一周券商策略：中期不宜过度悲观，抱团的消费医药仍被推荐
上周初指数在周期板块的带动下有所反弹，但上周后期受外部扰动影响，指数出现明显下挫，单周上证综指下跌0.5%，创业板指跌幅较大，下跌1.3%。不过，日均成交量依然维持在日均1.2万亿元左右的水平。
行业与主题方面，国防军工、黄金等板块在外部噪音有所加大的背景下领涨市场；偏周期的电力设备、石油石化、建材、机械等上周有“补涨”迹象；部分消费板块，如餐饮旅游、家电、医药等仍表现不错；TMT领域的传媒、电子、通信行业则跌幅居前。
关于本周（7.27-7.31）股市走势，新浪财经通过梳理多家机构的交易策略发现，前期机构抱团大涨的医疗、消费、科技等领域，依然被券商认为需要重点关注，下跌即是低吸机会。同时，以金融地产为代表的低估值高景气行业也有不少机构表示可均衡配置。
中金公司指出，近期市场波动加大、情绪有所降温，局部估值不低、获利回吐等因素在上周后半段放大了外部干扰带来的压力。向前看，市场短期情绪可能继续降温，仍需一定的时间来蓄势，但预计回调空间可能不大，对市场中期前景不宜过度悲观。
行业配置上，中金公司认为，代表消费升级与产业升级趋势的消费、医药、科技与先进制造等，在消化估值后，可能在中期会继续表现，短线的大幅下挫将是低吸机会，短线关注光伏、家电、汽车零部件、家居等领域。下半年新经济继续是主线，但“新老”板块配置更加均衡，老经济中在盘整中低吸券商等板块。
中信证券策略表示，尽管市场面临多重外部风险因素扰动，向上有扰动，但在国内政策基本面和流动性方面，向下也有支撑：预计政策依然维持宽松的基调，不会贸然收紧，基本面延续逐季复苏趋势；短期流动性料处于紧平衡，但中长期潜在入市资金依旧充裕。
因此，中信证券认为，从7月中下旬开始，A股市场处于平衡状态中，任何突发冲击都是新的入场时机，投资者可以为下一轮上涨做提前布局。
配置上，中信证券短期继续建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块，包括汽车、家电和社会服务等。
国泰君安策略认为，当前市场整体格局为震荡。考虑到中美关系不确定因素、宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题，目前上行遇到阻力，突破3500还需要时间，震荡格局有望延续。当前处于震荡下沿，积极亮剑布局。
国泰君安策略指出，从DDM模型看，市场驱动力从无风险利率下行转至基本面，风格将回归消费、医药、科技。
中信建投策略表示，股票市场将重新呈现出震荡的格局，低估值的金融、地产和周期行业会相对占优。从当前时间点来看，由于外部环境面临较大的不确定性，经济内循环才是中国经济复苏的稳定依靠。
中信建投策略认为，金融、地产和周期相对而言海外敞口较小，属于内循环品种，同时低估值还具备攻守兼备的特性，建议投资者关注。
海通策略表示，牛市3浪上涨的中期趋势没变：资金面+基本面双轮驱动，短期调整源于事件性因素干扰，参考历史，时空有限；借鉴历史，牛市3浪期间热点扩散、机会更多，因为钱多、基本面好、情绪回升。
海通策略认为，7月以来市场热点已经扩散，短期调整后未来市场将更精彩，科技+券商的主线继续，早周期和低估品轮涨。
国盛策略认为，近期多重因素导致行情遭遇调整，但冲击都是短期的，市场不存在系统性风险，看好市场赚钱效应，珍惜调整机会；中长期，资金决定风格，机构沉淀性资金越来越成为市场主导，全面运动式牛市不会重演，机构牛、结构牛、大分化时代将持续。
国盛策略指出，中长期看好科技和消费，三季度科技将是最强主线，聚焦科创板+国产替代，建议关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。
华泰策略认为，7月中旬以来，全球经济企稳迹象显现、刺激政策逐步落地，或将进入政策观察期。市场主要增量资金中，北向资金短期因中美摩擦等因素流入减慢。但国内经济企稳、美元走弱、人民币资产配置价值上升的趋势仍在，震荡不改变“牛基”。
华泰策略预计上游资源品和中游材料（水泥/玻璃/化工等）、2C 端消费和中长期投资需求、前期受疫情影响较大的线下消费（交运/消费者 服务）持续修复。
行业配置方面，华泰策略表示，短期继续看低估值修复，建议继续加配5月31日以来推荐的大金融，6月以来推荐的中上游资源品，及持续推荐的持续高景气方向：地产竣工链、泛科技中与经济相关性高的电动车、2B科技。
招商证券策略，股价走势最终取决于企业的短期盈利情况和长期发展前景，无论从哪个角度来看，对A股都保持乐观。
行业层面，招商策略建议关注“特朗普贬值”带来的大宗商品以及国内大循环思路下相关受益领域的投资机会，主要集中在消费品出口转内销、服务业内在化、两新一重基础建设、进口替代和供应安全等领域。
申万宏源策略指出，市场并不存在大幅下跌的基础。在国内宏观经济继续向好、上市公司利润增速持续回升的大背景下，中长期牛市仍然可以期待，短期回调的幅度可控。而短期市场情绪的影响并不可持续，因为支撑A股向上的五大乐观因素并未发生质的变化。
结构上，申万宏源表示，行业集中度提升和居民资金通过龙头公募流入A股仍是趋势，二季报业绩较好的个股，消费和科技龙头可能仍是本轮行情的主线。（新浪财经 陈秋霞 陈矿然）
责任编辑：杨亚龙
