估值优势叠加煤炭需求改善 优质龙头公司有配置价值(股)
【今日直播】
开源证券|任浪:中小市值投资的“变”与“机”
联海资产武铁铮:发掘债券与股票曲线中的隐喻信号
新华基金姚秋:震荡市的攻防宝典
大江洪流姜昧军:博弈于变化,布局于确定
掘金大科技|光大证券刘凯:半导体行业2020年下半年投资策略
易方达李栩、申万刘洋(金麒麟分析师):详解科创板下的新兴软件投资机会
国海证券特别策划之“中国的力量”第二期
华盛证券:港股医疗板块的风险与机遇分析
罗伯特·席勒、朱宁、蚂蚁黄浩、先锋领航张宇(金麒麟分析师):揭秘理财市场的未来趋势和投资秘诀
富国基金张圣贤、国泰君安胥本涛:全球需求共振爆发,新能源车驶入新纪元
原标题:【研报掘金】估值优势叠加煤炭需求改善 优质龙头公司有配置价值
煤炭板块今年以来涨幅持续落后于指数,近期反弹的持续性也弱于其他周期板块。机构指出,市场主要担心板块的长期景气以及宏观复苏的确定性,难以对板块持续提升估值。但从目前的经济恢复程度以及流动性的角度观察,宏观因素对板块影响的弹性在增加,长期行业龙头公司前景并不悲观,优质龙头公司估值修复空间明确,有配置价值。
核心逻辑
1、宏观经济进一步恢复,对煤炭需求的影响弹性在放大。上半年疫情冲击下,工业用电的显著下滑影响了煤炭需求,从目前高频数据看,用电及煤耗需求边际又有所改善。地产投资进一步好转也有望支撑焦煤焦炭的需求。但行业目前板块估值水平处于历史低位,依然反映的是较低的煤炭需求和煤价预期,说明板块隐含了一定的预期差,机构判断宏观经济不断恢复的过程中,行业需求的弹性在逐步放大,或成为催化板块估值的重要因素。
2、M1等流动性指标好转或成为煤炭需求边际改善的领先指标。按照宏观分析的经验结论,M1增速可以作为信贷和产能周期的先行指标。如果M1增速加快,甚至M1-M2增速差转正,都可体现出经济活跃程度在回升,也预示着煤炭需求和价格将有所扩张。M1增速自今年3月以来处在明显回升的趋势中,预计未来M1与M2增速差也会不断收窄,或预示煤价处在逐步转暖的趋势,板块也有望出现超额收益。
3、长期行业供给格局也会不断优化,龙头公司或长期受益。市场担心行业远期需求会出现负增长,因此板块估值难以有效提升。但资源行业随着一轮轮周期演进,行业集中度提升趋势明显,再加上近期省属煤炭集团合并逐步推进,未来行业供给格局将不断优化,龙头企业供给协同和定价能力有望提升,龙头公司长期景气并不悲观,应享受一定的估值溢价。
4、低估值、高股息,继续看好煤炭板块的估值修复逻辑。动力煤降幅缩窄,焦炭厂内库存继续下降。从中期维度看,煤价已经进入新常态区间,价格波动性会减弱,未来几年大致区间就位于500-600元/吨之间,成本曲线左侧的龙头煤企将维持较为稳定的盈利水平,主流煤企7-8倍PE低估值,5%以上的高股息就具备较强吸引力,继续看好板块的估值修复逻辑。
利好公司
中信证券指出,目前边际需求小幅改善,焦炭及动力煤价格企稳向好。行业中期改善的逻辑并未破坏,板块估值也具备吸引力。未来在资金推动和板块轮动的效应下,板块交易活跃度有机会再度上升,中期看估值修复空间明确。短期推荐中报向好的低估值龙头公司,露天煤业、平煤股份、冀中能源、中国神华及陕西煤业。
华西证券指出,当前市场风格有利于煤炭股估值修复,部分重点煤炭股中报超预期,强烈看好煤炭股价修复。重点推荐标的中国神华、平煤股份、冀中能源、盘江股份、陕西煤业、露天煤业。二季度业绩超预期受益标的宝丰能源;焦炭趋涨受益标的金能科技。
