投资周报：A股“牛市”成疑 下周关注美欧制造业PMI

{tb}{tr}{td}线索Clues | 理性投资　{/td}{/tr}{/tb}

美股三大指数本周表现分化。道指（.DJI）周五报26,671.95，周涨2.29%；标普500指数（.INX）报3224.73，周涨1.25%；纳指（.IXIC）收报10,503.19，周跌1.08%。

全球股市（ACWI）涨跌不一。美元定价的富时新兴市场指数ETF（VWO）跌1.32%。非美发达市场方面，MSCI欧元区ETF（EZU）涨2.71%，MSCI英国ETF（EWU）涨2.11%，MSCI日本ETF（EWJ）涨0.66%。

{tb}{tr style="height: 24px;"}{td}?? MSCI指数{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}MSCI全球{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}MSCI亚太 {/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}MSCI EMEA{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}MSCI美洲{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}MSCI因子{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}MSCI中国{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr style="height: 23px;"}{td style="color:#999999;"}来源：《线索Clues》{/td}{/tr}{/tb}

亚太股市方面，沪指（000001）周五收报3214.13，本周大幅下跌5%。权重蓝筹上证50（000016）跌4.95%，结束连续四周收高。创业板指（399006）跌4.18%，结束连续七周上涨。

A股本周迎来大幅调整，上证指数单周下跌5%、深证成指、创业板指也分别下跌4.07%和4.18%。

从28个申万一级行业指数表现来看，计算机行业周跌幅达9.16%，位居跌幅榜首位，商业贸易、非银金融、通信行业跌幅也超过8%。仅建筑材料、农林牧渔两个行业上涨，涨幅分别为3.08%和1.05%。

从个股跌幅榜来看，本周两市共3097只个股下跌，约占八成。单周累计跌幅超过10%的个股有667只，累计跌幅超过20%的个股有54只。

在资金方面，北向资金本周累计成交8145.81亿元，成交净卖出191.17亿元，净卖出额创近17周新高。

对于本周四市场出现的大幅调整，前海开源基金首席经济学家杨德龙分析原因时指出：“综合来看，一是此前指数快速拉升，积累了大量获利盘，市场出现调整信号就会引发很多抛盘；二是部分机构减持及政策信号引起投资者担忧；三是外资近期持续流出，获利了结；四是有媒体报道引发白马股总龙头茅台暴跌8%，白马股板块集体杀跌。”

对于市场后市发展，他表示：“从总体看，A股市场已经启动了牛市的格局，短期大跌其实并不会改变中期的趋势，当前重要的是抓住市场的好股票，而这轮市场调整也为前期踏空的投资者提供了一个上车的机会。”

恒生指数周五报25,089.17，本周累计下跌2.48%，结束连续两周上涨。

日经225指数（513000）本周上涨1.67%。点此查看亚洲股市行情。

美国NYMEX WTI原油期货（CL）主力合约周五收报40.59美元/桶，周涨0.37%；国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约收报43.14美元/桶，周跌0.16%。

根据油服公司贝克休斯（BHGE）北京时间周六凌晨发布的数据，本周石油钻井总数减少1座至180座，钻井总数减少5座至253座。美国钻井公司连续第11周削减石油钻井平台数量至历史新低。

本周三，OPEC月度会议再次召开，会议决定将970万桶/天的减产量按照计划下调至770万桶/天，但由于补偿减产，沙特预计实际的减产规模在810—820万桶/天，较之前下调了150万桶左右。OPEC此次下调减产限额，属于在计划之内，市场也早已经有了预期，因此价格整体的变动并不是很大。

