小摩：上调华润啤酒目标价至62港元 给予增持评级

摩根大通将华润啤酒（00291）目标价由45港元上调至62港元，予以“增持”评级。

小摩发表研究报告称，华润啤酒的市场销售已由今年年初1月、2月的下跌25-30%，升至第二季度上涨10%，并且市场业绩增长速度高于同行业增长速度。而公司在3月份清理渠道库存，并在4月份引入全新新产品；这一策略正好与市场需求复苏时机相吻合，同时得益于相关销售平台的合并，喜力得以有效利用雪花啤酒的分销渠道，并在今年上半年取得销量增长20%的良好表现。

小摩指出预期华润啤酒上半年销售和经调整后的EBIT分别下跌5.1%、5.2%，全年销售及EBIT分别上涨1.2%及2.7%，同时小摩预测公司2021年该业绩指标分别上涨7.7%及30.7%，因此将目标价由45港元升至62港元，此相当于未来一年公司估值对EBITDA的20倍，维持该公司为行业首选，评级为“增持”。

责任编辑：李双双