歌尔股份等消费龙头大跌 电子ETF尾盘大幅溢价维持箱体振荡

歌尔股份、韦尔股份、蓝思科技等消费龙头大跌，电子ETF（515260）尾盘大幅溢价维持箱体振荡

苹果概念股，电子一键购！

50只电子龙头股打包买—— $电子ETF（SH515260）$

【市场综述】

8月31日，两市冲高回落，三大股指尾盘集体翻绿，创业板指跌超1%，北向资金午后转为净流出，全天流出约50亿，数字货币、白酒概念维持强势，造纸板块午后冲高，两市个股涨跌互半，涨停股60余家，炸板率略有走高，市场氛围趋于谨慎。

截至收盘，沪指跌0.23%，报收3395点；创业板指跌1.07%。 两市成交量再度突破万亿；北向资金合计净流出80.26亿元。其中沪股通净流出34.14亿元，深股通净流出46.12亿元。

【电子ETF（515260）复盘】

8月31日，电子ETF（515260）高开低走，盘中一度涨超1.57%，午后持续走低，截至收盘下跌0.2%，成交额达2.16亿元！

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从技术上看，目前电子50指数（电子ETF跟踪标的）仍处于箱体振荡区间，且振幅越来越小，在iPhone12上市之前，资金整体以观望为主。

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【重仓股京东方A持续或外资加仓】

过去一个月，面板龙头京东方A获得北向资金持续加仓，累计流入金额超过27亿元。

面板价格8月各尺寸全系上涨，涨幅6%-13%，供需趋紧下景气度有望持续，未来看好大尺寸面板格局。面板供不应求驱使下，头部厂商京东方A市占率有望进一步提升。

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【中信证券发布最新电子行业深度报告】

8月30日，《中信证券电子行业每周市场动态追踪：消费电子龙头H1高增长，持续看好行业Q3表现》中指出：

随全球逐步复工复产，电子板块下游的消费端正稳定复苏，同时半导体端国产替代加速进行，认为电子板块相关公司的三季度业绩将继续有不错的表现，尤其是行业龙头及在细分成长领域有布局的消费电子公司、以及受益于国产替代逻辑的半导体公司。看好行业三季度的表现，建议积极关注业绩确定性较高的消费电子龙头、半导体国产替代龙头及各行业现金流好的龙头公司。

中报季接近尾声，消费电子龙头上半年实现高增长，持续看好行业三季度表现。

其中以TWS声学为核心的消费电子龙头实现高速增长（歌尔股份与立讯精密20H1业绩同比+49%/+69%，两家龙头公司预计Q3同比增速中值分别为+115%/+30%。

维持看好苹果产业链综合壁垒高的一二线龙头，中长期而言，认为未来2~3年仍是电子板块扩张阶段，5G手机、AIoT以及半导体国产替代三大主题为战略看好的三大方向，建议关注三大趋势下的细分领域投资机会。

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【国盛电子行业首席郑震湘路演最新观点】

苹果产业链由于受到扰动影响，随着苹果备货不断加强上量，国内消费电子供应链在全球供应链的产业地位提升。行业核心龙头公司业绩持续超预期，消费电子核心创新逻辑不改，因此坚定看好苹果产业链核心龙头的投资机会！

消费电子核心龙头二季度持续高增长，产业链地位提升。核心龙头实现超预期的高增长，中国核心龙头全球供应链行业地位提升，例如歌尔股份2020年上半年归母净利润实现接近同比50%的高增速。蓝思科技上半年同比增长接近1322%，欧菲光上半年净利润同比增长约2290%，大族激光上半年同比增长64%，长盈精密上半年同比增长91%等。2020年下半年随着国内需求的大量恢复以及海外的陆续复工，消费电子龙头净利润预计仍将实现不错的增长。由于疫情以及中美关系的原因，部分大客户陆续将订单转移到国内消费电子龙头公司，国内消费电子供应链在全球供应链的产业地位提升。行业核心龙头持续超预期，消费电子核心创新逻辑不改。

5G出来之后，更多的产品出来会带来这轮周期的往上走，那就是说电子未来三年以上的成长是没有任何问题的。今年三月份不同于2018年，当时是看不到明确的创新的增长。而站在今天，以看到创新持续的往上走，这个是电子的锚。

加上换机周期到了换机周期到了，5G手机的量一定往上走。往上走之后会形成一个正循环，用的越多5G基站同步越来越多。包括苹果今年正式推出5G手机，所以我觉得这个趋势是不用想的，肯定是往前面走的，创新至少可以看三年以上。

【苹果概念公司上半年盈利超预期，部分公司前三季度业绩预增】

天风国际分析师郭明錤预计，2020年AirPods系列出货量为9380万部，预计将下半年迎来强劲增长。从组装环节来看，立讯精密和歌尔股份均为受益者。

立讯精密表示，从消费者体验角度看，相较传统有线耳机，TWS耳机具备较大的优势和不可替代性，公司看好其发展空间，但市场完全普及也需要一定时间。作为供应商，任何产品在任何时间其实都能感受到竞争，因此公司必须要创造价值，不论在技术、价格、交付能力或是服务模式上，时刻保持敬畏之心，不断优化自我、保持优势，才能在各领域站稳。