美国10年期国债收益率周五收报0.63%，较上周下降2BP（0.02个百分点）；隐含市场对短期利率预期的2年期美债收益率收报0.14%。

数月来，美联储（Fed）为支持受新冠危机重创的美国公司所采取的努力推动美股飞涨，同时也引发了对公司债泡沫等诸多问题的担忧。批评人士认为，虽然美联储的购债举措给实力较弱的公司提供了支撑，但也存在将投资导向经营不善的公司的风险，让不可避免的违约潮推迟发生。同时分析人士认为，既然美联储已经进入公司债市场，一旦退出，局面就会变得非常微妙。

截至6月30日，美联储持有约94亿美元公司债和交易所交易基金（ETF）。虽然美国公司目前正在观望经济发展态势，7月第一周在债券市场仅融资700亿美元，但分析师指出，今年迄今，新发行的投资级债券总额达到创纪录的1.2805万亿美元，美联储创造了有史以来最大的公司债泡沫。

COMEX期金（GC）主力合约周五收报1811.6美元/盎司，周涨0.54%，连续六周收高。

外汇市场方面，美元指数（DXY）周五收报96.01，周跌0.68%，连续四周收低。欧元兑美元（EUR/USD）周涨1.14%。点此查看最近一周资金流入最多的外汇ETF。

{tb}{tr}{td}?? 新兴市场货币年初以来表现 {/td}{/tr}{tr}{td}主要新兴市场货币 {/td}{td}查看图表 {/td}{/tr}{tr}{td}?? G-10货币年初以来表现 {/td}{/tr}{tr}{td}G-10货币 {/td}{td}查看图表 {/td}{/tr}{tr}{td style="color:#999999;"}来源：《线索Clues》 {/td}{/tr}{/tb}

??下周将公布的重要数据、事项及提示有：周三，6月美国成屋销售；周五，7月法国、德国、欧元区、美国Markit制造业PMI，6月美国季调后新屋销售。

??下周将公布的重要财报：周一，IBM（IBM）；周三，微软（MSFT），特斯拉（TSLA）；周四，亚马逊（AMZN），英特尔（INTC）；周五，Verizon（VZ）。

下周，全球疫情动态依然是关注焦点。美联储官员已处于新一期利率决议公布前的禁声期，欧盟将讨论预算和经济刺激计划。数据方面，欧洲多国、美国7月PMI数据将出炉，对于进一步研判欧洲经济复苏前景具有重要参考意义。

{image=1}

资产价格年初以来表现（YTD）分类检索：

{tb}{tr}{td}?? 沪深股市{/td}{/tr}{tr}{td}A股大盘/行业板块{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{/tb}

{tb}{tr}{td}?? 美国股市{/td}{/tr}{tr}{td}美股基准行业板块{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{/tb}

{tb}{tr}{td}?? 新兴市场货币{/td}{/tr}{tr}{td}主要新兴市场货币{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr}{td}?? G-10货币{/td}{/tr}{tr}{td}G-10货币{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{/tb}

{tb}{tr style="height: 24px;"}{td}??国内期货品种主力合约{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}金属期货{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}能源化工期货 {/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}农产品期货 （除粳米、普麦、油菜籽）{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}金融期货{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}??外盘重要商品期货现货{/td}{/tr}{tr style="height: 24px;"}{td}能源/金属/农产品{/td}{td}查看图表{/td}{/tr}{tr style="height: 23px;"}{td style="color:#999999;"}来源：《线索Clues》{/td}{/tr}{/tb}

（线索Clues / 李涛、樊文佳）

??编辑精选：

Vanguard：预计只有中国复苏速度较快更偏“V”形

纳斯达克首席经济学家：新冠疫情期间投资者如何利用ETF

浑水创始人：我们正经历随时可能爆炸的火药桶经济

洛克菲勒大学副首席投资官：棒球与投资是一回事

数据：上半年市场盘点 创业板牛冠全球

中国债市研讨：基金公司正拥抱中长期投资理念

施罗德：危机中的投资要诀

Martin Tillier：当今股市最好的先导指标

Vanguard浦彦：ETF如何在波动的市场中运筹帷幄

责任编辑：李涛