长城基金雷俊:创业板振幅加大 借道基金是普通投资者合适参与形式

8月24日，创业板注册制的正式启动，引发市场广泛关注。从创业板实行注册制以来的行情走势来看，创业板存量市场的关注度显著提升，部分低价股出现接连大涨，而与此同时，市场属性相近的科创板则出现罕见的连续调整。

对于创业板和科创板的区别，长城创业板指数增强基金经理雷俊表示，两大市场尽管都是定位于科技创新，都在试行注册制，但在市场定位、交易机制、成熟程度等方面还存在诸多不同。

首先，市场定位不同。科创板的硬科技的气息相对更加浓厚，主要聚焦的是重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业；而创业板主要服务成长性创新型企业，包括新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式，在行业限制上没有科创板那么严格，会有更加丰富多元化的上市公司出现。

其次，交易机制不同。创业板的注册制涉及存量部分，把所有的创业板股票都纳入了整个范围，因此二级市场的投资选择空间上创业板标的更多，更加丰富；同时个人投资者参与的门槛要求创业板较科创板略低，更加便利个人投资者参与。

再次，二者的成熟度不同。科创板都是新上市的股票，其运行周期不长，同时还有很多未盈利企业；而创业板的已经历经了超过10年的成熟运作周期，已经有很多优秀的企业营收与利润表现优异，逐渐成长为机构积极参与的权重股，从整体上看创业板的盈利状况更好一些。

雷俊表示，从中长期来看，创业板涨跌幅放宽后，纯炒作行为将减少，资金会进一步向龙头公司聚集，加速存量市场的优胜劣汰，更加有技术含量，更加有竞争优势和核心实力的公司，未来将可能将获得资本市场更多的青睐，创业板会逐渐走出很多优秀的公司。

对于创业板2.0时代的投资，雷俊认为不管是去打新股，还是投资二级市场股票，或者是投资相应股票型基金，这其中都会孕育一定的投资机会。但20%的涨跌幅意味着个股日内的股价波动空间上下都比原来多了10%，日内振幅会明显放大，同时长周期看日波动率也会明显提高，风险与机会并存。建议普通投资者借助基金布局为宜，这样可以比较好地去规避个股投资风险，实现组合投资收益和风险的有效均衡。

责任编辑：张熠