贝壳赴美：贷款激增亏损加大 腾讯软银高瓴会是解药吗

新浪港股讯 7月25日消息，7月24日贝壳找房正式向美国纽交所递交IPO申请，股票代码为“BEKE”，集团旗下拥有贝壳、链家两大平台。如果成功赴美上市，这将是今年以来中国企业年度最大规模的赴美IPO项目，高盛、摩根士丹利、华兴资本为贝壳此次IPO的联席主承销商。

贝壳找房由链家升级而来，定位为线上线下房产交易和服务平台，三大主营业务为存量房交易、新房交易、其他新兴业务。

根据招股书，2019年贝壳集团房产及租赁交易总额（GTV）达到2.1万亿，成交量超220万，手机APP月活达3900万，成为中国居住服务平台第一股。

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根据CIC的报告，截至2020年6月30日，贝壳集团的楼盘字典涵盖了约2.26亿套住房，是中国最全面的住宅数据库。贝壳集团的平台在中国103座经济活跃的城市拥有超过260个房地产经纪品牌，超过4.2万家以社区为中心的商店，以及超过45.6万名经纪人。

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现金减少100亿，业绩向好，贷款激增

招股书显示，2017-2019年，贝壳的营收分别为255亿元、286亿和460亿。同期净亏损分别为5.38亿、4.28亿和21.8亿，三年累计亏损超30亿元。

截至3月31日止的2020年第一季度，贝壳录得收入71.2亿元，去年同期81.6亿元，一季度营收下滑12.75%，其中，现有房屋交易收入遭遇腰斩。2020年一季度，公司净亏损12.31亿，去年同期盈利16.58亿元。

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公司表示，截至2020年6月30日止3个月，公司收入不少于人民币197亿元，较2019年同期的人民币115亿元增加约72.4%，新住房交易同比增加129%。公司净收入不少于27亿，同比大幅增加589%，调整后盈利不少于28亿，2019年同期为9亿元。

虽然，公司录得净亏损，但在扣除长期股权投资等项目后，公司调整后实现盈利，2017-2019年分别录得7066万元、1.3亿元、16.56亿元。2020年第一季度，受疫情影响，公司亏损10.9亿，去年同期盈利13.13亿。

根据公司招股书，该公司估计第二季度实现28亿盈利，以此计算，公司上半年调整后净利为17.1亿，去年同期为22.13亿，同比下滑23%。

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在公司调整后盈利的背后，截至2020年3月31日，贝壳持有的现金，现金等价物，限制性现金和短期投资为295亿（合约42亿美元）。贝壳表示，这种流动性水平足以使其应对卫生事件带来的长期不确定性。

不过，根据公司流量表，截至2020年3月31日，公司账上现金等价物总额为219亿，比公司年底的319亿大幅减少100亿。

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不仅如此，在公司现金大幅减少的同时，公司借款激增。从2017年的2.5亿增加至2018年的3.2亿，而2019年贷款激增到56亿，其中短期借款7.2亿，由左晖全额担保。

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腾讯软银高瓴加持，会是解药吗

贝壳找房孵化于链家，2014年1月7日，链家启动A轮融资，根据天眼查，A轮复星、鼎晖投资融资数亿元。

2016年链家的B轮和B+轮融资，规模超64亿元，投后估值365.2亿元。在这一轮投资方众多，包括华兴资本、百度、H Capital、腾讯投资、执一资本、海峡基金、原苍资本、源码资本、经纬中国、喜神资产等。

2017年1月9日C轮融资，孙宏斌的融创中国独家投资26亿元，投后估值416亿元。

链家在2017完成C轮融资，投资方包括融创、万科、百度、高瓴资本、腾讯、华兴资本、新希望集团等。

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2018年，链家升级为贝壳找房，贝壳成立初期的线下网络推进都是以链家为基础，逐渐向外延伸。贝壳此后于2019年启动D轮融资，由腾讯领投8亿美元。

2019年11月，贝壳找房完成D+轮融资，参与方包括软银、腾讯、高瓴、红杉，总融资额超过24亿美元。

媒体报道称，软银领投贝壳找房15亿美元融资，其中，软银投资10亿美元，高瓴资本、腾讯控股、红杉资本共出资5亿，投资后贝壳找房估值140亿美元。

贝壳找房IPO前，根据招股书，贝壳找房创始人、董事会主席左晖个人持股8.85亿股，持股占比46.8%；CEO彭永东持股为3.6%；腾讯持股3.76亿股，持股占比12.3%，为最大机构股东；软银愿景基金旗下SVF II Shell Subco （Singapore） Pte． Ltd．持股为10.2%；高瓴资本持股为5.3%。

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腾讯、高瓴、软银等明星股东加持，贝壳赴美上市能否上演传奇，我们拭目以待！（文/新浪财经 金石）

责任编辑：张海营