大型经济体不想见的“遗产” 13万亿美元的危机时代债务将要到期

肩负创纪录债务的全球大型经济体，将面对金融危机时期留下的一份讨人嫌的“遗产”：13万亿美元的债务大单。

七国集团（G-7）及主要新兴市场面临着至少十年来最大规模的到期债券，许多国家为了走出经济大萧条以来最严重的衰退而举债。 根据彭博汇编数据，与2020年相比，这些政府可能需要展期的债务要多出51%。

好消息是，央行和投资者都站在他们那一边。疫情造成的经济挑战久久不散，决策者可能会保持宽松政策，并保持较低的借款成本。随着疫情造成的健康和经济损失越来越大，债券仍然是受追捧的避险资产。

“政府债务比率暴增，但我认为对债务上升的短期担忧没有用，”Arbuthnot Latham的联席首席投资官Gregory Perdon表示。 “债务就是杠杆，假设它没有被滥用，会是财富增长最成功的工具之一。”

根据彭博汇编数据，美国的再融资需求最大，7.7万亿美元的债务将到期，其次是日本的2.9万亿美元。再看欧洲，意大利的到期债务最高，为4，330亿美元，其次是法国，有3，480亿美元。德国的到期债务为3250亿美元，去年为2010亿美元。并非所有这些到期债务都一定会通过再融资来展期。

可以肯定的是，预计增长加快仍将转化为更高的收益率，彭博调查的经济学家预估中值显示，到第四季度10年期美国国债收益率料在1.24%。

然而，全球决策者仍然有责任保持低利率以促进全球经济复苏。道明证券预计今年美国政府将会净发行2万亿美元债券，将近一半料被美联储买入。

Jefferies International称，在欧洲，央行购买债券将有助于形成1330亿欧元（合1640亿美元）的供应缺口。

“实际现实是债务水平和利率之间存在联系，因为大多数发达国家无法承受更高的利率，”汇丰全球固定收益研究主管Steven Major表示。

责任编辑：王永生