国元国际:安踏体育维持买入评级 目标价87.55港元
公司公告上半年盈利预警
公司 2020 年上半年整体收益同比持平或下降不超过 5%,净利润同比减少不超过 25%(不含合营亏损)或 35%(含合营亏损)。主要由于:1)安踏品牌进行了针对 Q1 货品的渠道回购,二次销售毛利率则较低;同时,FILA 零售折扣增加。2)应收贸易账款亏损拨备增加。3)员工成本上升及股权激励计划年内将开始摊销。4)AMER 合营亏损将高于去年同期(剔除 AMER 亏损及股权激励成本,净利润只有中双位数下降)。
二季度表现好于预期,上半年营收好于我们预期
Q2 安踏品牌同比录得低单位数的负增长,FILA 录得 10-20%低段的正增长,好于公司此前给出的 15-20%下降/ 持平的指引,且其他品牌录得25-30%的同比正增长。整个 H1,安踏/FILA 分别录得 10-20%低段的负增长/中单位数的正增长,其中两个品牌电商分别增长 40%/80%,好于我们此前的预期。
库存目前处于高位,折扣仍会持续,下半年降低业绩指引
目前安踏库销比 5-6 倍,折扣上,安踏大货零售折扣高于去年同期(Q1 的68 折,Q2 七折)。FILA 库销比 Q1 超 8 倍,Q2 降至 8 倍,折扣上 Q2 持 平 Q1,均为 72 折,同比增长 2-3%。由于目前库存仍处高位,折扣水平在Q3 有望持续。另,公司亦下调下半年指引:安踏流水 5-10%增长(原本预期:双位数增长)。FILA 达 20%-30%的流水增长(原本预期:30%)。
维持“买入”评级,给予目标价 87.55 港元
综合来看,公司 Q2 业绩展现了好于行业的恢复能力,全年业绩仍会受到卫生事件影响,但不改长期增长属性。预计公司 FY2021/2022/2023 的 EPS 分别为 2.00/2.68/3.25 元,给予 FY2021 年 30 倍 PE,给予公司目标价 87.55 港元,维持“买入”评级。
责任编辑:李双双
小摩:紫金矿业目标价升至12.9港元 升至增持评级
小摩发布研究报告,将紫金矿业(02899)目标价由8.5港元升至12.9港元,评级由“中性”升至“增持”,分别上调今明年盈测16.2%及9.5%,以反映较高的铜及黄金产量,以及铜价上升。报告中称,铜价强势带来惊喜,考虑公司2020-22年间,铜及黄金生产年均复合增长预计超30%,而且铜已超越黄金,成为公司去年纯利最大贡献来源,预计未来数年铜的重要性仍持续增加,市场将公司视为投资铜的替代品。0000澳洲成峰高教6月22日回购4万股 耗资1万港币
澳洲成峰高教(01752)公布,于2020年6月22日在香港交易所回购4.0万股,耗资1.12万港币,回购均价为0.28港币,最高回购价0.2800港币。公司于本年度内至今为止(自普通决议案通过以来),累计购回股数为5478.0万股,占于普通决议案通过时已发行股本2.166%。责任编辑:李双双0000新纽科技通过港交所聆讯:金融医疗SaaS先行者 弘毅为基石投资人
国内仅有的几家成功将RPA商业化并产生收入的机构之一。据IPO早知道消息,医疗与金融领域SaaS企业新纽科技有限公司(下称“新纽科技”)近日通过港交所聆讯,由未来金融担任独家保荐人,并引入弘毅投资作为基石投资人,据悉,弘毅上一次高调出手香港IPO是两年前的海底捞。0000