【5G换机需求或提振产业链】

华福证券认为，相比5G手机，可穿戴智能设备，尤其是TWS耳机的使用周期可能更短，消费频率可能会更高。苹果作为引领行业发展的风向标，建议投资者关注苹果产业链在可穿戴设备领域布局的优质上市公司。

浙商证券指出，TWS耳机仍处于快速成长阶段，2020年下半年iPhone新机或将取消标配耳机，2021年或将推出低价版AirPods吸引价格敏感客户。代工龙头立讯精密、歌尔股份目前扩产顺利、良率及稼动率稳步提升，预计2020年下半年至2021年将持续受益于AirPods行业高景气度。

兴业证券认为，苹果5G新机发售在即，四款新机覆盖用户的价格带更宽，选择更多，加上2020年推出的新款iPhoneSE购机可全额抵扣iPhone 12新机的政策锁定了部分新机用户，苹果iPhone12系列销量值得期待。

浙商证券指出，由于iPhone 5G新机备货延期发布，产业链传统第三季度旺季或将延至第四季度。预计首款5G版iPhone将带动用户换机潮，2020年第四季度至2021年上半年产业链公司业绩具备持续超预期潜力。

中银证券认为，新款iPhone的发布时间符合预期，预计随着新产品的上市，以及以旧换新计划的推行，下半年iPhone有望取得较好的销量表现，另外，Mac、iPad强劲需求趋势有望延续，苹果产业链相关公司有望受益。

电子ETF（515260）成份股覆盖苹果产业链热门概念股14只，合计权重44.29%！

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【电子ETF（515260）苹果概念成份股一览】

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截至7月31日，过去一年14只热门苹果概念股中 蓝思科技涨幅高达334.57%；

另有权重股 立讯精密、歌尔股份、长电科技、兆易创新、长信科技、欧菲光等6股翻倍；

14只概念股近一年平均涨幅139.87%

看好苹果产业链赛道的投资者，可以接直接借道电子ETF（515260）进行布局

【电子ETF（515260）热门苹果概念股半年报业绩摘要】

蓝思科技：上半年实现营收155.68亿元，同比增长37.05%；归属于上市公司股东的净利润19.12亿元，同比增长1，322.42%；经营活动产生的现金流量净额25.41亿元，同比递增46.92%，基本每股收益0.44元，较上年同期增长1，203.27%，不仅超额完成了上半年经营目标，也为进一步实现全年经营目标和高质量发展奠定了坚实基础。

立讯精密：今年上半年公司实现销售收入364.52亿元，较上年同期增长70.01%；实现利润总额30.88亿元，较上年同期增长70.05%；实现归属于母公司所有者的净利润25.38亿元，较上年同期增长69.01%。预计前三季度净利润为40.4亿-46.2亿元，同比增长40%-60%。

紫光国微：实现营收14.64亿元，同比增长24.14%；归属于上市公司股东的净利润4.02亿元，同比增长108.47%．，尽管外部竞争环境复杂多变，叠加疫情给全球经济发展带来的负面影响和不确定性，但受益于国内疫情防控得当，复工复产进展顺利，以及国家大力扶植集成电路产业，紫光国威在报告期内迎来发展机遇，并实现了利润增长。

欧菲光：2020年上半年，欧菲光实现营业收入234.65亿元，同比下降0.53%；实现净利润5.02亿元，同比大幅度增长2290.28%。其中，光学光电产品营收181.97亿元，微电子业务整体营收44.64亿元，智能汽车业务营收1.32亿元。

环旭电子：实现营业总收入170.17亿元，同比增长16.52%。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润5.06亿元，同比增长29.8%。本报告期公司实现营业利润5.64亿元，同比增长27.42%，主要原因为SiP模组产品订单增加带动营业收入增长，产能利用率和毛利率同比提升，另外期间费用控制得当也有所帮助。

歌尔股份：上半年实现营收为155.73亿元，同比增长14.71%；实现净利润为7.81亿元，同比增长49.05%；经营活动产生的现金流净额为8.98亿元，同比下降55.87%。

长电科技：上半年由于国际和国内的重点客户订单需求强劲，同时调整产品结构，长电科技实现营业收入119.76亿元，比上年同口径营业收入增长49.84%；归属于上市公司股东的净利润3.66亿元，同比增长241.47%；扣非净利润达到2.96亿元，也刷新历史纪录。

鹏鼎控股：全球PCB行业巨头、苹果供应商鹏鼎控股2020年半年度显示上半年实现营业收入101.15亿元，同比增长8.31%；归属于上市公司股东的净利润为7.92亿元，同比增长29.92%。

大族激光： 2020年上半年度公司实现度营业收入51.60亿元，同比增长8.99%，营业利润7.03亿元，同比增长62.05%；归属于母公司的净利润6.23亿元，同比增长64.26%；扣除非经常性损益后净利润5.06亿元，同比增长50.34%。

东山精密：上半年营收113.4亿元，同比增长13.6%，归母净利润5.1亿元，同比增长27.1%。扣非净利润4.4亿元，同比增长60.7%。经营性现金流净额11.0亿元，同比+38.6%。

华工科技：上半年实现营收27.44亿元，同比增长7.43%；净利润3.42亿元，同比增长3.14%；扣非净利润2.02亿元，同比增长26.80%。

【风险提示】本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。

责任编辑：石秀珍 SF183