摩根大通：美国关键市场正在消化大选结果旗鼓相当的风险

根据摩根大通的最新分析，美国关键市场目前似乎正在消化即将到来的美国总统大选推迟或不分胜负的风险。

Joshua Younger等策略师在周二的报告中表示，与前几轮的相同阶段相比，投资者通过各种衍生品交易和对冲债券敞口的利率波动保护报价目前非常高。美国国债期货场外衍生品和期权的波动率均为正常水平的六倍左右，而在2008年和2012年总统大选中，波动率是正常水平的两倍，在2016年唐纳德·特朗普意外击败希拉里·克林顿的大选中是三倍。

同时，美国公司债券敞口的对冲成本也表明，投资者付出了比前几轮大选更高的保护成本，包括准备迎接可能持续到一个热门期权合约11月18日到期以后的价格波动。分析师们写道，信贷市场参与者越来越多地考虑到11月份到期后大选结果仍不明朗的可能性。

利率和信贷头寸反映了股票市场上的一些不安迹象，一个涉及与Cboe波动率指数挂钩期货的热门交易显示，投资者为11月3日美国大选前后支付的波动率溢价达到创纪录水平。

“尽管选举，即使是总统选举，过去都不曾是波动率的可靠催化剂，但期权市场上的大量资产类别已经消化历史最高的时间风险，”Younger在报告中写道。“美国的利率、信贷和股票市场都在消化选举推迟或不分胜负的更高风险。”

责任编辑：刘玄逸