机构展望明年A股投资机遇：2023或是转折之年，大消费板块拐点未明

转自：中国证券报

12月29日晚，在“基金服务万里行之建行·中证报金牛基金巡讲”线上直播活动中，建信基金权益投资部副总经理姜锋和天风证券首席策略分析师刘晨明围绕“全年收官在即 2023如何排兵布阵？”展开精彩对话，金句频现。

在两位嘉宾看来，2023年市场或出现一定机会，预计市场在年中大概率处于牛熊转换期，可能会演绎出小幅震荡上台阶的格局，属于典型的过渡和转折之年。

2023年或是转折之年

11月以来，A股市场迎来一波修复行情，消费、地产、金融等板块均出现上涨。临近年底，市场再次经历小幅震荡。

姜锋表示，前段时间的复苏交易多为政策驱动，出现反弹行情的行业未来能否持续上涨，还需经过基本面的验证。结合目前基本面情况和市场估值水平，2023年市场可能会出现一定机会。其中，内需复苏交易有望主导市场复苏，自主可控主题和国企改革值得关注。

刘晨明认为，当前市场进一步下行空间不大，2023年市场的关键词将是“穿越隧道”，预计在明年年中的时候，市场大概率处于牛熊转换期，可能会演绎出小幅震荡上台阶的格局，属于典型的过渡和转折之年。

姜锋预计，明年的财政政策大概率会比较积极，货币政策则会以稳为主。对于大类资产配置，相对看好国内权益市场，如果经济复苏力度较强，商品也可能存在机会。随着“第三支箭”射出，信贷、债券、股权“三箭齐发”合力推动房地产融资，以地产为代表的稳增长政策将给明年经济复苏增加动力，建议投资者关注顺周期行业复苏弹性。

在刘晨明看来，短期内看好传统经济相关板块，大消费、大金融可能难以出现趋势性大幅上行的机会，更多可能是跟随经济复苏而表现为小幅震荡上台阶。就未来的长期趋势来看，更看好新兴产业。

大消费板块拐点未明

岁末年终，不少投资人会重新调整自己的投资布局，姜锋表示，近期在自己管理的组合中增加了医药行业。

11月以来，消费板块涨势明显。姜锋认为，当前消费板块处于较为合理位置，未来仍需要根据经济复苏力度寻找结构性机会。酒店餐饮、旅游、航空机场等行业当前的市值已经回到2019年的水平附近，基本面的兑现还需要一定时间。

刘晨明指出，从历史经验来看，大消费板块的超额收益很大程度上取决于中长期贷款的表现。中长期贷款是否有弹性，决定了传统经济板块的业绩弹性，也决定了市场风格能否切向大消费、大金融和互联网。

今年以来，新能源板块整体出现回调。姜锋认为，风电、光伏、新能源车、储能等板块的当前估值都在最近三年的较低位置，就行业需求的可预见性来看，储能、海风的景气度相对靠前。

责任编辑：吴剑