中粮期货 试错交易：9月22日市场观察

01 沪铝

■ 策略：仍是震荡状态，关注关键位附近走势。

■ 技术分析：

1． 现货：9月21日上海华通铝锭（99.85%）报价14880-14900元/吨，均价14890，+10元/吨。

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■ 热点信息：

1． LME库存下降（多）

9月21日LME铝库存减少5075吨至149.91万吨。

2． 废铝数量继续下滑（多）

固废管理中心发布四季度第一批废铝批文，从批文数量来看，废铝数量继续下滑，预计在新固废法生效之前，废铝供应仍将偏紧。

3． 铝材产量同比上升（中性）

中国8月原铝产量同比增长5.5%至317.1万吨，1-8月产量同比增加2.3%至2430.4万吨；8月铝材产量同比增长11.4%至486万吨，1-8月产量同比增长5.5%至3498.5万吨。

4．美元走强，利空有色金属（空）

■ 后市分析：

铝消费进入消费旺季，外需有好转预期，同时供给端产能逐步释放，未来存在供需两旺预期，支撑沪铝上行；但与此同时，需要考虑生产端云南新增产能带来的压力。盘面看，目前仍是区间内震荡状态，等待市场信号，提高开仓标准。

■ 预期偏差：

美元走势，外需情况，新增产能投产速度

02 沪镍

■ 策略：关注空头价差共振信号试空

■ 技术分析：

1． 现货：9月21日上海华通1#镍报价115450-117750元/吨，均价116600，-650元/吨。金川公司于2020年9月21日将金川镍出厂价由118300元/吨下调至117500元/吨，跌幅800元。

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■ 热点信息：

1． LME与上期所库存下降（多）

9月21日LME镍库存减少24吨至23.65万吨。上期所沪镍库存六周连降，截至9月18日，单周库存减少3.44%，至31，768吨，刷新7月10日以来低位。

2． 镍矿港口库存增加（空）

镍矿库存：2020年9月18日镍矿港口库存总量为1022.28万湿吨，较上周增加29.58万湿吨，增幅2.98%。其中菲律宾镍矿为923.64万湿吨，较上周增加29.44万湿吨，增幅3.29%。印尼镍矿为90.00万湿吨，较上周减少2.00万湿吨，降幅2.17%。

■ 后市分析：

黑色系大幅走弱拖累镍价下挫，不锈钢累库、利润下降，导致镍铁转向过剩，镍矿港口累库也弱化其基本面，不过11月份菲律宾雨季来临或带来下方支撑。盘面看，沪镍达到空头价差共振，关键位下方可试空。

■ 预期偏差：

黑色系反弹走强，印尼镍矿增量消化速度

03 玻璃

■ 策略：关键位下方空头思路不变，空单持有跟随。

■ 技术分析：

1． 现货：9月21日全国浮法玻璃均价在1904元/吨，环比下降0.09%；华中地区玻璃价格多数下行，华北地区部分走高。

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■ 热点信息：

1． 上游纯碱提价（多）

上周天津小规模会议表示下个月纯碱价格将继续提升200~250元/吨，下游刚需采购持续进行，企业逐步接受高价纯碱。

2． 玻璃生产企业库存增加（中性）

上周重点监测省份生产企业库存总量为3264万重量箱，较上周增加142万重量箱，增幅4.54%。

3． 房地产销售与开发面积下降（空）

统计局：1-8月固定资产投资同比增速由-1.6%继续回升至-0.3%，1-8月份，全国房地产开发投资88454亿元，同比增长4.6%，增速比1-7月份提高1.2%，1-8月份，商品房销售面积98486万平方米，同比下降3.3%，降幅比1-7月份收窄2.5%，房地产开发企业房屋新开工面积下降3.6%，降幅收窄0.9个百分点。

■ 后市分析：

经济内循环政策主旋律对房地产行业形成压力，“三道红线”对房企融资压力增大，房地产行业数据不及预期、反映行业下行态势，利空消息偏多；但原料端纯碱提价，削减其下行动力；玻璃基本面偏空为主，操作上空单持有空，新仓继续关注空头价差共振开仓信号，等待再次打开空间。

■ 预期偏差：

去库顺畅支撑价格上行

……

【VIP组策略】：铁矿01（空单持有）、油脂多单（底仓多单，应对夜盘波动）、贵金属空单（小仓位布局）、豆粕，玉米（多单老仓持有跟随）、鸡蛋空单（小仓位布局）。

不同资金量级匹配不同策略，交易策略要放到市场环境中（工弱农强），分化状态下，对冲操作权益曲线的上升会更平滑。

--中粮期货-尹中堃

策略群：18600093622

中粮期货策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。

团队自2012年进入市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力。团队联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

风险揭示：

1．王君 投资咨询资格证号：Z0013698；

2．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；

3．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；

4．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

中粮期货

责任编辑：宋鹏