国债期货冲高回落 10年期主力合约跌0.14%

8月24日，国债期货冲高回落。截至下午收盘，10年期主力合约跌0.14%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.04%。

央行开展1600亿元逆回购 实现净投放1100亿元

人民银行24日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作。其中1000亿元为7天逆回购，600亿元为14天逆回购。鉴于今日有500亿元逆回购到期，人民银行实现净投放1100亿元。

国泰君安：年内债市出现第二轮主跌浪是大概率事件

国泰君安固收认为，当前债市处于青黄不接的状态，即介于上一个趋势行情结束，下一个趋势行情还不明朗的阶段。5-6月份债市的主跌浪结束后，行情进入“鸡肋时间”。目前市场看法主要是“短多长空”：基于基本面向好不可证伪，选择中期看空；基于货币政策预期很难再紧、中美摩擦的不确定性，选择短期看多。整体上，市场认为趋势行情暂缺，博弈空间尚存。

回顾过去历次熊市，主跌浪之后，债市通常也会进入到一个青黄不接的状态。市场跌不动的原因在于，行情一定程度上反映了来自货币政策以及经济两重利空；市场涨不动的原因在于，资金面并没有持续转松，且又无法找到其他充足的利好去判断拐点的出现。这与当前市场现状非常类似。映射到当下，我们认为年内债市出现第二轮主跌浪是大概率事件，唯一不确定的是何时出现。后续的趋势行情需要等待短期中美经贸会议结果，和中期维度基本面信号的进一步确认。

开源固收：10Y国债收益率短时突破3%关口的概率不大

开源证券固收认为，利率债尽管已经进入收益率上行的轨道之中，但短时受到持续性压力的可能性也不大：

1）我们需要认识到：市场情绪对市场仅仅意味着波动率，市场的方向还是由货币政策及基本面等这类原生因素决定的；

2）接下来我们可能会经历一个经济增长变平、通胀证据尚不明显的阶段，在这个阶段货币政策持续收紧的矛盾并不凸显，10Y国债收益率短时突破3%关口的概率不大；

3）我们当前的环境尚无法支持如此低的银行超储规模增长，这一事实会限制货币政策继续收紧的空间。

责任编辑：李铁民