高盛警示美国企业违约周期已经开始,这些行业或存巨大风险!
{image=3}
而除了能源行业的债务外,商业地产是另一个值得关注的领域。在卫生事件爆发之前,该领域已经出现过热和估值过高的迹象,随着出行、医疗和零售行业需求出现前所未有的下降,商业地产将面临更为严峻的挑战。
注意到,自上次金融危机以来,商业地产的价格已经超过了单户住宅的价格,其资本化率也跌至历史最低水平。近期,商业抵押贷款逾期还款大幅增加,表明压力在不断加大。
本文来源|智通财经
{image=4}
高盛预计,由于许多物业的租金和入住率面临巨大压力,以及与金融危机期间类似的商业抵押贷款的总体亏损,房地产收入收缩幅度将比金融危机期间更大。
破产和拖欠债务的事件数量增加表明,违约周期已经开始。
那么,这些损失将由谁来买单呢?
与此同时,许多行业的营收大幅下滑,导致大量企业的现金流为负,而破产申请和案例的增加表明,企业的违约周期已经开始了。
美联储的财务账目显示,银行系统在为商业地产和企业借贷方面扮演着主要的角色。另外,家庭债务也主要由银行持有,尤其是住房抵押贷款、信用卡贷款和汽车贷款,而学生债务主要由美国联邦政府持有。
{image=5}
高盛表示,大约一半的高收益公司债券在能源或者是受卫生事件影响的行业。该行信贷策略分析师预计到2020年底,12个月的高收益债券违约率讲升至13%,与金融危机期间的峰值水平相当。
美国市政债券是另一个令人担忧的领域,主要由家庭、共同基金和养老基金及保险公司持有,不过对金融稳定性的威胁要相对小一些。
商业地产将面临更为严峻的挑战
整体来看,银行在许多信贷领域的风险敞口很大,而家庭、共同基金和养老金在很大程度上对股票的风险敞口更大。
高盛警告称,金融行业(包括银行业)的脆弱性可能会在短期内暴露出来。而4月份美国联邦公开市场委员会(FOMC)的会议纪要也表明银行业可能会面临更大的压力,尤其是在出现更多不利的经济状况的时候。
高盛注意到,自2011年起,非金融企业债务增超60%,近期该债务占GDP的比重达到历史新高,使得人们越来越担心企业违约率可能会在下一次经济衰退中大幅上升。
换而言之,当某些行业收到卫生事件的严重影响时,如果特定的银行或者整个银行业的贷款高度集中在这些行业,这将会给整个银行系统带来更大的风险。
{image=6}
{image=1}
高盛通过对2019Q4银行的资产负债表脆弱性进行评估,假设C&I和CRE贷款的损失与2008年危机时类似,计算出估计C&I、CRE、消费者贷款和住宅房地产贷款的损失约占银行总股本的15%,而金融危机前这一比例为30%。
在经过对整个经济信贷损失潜在规模、债权人对损失的风险敞口、以及对金融稳定和银行业潜在风险的评估后,高盛称:
{image=7}
总之,高盛发现,尽管对金融稳定的担忧似乎是可控的,但重大的下行风险依然存在。
随着美国企业倒闭数量和失业人数的迅速增加,高盛表示,人们越来越担心借款方偿还债务的能力,以及由此带来的金融稳定风险。
该行表示,美国经济复苏速度慢于预期,经济低迷持续时间长,可能会进一步给银行系统带来压力,而目前越来越多的高风险贷款是由监管较少的非银行金融机构发放的,这些机构的风险更难评估。
在众多的行业中,能源行业在违约规模和风险方面尤为突出,主要是考虑到了石油需求的暴跌,公司债规模较大且与GDP份额不成比,以及该行业的巨额杠杆等因素。
一句话概括,如果即将到来的债务违约危机和金融危机时期一样糟糕的话,美联储所承担的债务规模可能将达到难以想象的地步。
免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
{image=2}
责任编辑:郭明煜
Moderna涨超4%创历史新高 股价站上200美元关口
格隆汇6月3日丨Moderna(MRNA.US)涨超4%,股价站上200美元关口,创历史新高,总市值超800亿美元。{image=1}Moderna近日宣布正在向FDA申请旗下mRNA疫苗的正式上市许可,后续数周内将滚动向监管提供信息。此外,Moderna与Lonza签署了一项新的协议,以支持其全球供应链的原料药生产。该公司目前预计在欧盟国家每年将提供多达6亿剂新冠疫苗。0000星巴克第三财季巨亏 股价依然大涨
{image=1}北京时间25日消息,星巴克周二盘后发布的最新财报显示,受新冠疫情影响,截至6月28日的第三财季净亏损6.78亿美元,全球同店销售额暴跌40%,其中美国同店销售额暴跌40%,中国同店销售额下跌19%。不过,即便在全球大流行的情况下,星巴克第三财季仍净新开了130家门店。公司管理层对前景表示乐观,并上调了第四财季调整后盈利预期。0000鲍威尔:明年二、三季度美国通胀或回落,现在还不是加息的时候
来源:华尔街见闻美联储主席重申,taper结束不是加息的直接信号,可能明年下半年实现充分就业,供应瓶颈、劳动力短缺和通胀高企都会持续到明年后缓解,taper速度在今年12月后将根据形势改变,“如果需要针对通胀采取行动,美联储不会迟疑不决”。0000桥水二季度仓位“乾坤大挪移” 疯狂加仓中国
8月13日,全球头号对冲基金桥水基金向美国证监会提交了其第二季度的美股持仓。众所周知,经历了3月的血洗后,今年第二季度金油股暴力拉升,在市场全面回春之际,达里奥仓位有什么变化呢?01总体风格:稳中加仓?第一季度,桥水基金几乎将仓位腰斩,价值高达98亿美元的股票,锐减至50.4亿美元,用“壮烈”两个字形容也不为过。马斯克一波“吹票”后,比特币又逼近新高了
来源:华尔街见闻最近,比特币有了重回巅峰的态势。周六,比特币重新站上4万美元关口,为1月14日来首次,而流入比特币灰度信托基金的资金持续增加。截至发稿,比特币回落至4万美元下方,报38757美元。比特币为何在1月的下跌之后,迅速重拾涨势呢?市场认为,这可能和特斯拉CEO马斯克对包括比特币在内的数字货币的热情有一定联系。0000