成长新经济估值历史低位，中证500指数产品生态圈日益完备

2018年以来，ETF市场迎来大规模资金净流入，同时伴随着大量宽基、行业、主题类ETF产品的不断上市，ETF市场快速发展，为资产配置投资者提供丰富的选择。其中，“成长新经济”特征明显的中证500指数近年来备受市场关注，以南方中证500ETF（510500）为代表的跟踪该指数的产品成交量、规模、持有人户数等亦出现较大的增长。2022年9月，以南方中证500ETF（510500）为标的的中证500ETF期权合约上市以来，进一步完善中证500指数的生态圈，有望催生出更加丰富、立体化的交易策略；促进机构更深度地参与中盘股的交易，利于价格发现，为成长新经济发展注入动力，推动上市公司高质量发展。

A股市场中盘市值风格突出的核心宽基指数

据了解，中证500指数是代表A股中盘成长新经济的核心指数，囊括了剔除A股市值前300的股票后，总市值排名在第301名至第800名的上市公司，主要定位于中盘，与沪深300大盘蓝筹风格形成互补，且所占行业比例相对均衡。截至2022年末，其总市值中位数为225亿，单一成分股权重最高不到1%，前十大权重股合计占比仅为5.2%。行业分布方面，按中信一级行业划分，前五大权重行业为医药、基础化工、电子、非银行金融和计算机，合计占比不到40%。整体呈现分散性大、“新经济”含量高、成长性强的特点。

基本面上，中证500指数2023年一致预期净利润增速21%，高于上证50及沪深300，中小企业更高的业绩增速弹性，令其在经济弱复苏阶段，往往呈现更为快速的盈利修复；从市场表现来看，2022年4月27日低点以来沪深300指数涨2.31%，中证500指数涨12.05%，后者跑赢近10个百分点。近来A股市场震荡走势加剧，板块分化明显，随着板块轮动投资难度显著加大，配置均衡、覆盖广泛的宽基指数优势凸显。

经过15年的发展，中证500指数现已成为代表A股市场中盘市值风格的核心宽基指数，特色鲜明，覆盖A股市值55%-69%之间的股票。

指数当前估值处于历史底部区域

11月以来中证500指数持续反弹。随着地产融资政策和防疫政策优化等稳增长利好不断，市场情绪有所回暖，两市成交额明显回升。行业和风格轮动较快，地产上下游行业领涨。南方基金分析指出，当前国内维持弱复苏格局，整体经济景气度仍处低位。虽然随着政策利好不断出台，市场对于明年经济增长预期不断改善，但政策成效仍有传导时滞，前途是光明的，道路是曲折的。从历史经验来看，大盘蓝筹股与经济预期较为相关，需要经济存在较强修复动能，与此同时美国通胀出现见顶迹象，但并不意味着美联储政策马上转弯，强势美元对外资占比较高的大盘股仍有较大压制。复苏初期、中长期信用大幅改善之前，流动性维持宽裕 风险偏好企稳回升的背景下，中小盘行情或将持续。

二十大报告中提出了“中国式现代化”，经济新常态下，实现产业结构升级或逐步成为引领经济发展的新动能，中证500重仓的新经济行业有望受益。从估值层面来看，当前中证500指数市盈率位于上市以来历史P15分位，市净率位于历史P5分位，风险溢价位于历史P88以上区间，安全边际较高，大幅下跌的风险较小。在当前估值历史底部区域布局，有望受益中小盘上行弹性。（数据来源：WIND，2022/12/31）

生态圈日益完善，南方中证500ETF（510500）成为投资利器

2013年2月，南方基金成功发行了首只中证500ETF，历经近10年的精耕细作，这只ETF不仅成为了主流资金配置A股中盘成长的心水之选，也是各种交易策略优先考虑的有效工具之一。

作为国内首只跟踪中证500指数的ETF，南方中证500ETF（510500）在规模、流动性、跟踪精度和两融属性等多方面显著占优，不仅在所有同类标的ETF中排名第一，在全市场股票ETF榜单上亦常年位居前列，在全市场中占据举足轻重的地位。截至2022年12月31日，该基金最新规模达603.45亿元，较成立初的59.26亿增长逾9倍，且场内交投非常活跃；持有人方面，据最新数据，其户数近26万户，较成立时的1万户左右增长超20多倍；同时在跟踪精准度、超额收益获取方面该基金也展现出强大的专业实力。

作为跟踪中证500指数（000905）的佼佼者，南方中证500ETF（510500）曾连续八年蝉联指数型金牛基金奖，也是全市场唯一实现“八连冠”的指数基金。

2022年9月19日，以南方中证500ETF（510500）为标的的中证500ETF期权合约上市以来，中证500指数产品生态圈进一步完备。新品种与现有ETF期权差异化定位、互补性强，有利于进一步丰富多层次资本市场产品体系，健全完善市场稳定机制，促进ETF市场发展，吸引更多中长期资金入市。

责任编辑：冯体炜