机构观点：短期PTA偏弱运行 MEG长期偏空配置

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来源：一德期货

聚酯：织造开工有所走弱，终端订单环比部分有走弱，市场对于未来仍有预期，但预期转弱，同时恢复的节奏存在不确定性。聚酯开工下降，工厂联合减产。总体需求有下滑。

PTA：PTA供需端8月有检修，预计仍是平衡偏去库，PTA加工差在650左右，PTA估值中性偏高，近期下游减产，PTA需求下滑，预期去库幅度减少，同时国内疫情爆发引发原油调整，PTA顺势调整。短期PTA偏弱运行。

MEG：近期的下跌主要还是原油以及大宗下跌，以及织造不佳聚酯减产导致。MEG长期看确实偏空配置，在短期未有利多情况下共振下跌。但下跌后利空因素反映，MEG短期仍存在一些潜在的利多：1、成本仍有支撑，原油回调后仍有偏多预期（原油仍有缺口只是缺口减少），煤炭高位，油化工在理论盈亏线附近上下震荡，煤化工部分装置亏损；2、供需面绝对库存偏低的背景下供给上存在一定的变数：国产煤化工低位，进口短期难出现大的提升且天气因素影响到港，新装置开车短期存不稳定性。短期内供给难大幅放量。操作上短期在价格杀跌后不建议继续追空，待企稳后可逢低做一下反弹。当然大幅上涨亦难看到，毕竟大格局偏利空，长线仍是逢高找空配点。

PF：短期终端需求环比下滑，短纤库存压力明显，但PF加工差压缩较为明显，导致部分装置已经出现减产，短纤开工出现降低，加工差修复。可关注后续短纤减产进程。单边上跟随成本运行，短期弱势。

责任编辑：石莫言