秦洪看盘：环境略有改变 低估值品种渐受宠

秦洪看盘|环境略有改变，低估值品种渐受宠

周三A股市场出现了疲软态势。其中，科技股继续急跌，创业板指、科创50指数跌幅逾3%。不过，得益于中国铁建（601186）为代表的低估值基建股等品种的活跃，上证综指相对抗跌一些，上证50指数更是只小幅回落0.14%。

看来，短线资金有从高估值流向低估值的态势。

环境变化使交易情绪改变

对于近期A股市场走势来说，有一个显著的特征，那就是环境有了一定程度的变化。一方面是体现在利率、货币政策的预期方面。因为疫苗的好消息让市场参与者对来年的全球经济活力有了一定的预期，不排除美欧经济体回收今年因抗击疫情而采取的前所未有的货币流动性。这可能给市场参与者形成一个流动性或将收缩的预期，从而对高估值的成长股的远期走势带来了抑制效应。

另一方面是A股市场本身所处的产业政策环境有了细微的变化，从前期的金融科技的争论到近期的关于平台经济反垄断信息，一步一步地指向了大型互联网公司，从而对整个科技领域的相关龙头上市公司的未来经营环境有了一定的担忧，二级市场也就有了杀估值的意愿。巧合的是，近期海外市场的大型互联网平台股也因为疫情受控、数据税的担忧而急跌，如此就形成共振态势，A股的科技股在近两个交易日成为杀跌先锋。

低估值品种迎来修复契机

众所周知的是，金钱永不眠，在高成长科技股杀估值的过程中，就会有大量的闲余资金从高估值的科技股套现出来。这部分资金或出于配置的要求，毕竟部分机构资金，尤其是公募基金有一定的持仓比例要求，所以，减持高估值科技股后，仓位下行，就需要增补新的仓位；或出于他们敏锐的投资目光，看到了当前低估值品种孕育着涨升契机，主要是因为疫情控制住后，经济复苏的预期在升温，这些低估值品种大多是传统行业，对经济复苏的敏感度极高。

如此一来，当前A股市场就出现了高估值品种持续杀跌，K线图形成巨大头部的态势；而低估值品种则迎来了买盘，成交量有所放大，股价重心渐趋抬升，逐渐形成底部K线形态。这主要体现在两个板块，一是化工股，比如房地产集采受益类的品种，其中，东方雨虹（002271）为代表的防水材料股、硅宝科技（300019）为代表的密封胶股、三棵树（603737）为代表的涂料股。另外，兴发集团（600141）、华鲁恒升（600426）等基础化工股也出现K线上行的态势。二是基建股，不仅包括中国建筑（601668）为代表的建筑产业股，而且还包括祁连山（600720）为代表的水泥股。此类个股近期的走势透出有增量资金进驻的态势，由于此类个股大多是上证综指的权重股、成份股，所以，此类个股的活跃，使得上证综指出现了抗跌的态势。

既如此，可以推测出两个结论，一是虽然科技股急跌，熊态毕露，但整个A股市场仍然表现相对强硬的态势。甚至可以讲，A股市场仍然运行在长期上升趋势线上。二是目前环境的确有所变化，资金转变投资风格的趋势仍有延续的可能性。也就是说，短线来看，低估值品种仍然有望胜出。不过，就中长期趋势来说，成长股才是A股，也是全球股市的核心。毕竟，股票市场追求的是持续增长的增量利润的上市公司股权，而不是业绩稳定，增量蛋糕不明显的低估值品种。

综上所述，A股市场仍是强势格局。在操作中，短线低估值品种仍可跟踪。但如果是长线战略思路，仍宜从持续创造增量价格的成长股中寻找心仪的投资标的。

责任编辑：逯文云