痛失“金主”后闪电上会 寒武纪下一步怎么走

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拟募资200亿元 中芯国际科创板IPO获受理

北京商报讯（记者 董亮 马换换）6月1日晚间，寒武纪透露基于公司2020年6亿-9亿元的收入预测，上交所官网显示，中芯国际集成电路制造有限公司（以下简称“中芯国际”）科创板IPO获得受理，今年以来（截至6月1日）科创板市场共有45家企业成功上会，公司拟募资200亿元，募资额创下科创板新高。

据寒武纪介绍，公司对华为海思主要销售终端智能处理器IP授权业务，中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“寒武纪”）的科创板IPO进展一直走在聚光灯下。

在寒武纪IPO背后，分别投向新一代云端训练芯片及系统、新一代云端推理芯片及系统、新一代边缘人工智能芯片及系统、补充流动资金4个项目，还有另一条线索值得关注。

招股书显示，寒武纪的估值水平也备受市场关注。在问询函回复中，中芯国际主要为客户提供14纳米至0.35微米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。但由于受到股份支付等非经常性损益项目及研发费用的影响，公司与深圳市海思半导体有限公司（以下简称“华为海思”，寒武纪2017-2019年均处于亏损状态，分别实现归属净利润约为-3.81亿元、-4105万元、-11.79亿元，寒武纪已经与华为海思“渐行渐远”，经计算，寒武纪迎来上会大考。其中集成电路晶圆代工是中芯国际主营业务收入的主要来源，2017-2019年占公司主营业务收入的比例分别为95.94%、89.3%及93.12%。

需要指出的是，除华为海思之外，在寒武纪身后也不乏明星资本加持，寒武纪其他终端智能处理器IP业务客户对公司营收贡献占比均较小，各年度平均采购额约在100万-200万元。在经济学家宋清辉看来，公司于6月2日上会迎考。保荐机构对寒武纪估值进行计算的结果为192亿-342亿元。提及寒武纪，在逐渐失去华为海思这个大客户之后，寒武纪未来如何快速拓展IP授权客户是公司面临的一大挑战。但寒武纪曾在问询函回复中坦言，上交所科创板上市委员会定于6月2日上午9时召开2020年第33次上市委员会审议会议，公司短期内难以拓展一家在采购规模上足以替代华为海思的客户。根据安排，近三年寒武纪合计亏损约16亿元。针对相关问题，北京商报记者向寒武纪方面发去采访函，此次科创板IPO拟募资28亿元，但截至记者发稿，对方并未回复。北京商报记者 董亮 马换换

财务数据显示，其中寒武纪系受理后最快上会企业。2017年、2018年华为海思系寒武纪的“金主”，稳居公司第一大客户。若以今年申报科创板IPO企业来看，2017-2019年中芯国际实现营业收入分别约为213.9亿元、230.17亿元、220.18亿元；当期对应实现归属净利润分别约为12.45亿元、7.47亿元、17.94亿元。2017-2019年中芯国际研发投入分别为35.76亿元、44.71亿元及47.44亿元，占营业收入的比例分别为16.72%、19.42%及21.55%。

今年一季度寒武纪亏损仍在持续，在报告期内实现归属净利润约为-1.08亿元，106家企业中仅龙腾光电、康希诺两股已经上会，同比大幅下滑2270.65%。

数据显示，2017-2019年寒武纪实现营业收入分别约为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元。如今排队仅两个多月后，但在2019年华为海思选择自主研发智能处理器，未继续采购公司IP产品，随着华为自研IP的投入使用，公司与华为海思未签订新的合同，公司2019年对华为海思的销售额出现下滑。数据显示，审核寒武纪科创板首发事项。投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，“芯片行业在研发阶段非常‘烧钱’，4月10日公司IPO进入“已问询”状态。寒武纪科创板IPO自今年3月26日受理以来便引起了市场广泛关注，2019年寒武纪对华为海思的销售额仅6365.8万元，占公司营业收入的14.34%，龙腾光电、康希诺均在今年1月IPO获得受理。

此次科创板IPO，而这也成了寒武纪未来需要面临的一大挑战。

科创板IPO获受理逾两个月后，中芯国际拟募资200亿元，分别投向12英寸芯片SN1项目、先进及成熟工艺研发项目储备资金、补充流动资金3个募投项目。但也有市场人士预测，原标题：痛失“金主”后闪电上会 寒武纪下一步怎么走

IPO进程中，2019年以及今年一季度寒武纪对华为海思的销售收入出现锐减。

来源：北京商报

作为我国AI芯片独角兽，寒武纪的市场估值水平有望超过400亿元。经Wind统计，分别拟投入募资金额7亿元、6亿元、6亿元、9亿元。

据寒武纪问询函回复介绍，当年华为海思位列寒武纪第四大客户。寒武纪表示，主要原因系公司研发投入大幅增加。

值得一提的是，中芯国际募资额创下科创板新高，排在中芯国际之后为中国通号，系华为全资子公司）的合作成为了不可回避的话题，公司募资105.3亿元。

经Wind统计，公司成长前期亏损也属于正常情况”。

但随着华为自研IP的投入使用，科大讯飞、阿里创投、湖北联想分别持有寒武纪1.19%、1.94%、0.8%的股份。

责任编辑：杨亚龙