川财证券陈雳：首选配置中国资产 看好科技领域发展

8月18日消息，2020新浪财经港股价值峰会暨金麒麟港股价值风云榜正式举办，新浪财经聚焦香港市场，开展一年一度的金麒麟港股上市公司价值风云榜评选，评选优质企业，丈量港股核心价值。王忠民、李迅雷、陆挺、张忆东、洪灏、陈雳、王汉峰等资本大咖共聚新浪财经，解读全球经济走向，研判港股投资趋势。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，中国资产是在全球资产范围内可以重点关注的资产类配置。科技、医药、军工、黄金应该是市场当前最火的主题，可以持续配置。

他表示，中国资产的配置吸引力应该是比较充分的。经济的一个影响要素和恢复的拐点的核心指标，重点还是要看新冠疫情疫苗的研发情况。在全球资产的配置角度来讲，整个中国经济体的疫情的防控表现，足以支撑我们有更多的信心。

他表示，黄金未来上行基础较为充分。为了应对新冠疫情的影响，全球都在货币放水。从中长期的角度来看，货币的贬值效应也会逐渐显现。什么是能够对冲货币贬值的最有效的手段呢？大家都知道黄金作为一般等价物，长期以来是作为一个锚的方式存在，这种时候它的价值就会显现得无比之大。假定全球的央行宽松会继续延续，黄金避险的价值应该说中长期可以长期存在和持续的。

他表示，如果从全球资产的配置角度，可以重点谈一下地产。中国层面目前我们是坚持“住房不炒”的策略。从地产的配置角度而言，确实存在三四五线城市的地产泡沫现象，一线部分城市价格也是过度地高涨。但是从资产的价值角度来讲，我们注意到全球经济发展这几十年里面，全球核心的一些国家，尤其是一线城市、一线地段的资产，应该是重点值得关注的。地产的价格在当前最近一两年应该是处于一个低谷，不管是中国还是美国、欧洲那边，如果有非常合适的一线地产项目，我建议可以重点关注。因为地产确实也是长期验证过有效对冲宏观风险的一个资产配置方案。

他表示，全球对于高科技领域的一些追逐应该是比较明确的，美国的一些核心科技股、医药股也是回归了它一个正常的价值水平。对于我们国家A股市场而言，其实也是一样。在今年的整个市场行情里面，科技、军工、医药这些板块应该是在所有的板块配置里走得最好的。谈到资产配置，我们会明确地看到这些领域是代表未来的发展方向，股票权益配置角度值得重点关注的领域。

他表示，从资产端的角度而言，基建和粮食我们认为是短期下半年应该需要重点关注的领域。对于基建，今年受疫情的影响，很多地方的工程在上半年应该是处于一个停工的状态，接下来的三季度尤其是10月份之前，我们整个的返工应该是会大概率出现。这种情况下，基建相关的，包括水泥、工程、机械等领域应该是有比较超预期表现。在全球的复工复产角度而言，海外的基建应该也是同样值得期待的。对于粮食，今年联合国发了一篇报告，说未来饥饿人口可能突破6.9个亿，从这个角度而言，也反映了当前全球粮食市场的严峻性。对于中国而言，未来粮食价格的走向应该是我们重点值得关注的。

关于宏观经济发展三驾马车：出口、投资、消费，从出口端的角度，对于出口项占比比较高的企业或者行业，从风险的角度应该加以多关注。什么时候出口能够得到一个有效恢复，这些企业和行业的价值应该才是到真正恢复的时候。从投资的角度，REIts基金从发改委的层面已经得到了一个批复。各大公募基金业在紧锣密鼓地发行，这一块应该是今年资产配置的一个新的方向。从消费角度，中国的消费板块非常有吸引力。海外这一块，受疫情的恢复带动，我们认为将来可能会出现消费复苏和反弹，当前可能会承受比较大的压力。如果选消费角度，中国的资本市场应该首先值得重点关注。其中在消费板块最看好白酒板块。此外，影视领域应该是受影响最大，未来弹性最可期的一个领域。

他表示，对海外资产的配置其实应该尤为小心，尤其是美国上市的一些中概股，将来会面临着一些突发性的不确定性因素，中国资本市场包括香港资本市场应该是一个有效承接的手段。

他表示，从整个全球的资产配置角度而言，首先，人民币资产的吸引力应该是更大的，因为我们国家没有搞货币超发，也没有像其它国家那样疫情放任发展，这是我们最有信心的两大核心基础。在这种推动下，我们看一下哪些领域更有机会。如果做一个排序，我们首选的应该是科技领域，科技领域的资产应该是当前在中国资本市场是提得最多的，也提出了要以全国举国之力重点发展某一行业的体制优势。科技行业这一块我们国家有科创板以及科创50指数，指数性的投资应该是可以在风险角度更能让一些投资者更能承受一些。未来包括科技创50还有上证综指做了调整之后，应该上行的概率是非常大的，指数性的基金投资应该可以作为一个重点的比较好的投资方向。

科技领域再展开来讲，包括我们一直在说补短板、筑长板。半导体、芯片这个角度应该是市场最热的一个话题，这一点从持续的时间来讲应该会比较久一点。除此以外包括新能源汽车，还有相关的航空航天技术，还有相关的军工技术，应该都是值得非常长期关注的。虽然从风险的角度来讲，应该重点去配置龙头型的企业，尤其是科技技术壁垒比较高的，应该是更有投资价值。这是第一点。

第二，医药应该也是我们中长期可以持续关注的一个资产配置点。因为一方面是2020年的新冠疫情的变化因素，其实除此之外，我们看到医药行业里面非常多的创新药，包括原料药，其实也是长期被资本市场关注的，也含了不少高科技概念。

第三，金融。核心点还是在于整个资金的流向对实体经济的精准滴灌起到前所未有的高度。从整个资金配置的效率而言，不管是券商还是中介机构，以及银行，将来会更多地把我们的实体经济得到一个有效的恢复和发展。蓝筹性的龙头应该是可以重点作为我们资产配置的一个方向，这也是大势所趋。

未来区域经济这一块也非常值得关注和期待，包括年初出政策的海南岛，以及深圳为中心的区域，还有长三角以及还有西部产业经济圈等等多点开花，将来也是支撑我们经济活力发展的一个重点所在。

最后，债券的兑付压力应该是在部分企业比较大，所以债券类投资我们是作为风险重点提示一下。

责任编辑：张海营