的善缘金，同样是在三季度进入。

中基协备案信息显示，善缘金成立于2015年，注册、实缴资金均为1000万元，目前共成立私募基金七只，正在运作的四只全部成立于2020年二季度之后，其中最早的一只也在5月才成立。

责任编辑：张熠