午评：棕榈油涨近3% 甲醇涨逾2% 沪锌跌逾1%

7月15日，国内商品期市早盘涨跌分化，油脂油料涨幅居前，菜籽涨逾6% 、棕榈油涨近3%，豆油涨逾1%；能化品飘红，苯乙烯、乙二醇、甲醇涨逾2%，沥青、LPG涨近2%，燃油涨逾1%；有色走跌，沪锌跌逾1%，沪锡、沪铝、沪铅跌近1%。

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预计2020年11月的棕榈油库存水平将超过1000万吨（马来：280-300万吨；印尼：800-850万吨）

UOB与印度Godrej国际有限公司Dorab Mistry先生就2020年下半年棕榈油的前景进行对话讨论。本届会议的主要重点包括：

1、马来西亚的产量将在2020年超过2，000万吨，并在10月达到峰值，预计马来西亚棕榈油库存水平将在10月至11月达到约280-300万吨的峰值。

2、印度尼西亚2020年的产量预计将增加100-200万吨，预计下半年（8月-9月开始）将大幅回升。

3、2020年11月的库存水平将超过1000万吨（马来：280-300万吨；印尼：800-850万吨）。

4、预计未来几个月印度进口税将增加5-10%。

5、印度到2020年的植物油总进口量将为1，301.35万吨（2019年：1，550万吨），到2021年将恢复至1，510.55万吨。

6、当前向印度大量出口的植物油将补充目前的低流通库存。一旦流通库存得到补充，预计每月向印度出口的棕榈油将约为60万吨。

7、印度植物油需求在2020年将与去年持平，这主要是由于餐饮业需求下降，预计在2021年上半年会恢复正常。

8、欧盟棕榈油需求在2020年相对稳定，这主要是由于菜籽油价格上涨以及供应紧张。

9、Dorab先生预计大宗商品价格在2021年第二季度能恢复乐观。（来源：对冲研投）

华泰期货：甲醇传闻伊朗ZPC330万吨临停，关注外盘秋检预期

平衡表展望：总平衡表7月小幅去库，8月走平，属边际改善但库存水平仍高；内地煤头减产扩大，期间表现为内地强港口弱，港口回流内地窗口后续打开以消耗港口过剩的预期仍未看到。

策略建议：（1）单边：底部反弹。（2）跨品种：MA/PE库存比值7月逐步回落，对应MTO价差见顶回落。（3）跨期：7月内地减产后平衡表边际改善，观望。

风险：从交易高库存现实切换到交易秋检预期的交易模式转变可能；伊朗船运问题对甲醇的潜在影响；外盘秋检量级；欧美减产是否额外扩大；货权集中度。

责任编辑：陈修龙