华安证券指出,当前市场处于风格切换拐点,经济景气度的持续提升有望带动煤炭板块估值修复。建议关注具备稳健经营能力,高分红或高股息标的中国神华、陕西煤业、露天煤业;炼焦煤标的平煤股份、淮北矿业;以及具备明显资源区位优势的恒源煤电。
中泰证券指出,继续看好板块的估值修复逻辑。推荐股息率较高标的中国神华、陕西煤业、平煤股份、盘江股份等,同时建议关注弹性标的兖州煤业、淮北矿业、潞安环能、西山煤电等,煤炭+电解铝标的露天煤业、神火股份,焦炭标的建议关注金能科技、开滦股份。
本文内容精选自以下研报:
华安证券《宏观经济持续改善,看好高分红、高股息煤炭标的》
中信证券《煤炭|分歧仍在,但估值修复空间明确》
华金证券《煤炭行业月度报告:供应收缩,需求分化》
中泰证券《7月单月原煤产量继续下滑,煤炭库存有所消化》
华西证券《煤炭三大子行业均见底探涨,强烈看好板块估值修复》
责任编辑:张熠
华盛昌澄清:媒体传播的董事长与女董事关系与事实不符
责任编辑:王帅新浪财经讯5月24日消息,华盛昌公告,经核实,本公司针对上述不实传闻事项澄清说明如下:除招股说明书中已披露的公司董事长和副董事长的关联关系外,公司董事长和上述文章中提到的其他3位女董事之间不存在关联关系。上述媒体所传播的董事长与女董事的关系与事实不符,严重的伤害了相关当事人及其家人。0000四连板*ST商城:股东拟减持不超过1%公司股份
*ST商城(600306)6月11日晚间公告,股东王强(持股5.61%)自公告披露之日起15个交易日后的3个月内,将通过集中竞价方式减持其所持有的公司股份不超过178万股,新浪财经讯6月11日消息,占公司总股本1.00%。公司此前因控股股东及实际控制人正在参与筹划公司重大资产出售及发行股份购买资产事项,6月8日复牌以来已连续4日涨停。责任编辑:王帅0000*ST邦讯:两股东提请重新选举董事会 应对退市风险
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!10月29日消息,*ST邦讯公告,长城国瑞证券和信达证券提请公司召开临时股东大会,修改公司章程,重新选举董事会成员、监事会非职工监事成员。两方股东认为,邦讯技术及实控人被立案调查,公司经营处于停摆状态,面临退市风险。公司近期将召开董事会会议,审议关于股东提请召开临时股东大会的议案。责任编辑:张书瑗0000中民投重组工委会推动公司自救 茅永红任新届董事局主席
在盘活现有资产基础上,作为中国首家中字头民营投资公司,中民投迎来第三届董事局、监事会。6月4日,中民投与长城资产管理公司签署了全面业务合作协议。中民投未来走向何方?由“投资+运营”向“投资+平台”转型重组工委会两周前成立中民投此前面临流动资金困难。中民投相关负责人表示,公司正在从应急状态向正常的公司治理过渡,多方力量在推进公司的自救和发展。新董事局设19名董事茅永红任董事局主席0007复星医药回应新冠疫苗引进时间:能多快就多快
复星医药回应新冠疫苗引进时间:“合法安全前提下,能多快就多快”本报记者刘会玲见习记者许伟11月9日,美国制药巨头辉瑞发布消息称,其与德国公司拜恩泰科合作研发的mRNA新冠疫苗在三期临床试验的首次中期有效数据证明了超过90%的有效性,高于预期。受此消息刺激,美东时间11月9日收盘,辉瑞股价上涨7.69%。11月10日,复星医药A股以涨停开盘,并带动相关板块上行。0004