3900亿欧元无偿拨款，欧盟怎么还？

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经过剑拔弩张的讨价还价，欧盟复苏计划终于落地生根；欧盟各国也对以欧盟名义共同举债一事达成一致。但接下来的问题是，欧盟该如何还债？

首先在还款时间安排上，复苏基金下的3900亿无偿贷款将由欧盟整体承担。这部分债务最晚在2044年开始偿还，并在2058年前全部还清。而协议又规定单年内偿还本金不得超过3900亿欧元的7.5%。假设欧盟各国从2021年开始每年就归还7.5%的本金，14年内也即2035年前就可以还清。

其次在还款来源问题上，3900亿中原本有129亿欧元分配为利息付款。但如果欧盟发债利率可能接近甚至低于零，原本用作利息付款的资金也可以先被用来归还本金。那么问题就集中到，欧盟是否能达成低利率发债的目标。

实现低利率发债的关键是欧盟整体要获得AAA评级，可是考虑到欧盟发行的债券并不具备追索单一国家的能力，能为欧盟债信用背书的机构只能是欧洲央行。因此欧洲央行恐怕要购买至少一半的欧盟债券，给市场以充沛的信心。

但获得高评级也并非高枕无忧。欧盟预算的收入终归还是要依靠各个成员国缴纳支持。而欧盟只有五个国家国家——德国、荷兰、瑞典、卢森堡和丹麦获得了AAA评级。如果其他国家评级不断下滑，“节俭君子”们又拒绝再向欧盟缴费，欧盟维持AAA级整体评级的希望也不大。那么欧盟最希望的方案是什么？

答案在于欧盟委员会要超越成员国，获得直接收费（收税）的权力，在欧盟的层面拓展直接收入来源，支持欧盟债。例如2021年开始，欧盟将引入新一类绿色环保税，即对成员国未能循环的塑料包装袋以每公斤0.8欧元的价格收费。在环保领域，欧盟还能加速推行欧盟关税的炭调整机制（相当于对欧盟进口商品收取碳税），或者将欧盟碳排放交易系统延伸至航空航海领域等等。

以史为鉴，美国在19世纪末通过国家关税和罪恶税极大扩充了联邦政府的税源。如果欧盟在这片21世纪版本的碳关税或罪恶税上大有作为，就能一举实现统一税源。

来源：智堡

责任编辑：郭明煜