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规模缩水六成,国泰君安资管“FOF火锅”不“香”了?

界面2022-01-25 08:40:590

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记者 吴绍志

曾经刷新公募FOF基金首发纪录的那只券商资管产品,如今已风光不再。

1月24日,国君资管君得益三个月(FOF)发布2021年四季报,A、C类份额合计规模约27.38亿元,已不足30亿元。

2021年1月,依靠国泰君安强大的渠道优势,该产品首日(1月11日)募资超33亿元,一周募资超70亿元,刷新了彼时公募FOF首发规模纪录。随后披露的一季报得已证实,产品总规模达70.66亿元,二季度继续维持在70亿元以上。但三季度产品却遭遇大面积赎回,规模突然“腰斩”,降至36.23亿元,四季度继续缩水。

产品资料显示,国君资管君得益三个月(FOF)由国泰君安君得益二号优选基金集合资产管理计划变更而来,是国泰君安资管获批公募业务资格后发行的第一只产品,也是业内首只FOF型参公大集合。

为此,国泰君安资管还挖来“大咖”管理该产品。2020年9月,原国泰君安证券研究所副所长、首席策略分析师、总量团队负责人李少君入职,担任国泰君安资管副总裁,兼任投资研究院院长、组合投资部联席总经理,负责公司FOF业务线。

国君资管君得益三个月(FOF)是李少君入职后接手的第一只产品,自2020年12月开始,他与高琛共同打理,提出“三重Alpha理念”, 从“资产配置-行业风格-基金筛选”三个维度覆盖FOF投资的所有环节。

在四季报中,他表示,从基金投资的角度来看,2021年的市场,风格割裂,强者恒强。这也使得大量赛道型选手和小规模基金脱颖而出。展望2022年,风格拐点、货币环境拐点、价格拐点等一系列拐点逐渐出现,擅长消费,甚至擅长价值的产品,有可能逐渐走出底部。2021年的基金投资,强者恒强,可能,这一拐点已经在脚下了。

“进入2022年,我们相信拥抱核心资产、核心赛道将会是过去式,选股的意义会再次胜出。因此在基金选择时,会更注重选股能力强的基金产品。”李少君补充说。

另一方面,李少君也在报告中做起了“心理按摩”,他坦言:“总体而言,2019年、2020年我们经历了核心资产的红利,选对龙头白马,投资的持有感受是良好的;2021年,我们经历了一季度的潮起潮落,二季度的潮落潮起,三四季度的风格切换,如果仍然按照前两年的投资思路,2021年的投资感受显然是回落的。展望2022年,市场机会的结构性特征或将更加明显,这就对我们择时、择行业风格,以及择基金提出了更高的要求。我们将一如既往的在三重alpha的框架下,不断迭代策略,全力为持有者提供更好地alpha收益。”

从业绩来看,去年第四季度,A、C类份额净值增长率接近,分别为3.72%、3.62%。但是由于成立时间的差异,虽然同属于一只产品,A、C份额的业绩差距却是巨大的。其中,A类从2020年11月16日参公生效日起算,至四季度末净值增长率14.62%;C类从2021年1月12日首次申购确认起算,至四季度末净值增长率4.17%。

今年开年以来,净值下行压力加大,A、C类分别已累计下跌5.32%、5.34%。

具体持仓来看,工银瑞信新金融A、华安安信消费服务A、海富通改革驱动是重仓的前三只基金,分别持有2.33亿元、1.68亿元、1.43亿元。

表:国君资管君得益三个月(FOF)前十大重仓基金。来源:Wind、界面新闻研究部

四季度期间,增持了629.39万份中欧数据挖掘多因子A,减持了兴全绿色投资、圆信永丰优加生活,后者更是减持了近900万份。

四季度抛弃制造业、拥抱新能源,上投摩根卓越制造股票、国富潜力组合混合A退出前十,新进易方达科瑞、信达澳银新能源产业。

李少君分析称,权益市场整体风格切换较大,在年底收官战的影响及春季躁动提前的预期下,市场投资机会较为活跃,主线明晰程度并不高,具有中长逻辑空间的新能源相关板块仍具优势。

李少君对FOF市场的发展是有憧憬的,他曾表示,当前国内FOF的规模还比较小,但FOF未来是万亿级的市场。除了规模以外,FOF在国内的产品的类型也一定会迅速的增加。

Wind统计数据显示,目前市场上FOF产品总共有2404.53亿元,以养老FOF为主,追求稳健,配置上也更倾向于债基。规模最大的是交银安享稳健养老一年,共计244.15亿元,其次为交银招享一年持有A/C、兴证全球优选平衡三个月持有,分别有91.01亿元、72.76亿元。国君资管君得益三个月(FOF)已掉落至第26名。

表:FOF产品规模前十。数据来源:Wind、界面新闻研究部

2021年是FOF大年,在规模前十的FOF产品中,6只成立于2021年,兴证全球基金最为积极,7月、9月分别成立了兴证全球优选平衡三个月持有、兴证全球安悦稳健养老一年持有,最新规模72.76亿元、64.26亿元。

从业绩来看,这10只产品中,四季度净值增长率超2%的仅有3只,领衔的是广发核心优选六个月持有A,为2.65%。民生加银康宁稳健养老一年是唯一的收益为负的产品,净值增长率为-1.12%。

一位券商资管业内人士称,FOF产品风险收益比传统权益低一些,回撤小、收益稳才能脱颖而出。

另一位券商资管公司组合投资部人士称,客户更习惯追逐市场热点,对于长期价值投资的持有耐心较弱。“我们觉得将FOF基金当做长期的一种配置,对客户是有吸引力的。”

责任编辑:陈悠然

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