是什么造成了今年股市的冰火两重天?真相是这个……
是什么造成了今年股市的冰火两重天?这个真相“细思极恐”!
在描述今年冰火两重天的股市时,专家们往往会贴上各种标签:例如科技股飙升而银行股低迷;成长型股票上涨而价值型股票下降。大公司兴旺发达,而小公司举步维艰。
没错,它们也许都能反映这一故事的一部分,然而真正的答案也许只有一个:人!
经纪公司StoneX Group Inc.的全球宏观战略总监Vincent Deluard说,“我将把2020年总结为人的熊市。和许多事情一样,新冠疫情只是在加速社会转型、财富集中在少数人手中、巨大的不平等、竞争问题等等。”
根据Deluard的一项分析,随着那些旧经济企业倒闭、人们被迫呆在家里,新冠病毒增强了算法支持的公司,对员工依赖性最低的公司在2020年胜过了劳动密集型企业37个百分点。
在性别、种族、财富等各种不平等受到抨击的一年里,股市作为一种既反映了也放大了不平等的领域,愈发受到人们的密切关注。在股市,富人们变得更富。大型科技公司已经成为了特殊的避雷针,甚至一度被美国国会召唤质询。
☆对未来的赌注
在2020年,当股市与失业率同步上升时,一个常见的说法是“股市并不等同于经济”。然而,按照Deluard的逻辑,事实并非如此。市场实际上的确是经济的反映,是对未来哪些公司会变得更强盛的押注。
把赌注押在科技公司身上是显而易见的:纳斯达克100指数今年以来上涨了33%。而在更深一层的表面之下,有一种观点认为,对员工依赖性较低的公司处境也会更好。
Deluard根据他称之为“每位员工无形资产的市场价值”的衡量标准,将标普500指数分为十档。相对于公司价值而言,员工人数较少的集群今年的回报率为18%。而劳动强度最高的行业则亏损了19%。
以自动债券交易商MarketAxess Holdings Inc.为例,该公司股价在2020年上涨了29%,大约是标普500指数涨幅的五倍。彭博社汇编的数据显示,该公司只有约530名员工,但市值却已接近190亿美元。根据Deluard的计算,若以知识产权在多大程度上超过了人对市值的贡献计算,MarketAxess在他的名单上是所有标普500公司中最高的。
今年上涨51%的Netflix在他的榜单上排名第二。数据显示,大约有8600人在这家流媒体服务公司工作,公司市值达2150亿美元。除了标普500指数中最大的雇主之一亚马逊之外,广受欢迎的FAANG加上微软公司(Microsoft Corp.)均名列前茅。
虽然市场上的每家超级公司都是相当大的雇主,而且其中许多公司还在招聘,但这种趋势在各种比较中都有所体现。目前,标普500指数中规模最大的5家公司占该指数总员工人数的5%。20年前,拥有同样市场影响力的公司的雇员人数是这个数字的两倍。电动汽车制造商特斯拉目前的员工数量为48000人,而该公司目前的市值已经超过了沃尔玛(Walmart Inc.),后者的员工数量是特斯拉的45倍。
☆输家
另一方面,在Deluard的评级中,业绩最差的五家公司包括金融、零售和能源公司:美国国际集团(American International Group Inc.)、Diamondback energy Inc.、福特汽车(Ford Motor Co.)、Gap Inc.和花旗集团(Citigroup Inc.)。零售商Gap的股价今年下跌了12%,是五家公司中跌幅最小的,而Diamondback Energy的股价下跌了57%。
TD Ameritrade Inc.高级市场策略师Shawn Cruz认为,新冠病毒危机继续加剧了收入差距,而股市也反映了这一点。
Cruz在电话中表示,“股市走高,反映了我们目前的实际经济状况,但这未必是我们希望看到的经济状况。这种差距几乎是普遍认同的。但我认为,不确定性在于情况有多糟,以及普通家庭将会受到怎样的影响。”
责任编辑:李园
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