巨丰投顾：调整趋势延续 是时候考虑防御了

重要会议分别于昨日和今日闭幕，虽然历史上重要会议之后市场总体保持向好态势，但此次的特殊性以及需要对重要会议降温的提示，我们在此前也跟投资者做过多次的交流。

纵观重要会议期间，市场稳定性较差，分化不断，而这还是下权重股适当支撑的基础上，而一旦重要会议结束，市场波动可能会更大，就需要短期继续的进行观望；

2、基金仓位年内新高

1、重要会议即将结束 市场波动或将加大

根据中国证券报援引多家第三方机构数据显示，在近期A股持续窄幅震荡的背景下，公私募整体仓位水平均已达到年内绝对高位，并出现了多只消费类个股被外资接近“买爆”的情况。多家私募机构分析称，公私募仓位的同步飙高以及外资对看好标的不断加仓，正持续激发牛股强者恒强效应，市场个股的大幅分化预计将成为长期趋势。

基金持仓相对高位，后期增量较为有限，同时历史也表明指数难有较大的上行空间。所以，对近期市场继续保持观望，同时留意机构新的动向以及可能造成的市场较大波动；

3、解禁+破净银行股承压

回今年以来，已经有10家银行股限售股解禁，解禁市值为275.72亿元，不过，更大的解禁规模还在后面。根据Wind数据，今年还有8家银行股的限售股待解禁，待解禁市值为1228.37亿元。

两连阴之后，创业板也歇菜了。至此，5月19日指数阶段性调整以来，四大指数的调整趋势已经相对比较明显了。而在权重股破位、题材股大幅分化之下，阶段性的防御也需要适当的考虑了。

大面积的解禁，加上多数的破净，银行股面临双重压制。虽然当前估值具备优势，但是多方压力下，银行股估值修复或仍需时日。联想到此前巴菲特抛售银行股，大资金对于银行当前观望情绪或将延续；

4、人民币短期贬值压力

昨晚离岸人民币兑美元跌破7.19，日内跌近500点，续创2019年9月以来新低。在岸人民币兑美元逼近7.17。相关人士称，短期来看，美元指数维持高位，人民币汇率在避险需求背景下，存在贬值压力。

而众所周知，人民币贬值对市场影响较大，尤其是外资介入力度可能降低引发情绪的干扰。所以，短期还是有一些压制的，但中期看，国内经济保持相对稳定，不具备持续贬值的基础。

值得注意的是，在近期市场整理之际，诸多不利开始浮现，国内外不确定性给增量不济的市场带来隐忧：

多重不利因素之下，短期市场能否承压是需要重点关注的，而此前减持之后，目前依旧建议投资者保持适当的观望。

当然同样需要注意的是，尾盘指数出现了快速的拉升以至于收复下跌失地，但这里仍有诸多的不确定性。连续调整之后不排除有短线资金介入，但新的方向选择还需进一步的观望和等待。所以，目前是需要进行适当的防御，尽管可能会出现短暂性的回升。

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责任编辑：王涵