华安证券：拐点明确 光伏板块有望迎来戴维斯双击

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原标题 拐点明确，光伏板块有望迎来戴维斯双击！

来源 华安证券

行业观点

行业潜力巨大，看好未来30年持续增长

全球光伏发电占比仍然较低，预计占比不到5%。光伏作为最具有经济性的发电方式之一，2010年以来度电成本已经下降82%。

未来光伏发电占比提升，行业成长空间广阔。预计未来30年全球光伏装机将增长近13倍，累计装机高达8440GW，年复合增速在9%左右。

短期边际改善，行业需求逐季向好

年初至今组件价格下降约0.3元/W，预计电站收益率较年初提升约2.4个百分点。电站装机成本下降，带动收益率明显提升，刺激下游需求。海外国家复工复产，二季度项目延期至下半年，海外三季度有望淡季不淡。国内竞价项目已出，三四季度预计装机逐季改善。

产业链部分环节价格已经企稳回升，进一步证明需求回暖。预计今年国内装机40-50GW，全球装机有望达到110-120GW。

行业进入平价、格局清晰稳定，估值有望提升，业绩进入收获期

当前电气设备PE（TTM）的分位数为61%，其中光伏设备PE（TTM）的分位数为49%，板块估值水平位于全市场中部偏低水平。此前压制光伏估值的因素主要有补贴政策退坡影响装机量，新技术迭代影响行业格局。

但明年开始，国内进入平价时代，叠加龙头企业积极布局新技术，行业政策扰动与技术迭代的不确定性正在逐步消除，未来行业格局将更加清晰稳定。

我们认为，光伏板块成长性将持续向上，目前板块正处于估值重构的阶段，未来估值有望提升至25x-30x；且下半年进入装机高峰（金麒麟分析师），部分环节产品提价，有望迎来业绩估值戴维斯双击。

投资建议

建议关注光伏板块龙头企业隆基股份、通威股份；建议关注国内抢装受益、海外市占率提升、布局光储业务的细分赛道隐形冠军阳光电源；建议关注辅材龙头福莱特、福斯特。

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责任编辑：王涵