公开发售获1148.3倍认购：农夫山泉明天上市 你中签了吗？

上海证券报 黎灵希

投资者蹲点抢融资额度、挤爆券商服务器……自8月底启动公开招股以来，农夫山泉的招股盛况一直吸引着市场关注。究竟有多火爆？今日正式揭晓。

9月7日早间，农夫山泉公布招股结果，其香港公开发售共接获70.75万份认购申请，超额认购约1148.3倍，一手中签率12%，冻资逾6700亿港元，刷新今年港股IPO“冻资王”纪录，并有望成为港股新股史上 “冻资王”。

据农夫山泉公告，公司此次香港公开发售股份约1.048亿股，国际发售股份约2.834亿股，另有15%超额配股权。最终发行价定为21.5港元，募资净额约81.49亿港元。公司将于9月8日在港交所主板挂牌上市。

不仅公开招股受捧，农夫山泉亦获得多位基石投资者青睐。据悉，此次农夫山泉的基石投资者认购股份总数共计1.15亿股，认购总额约24.8亿港元。其中新加坡政府投资公司（GIC）认购约2523万股，中国国有企业结构调整基金认购约1514万股。

{image=1}

基石投资者认购情况 图片来源：农夫山泉公告

大受资金追捧的背后，是农夫山泉多年来稳固的市场地位以及盈利能力。公司被市场称为“水中茅台”，可见投资者对其寄予厚望。

天风证券看好公司在饮用水领域“护城河”优势的不断夯实。该机构认为，农夫山泉上市之后，能够利用资金优势，加速市场的扩张。通过饮用水业务构建公司业绩基本盘（β），而以饮料板块为代表的多品类业务则给公司带来想象空间（α）。随着产品矩阵和渠道的不断完善，公司平台化优势将逐步显现。

招股书显示，成立于1996年的农夫山泉是内地包装饮用水及饮料的龙头企业，产品覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别，主打品牌包括农夫山泉、东方树叶等。

{image=2}

农夫山泉主要产品 图片来源：公司招股书

根据弗若斯特沙利文报告，2012年至2019年，农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一。按2019年零售额计，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。

2017年至2019年，农夫山泉的营业收入保持双位数增长，超出同期中国和全球软饮料行业增速。期内，农夫山泉的收入分别为174.91亿元人民币（如无标明，单位下同）、204.75亿元和240.21亿元，年复合增长率为17.2%；归属于上市公司股东净利润分别为33.8亿元、36.06亿元和49.5亿元。

{image=3}

农夫山泉近年业绩情况 图片来源：招股书

在报告期内，农夫山泉的毛利率均超50%，分别为56.1%、53.3%、55.4%。

根据农夫山泉计划，其此次IPO集资净额约81.49亿港元。其中，25%将用于品牌建设；25%将用于购买冰箱、暖柜及智能终端零售设备等，以提升销售能力；20%将用于新增产能所需的资本开支；10%将用于加强业务运营基础能力建设；10%将用于偿还银行贷款；10%将用于补充流动资金和其他一般企业用途。

责任编辑：陈悠然 SF104