海通策略：上周资金净流入1207亿元

来源：股市荀策

【海通立体策略】上周资金净流入1207亿元（荀玉根、郑子勋）

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上周资金入市及情绪指标总结

7月第二周资金入市合计净流入1207亿元，前一周流入558亿元。资金流入方面，融资余额增加1179亿元，公募基金发行增加518亿元，ETF净申购176亿元，沪深股通规模增加282亿元；资金流出方面，IPO融资规模680亿元，产业资本净减持123亿元，交易费用为145亿元。回顾历史，2012年以来周度资金最大净流入1364亿元，最大净流出4450亿元，平均流入136亿元。

市场情绪短期处于历史高位，长期处于中位。短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为621%，较前一周的337%上升。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、356%、当前处在历史上由低到高86%的分位；最近一周融资交易占比为11.94%，较前一周的11.08%上升。2016年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为11.29%、6.71%、8.83%，当前处在历史上由低到高91%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为1.47%，较前一周的1.97%下降。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.67%、1.77%、当前处在历史上由低到高40%的分位；二看收益率对比，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.66，较前一周的0.72下降。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.03、0.08、0.61、当前处在历史上由低到高51%的分位。

资金入市及市场情绪指标

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每周资金入市合计

最近一周资金净流入1207亿元，而前一周净流入558亿元（皆未统计银证转账数据）。

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资金流入指标1：个人投资者

投保基金公司的银证转账数据只公布到2017年6月，之后的数据用证券业协会的证券公司客户交易结算资金来统计，20Q1余额为15700亿元，较19Q4上升2700亿元。

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资金流入指标2：机构投资者

最近一周偏股型基金新发行增加518亿元，20年累计发行7742亿元。

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最近一周ETF净申购现金规模为176亿元，年初至今为189亿元；其中科技成长类ETF为40亿元，年初至今171亿元。

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资金流入指标3：融资余额

最近一周最后一天融资余额12846亿元，较前一周增加1179亿元。

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资金流入指标4：沪股通和深股通

最近一周沪港通和深港通资金流入282亿元，而前一周流入289亿元。

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资金流出指标1：IPO融资

最近一周IPO融资规模为680亿元，前一周为103亿元。

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资金流出指标2：产业资本净减持

最近一周产业资本净减持123亿元，前一周净减持112亿元。

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资金流出指标3：交易费用

最近一周交易费用（包括交易佣金和印花税）为145亿元，前一周为102亿元。

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市场情绪指标1：换手率

2005年以来周换手率（年化）高点、低点分别为1719%、87%，均值为356%，最近一周为621%，处在历史上由低到高86%的分位，较前一周的337%上升。

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市场情绪指标2：融资交易占比

2016年上证综指2638点以来融资交易占比高点为11.94%，低点为6.71%，最近一周融资交易占比11.94%，处在2016年以来由低到高100%的分位，较前一周的11.08%上升。

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市场情绪指标3：涨停股个数占比

2005年以来涨停股个数占比（五日平滑）高点、低点分别为23.88%、0%，均值为1.53%，最近一周为4.77%，处在历史上由低到高98%的分位，较前一周的2.64%上升。

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市场情绪指标4：基金仓位

根据WIND统计，股票型基金仓位2010年以来处于75-92%区间，截止最近一周股票型基金仓位为87.1%，较前一周的89.4%减少；混合型基金仓位处于47-78%区间，截止最近一周仓位为59.8%，较前一周的61.4%减少；偏股混合型基金仓位处于67-90%区间，截止最近一周仓位为78.8%，较前一周的78.8%持平。（注：测算值可能和实际值有偏差）。

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市场情绪指标5：风险溢价

2005年以来A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）高点为4.78%，低点为-2.66%，最近一周风险溢价为1.47%，处在历史上由低到高40%的分位，较前一周的1.97%下降。

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市场情绪指标6：股息率/利息率

2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.03，低点为0.08，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.66，处在历史上由低到高51%的分位，较前一周的0.72下降。

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风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资参考。

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责任编辑：陈志杰