风云突变 黑色系集体跳水，白酒股大涨近5% 后市如何操作？

投资研报

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周四，前期频频占据A股“C位”的周期股开始回调，受大宗商品走弱影响，早盘钢铁、有色、采掘等板块集体杀跌。

另一方面，大金融股“出手”护盘，湘财股份、中金公司等早盘纷纷冲高；白酒板块也逆势反攻，板块整体涨近5%，水井坊涨停，舍得酒业（维权）盘中再创历史新高。

虽然指数维持横盘震荡，但两市交投较为活跃，沪深两市半日成交额突破5000亿元，新能源汽车、医美等近期热点概念也持续走强。

多部门密集出手

A股黑色系全线降温

今日早盘大宗商品市场出现大幅降温，国内期市多数下跌。截至发稿，焦煤、动力煤主力合约跌停，焦炭、螺纹钢、铁矿石跌逾5%，玻璃、沪镍跌超3%。

A股市场上，钢铁、采掘、有色等顺周期板块跌幅居前，截至午间收盘，钢铁板块跌幅为4.32%，采掘板块跌3.46%，有色板块跌幅达2.57%。此外，太钢不锈、八一钢铁、山煤国际、西部矿业、神火股份等个股跌幅较大。

港股相关板块也全线重挫。鞍钢股份跌超9%、五矿资源、中煤能源、中国铝业、兖州煤业股份纷纷跌幅居前。

消息面上，5月19日召开的国务院常务会议提出，部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。会议强调，要加强期现货市场联动监管，排查异常交易和恶意炒作。依法严查哄抬价格特别是囤积居奇等现象。与此同时，近期国家发改委、央行、国家统计局、中国钢铁工业协会密集发声或出手为大宗商品市场降温。

交易所也接连出招维持市场秩序。5月17日晚，郑商所公告称，自2021年5月20日结算时起，动力煤期货2106、2107和2108合约的交易保证金标准上调为20%，这是继13日调整后二次上调。近日，大商所也发布市场风险提示公告，并提升焦煤、焦炭期货品种交易手续费率。

针对大宗商品后期走势，机构分歧明显。国金策略指出，大宗商品或处在最后一轮上涨阶段，核心的原因在于后续供给端或均面临一定的压力，此外通胀压力之下央行特别是美联储政策的边际收缩同样会对商品涨价趋势造成负面冲击。

申万宏源宏观研究团队也认为，“稳价”政策正在发力中，应避免价格过快上涨冲击消费升级的良好复苏格局。煤炭、钢铁等大宗商品价格近期上行过快，一定程度上已经脱离供需基本面，预计工业品通胀到三季度有望逐步趋缓。

不过，如是金融研究院院长管清友则表示，钢铜油定价分别呈现中国主导、国内外共同主导、海外主导的特征。钢由于今年国内粗钢产量同比大幅压降，还有一定的上行动能。铜价率先PPI见顶3-5个月后，油价与PPI指数基本才同步见顶。目前铜仍在二次冲高中，PPI指数上涨仍在进行中，油价也还没到顶点，大宗商品行情尚未结束。

白酒板块大涨

5月进入“控量提价”阶段

今日早盘，白酒板块涨幅持续扩大。板块内水井坊、舍得酒业涨停，舍得酒业报171.69元/股，盘中股价再度刷新历史新高。此外，酒鬼酒、金徽酒、口子窖等涨超4%。

白酒板块在舍得酒业的带动下走势较强，板块内个股持续活跃。5月以来，Wind白酒概念指数连续走出多根大阳线，指数目前已经接近前期的历史高点。

据悉，5月通常是白酒行业淡季，但近期多家酒企开始扎堆涨价，泸州老窖百年酒5月26日起终端结算价上调25元/瓶；52度500ml内参酒自5月14日起停止供货，贵州醇酱香5年产品5月17日起涨价15%，市场指导价提高到799元每瓶。

对于酱酒企业纷纷顺利完成产品提价，业内人士分析称，这是过去很长一段时间整个市场对酱酒旺盛需求的体现，由于茅台的溢出效应以及茅台酒价格不断拔高，市场对优质酱酒的需求也开始向多元化发展，从而带动了酱酒品类的整体价格上调。优质酱酒资源持续短缺则是此轮“涨价潮”的根源所在。

华创证券表示，5-6月白酒行业主线预计转为控量提价，加上白酒半年报有望迎来高增，是板块估值的坚实支撑。

全年来看，东北证券称，全年来看，高端白酒及次高端白酒消费升级趋势明显，扩容提速，相关酒企动销进度远好于去年同期，相比2019年亦体现出明显增长及结构提升，次高端白酒随着宴席市场的恢复今年有望迎来快速增长，价格带有望由300元-500元向500元以上升级。

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责任编辑：陈悠然 SF104