中纪委发文警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮什么信号？

券商中国2020-09-22 17:18:540阅

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突发！中纪委刚刚发文：警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮！什么信号？酒企刚掀涨价潮，抱团又要炸？

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现在吃顿饭的钱，有三分之二可能是酒钱！这并非是一句戏言！

今天下午两点，中纪委网站显要位置突然发布题为《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》一文。文中指出，临近中秋、国庆双节，以茅台、五粮液等为代表的国内高端白酒涨价、提价的消息不断，多款白酒产品的价格冲上历史高点。舆论担忧，高端白酒价格持续走高，会超越正常人情往来和宴请需求，助推公款吃喝、违规收送节礼等不正之风回潮。

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在此之前的反腐高峰（金麒麟分析师）期，白酒股一度萎靡。但最近两三年，随着市场投资风格的变化，加之白酒股的提价效应，令到相关企业业绩相当不俗，白酒股涨幅也非常惊人。然而，即使按当下的股价计算，白酒股的估值依然不算太贵。只是不断提价带来的社会影响并不太好，资金持续流向相关企业亦很难带来大家想要的社会进步。市场上有一种说法是，中国的核心资产只有茅台，什么都利好茅台。这显然也是不正常的。

那么，在中纪委发文之后，久经抱团考验的白酒行业能否再次经受住波折？

中纪委重磅发文

今天下午两点，中纪委网站显要位置突然发布题为《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》一文。此文在收盘之后不久，很快就在各大微信群传播开来。

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从行文来看，此文属于一个新闻稿。9月22日，记者从北京市海淀区一家贵州茅台直营店得到的询价答复称，53度飞天茅台酒原箱单瓶价格3100元，散装单价2880元，要是再晚买还可能涨价。北京市内多家烟酒零售店的飞天茅台酒都处于货量紧张状态。

文章指出，临近中秋、国庆双节，以茅台、五粮液等为代表的国内高端白酒涨价、提价的消息不断，多款白酒产品的价格冲上历史高点。舆论担忧，高端白酒价格持续走高，会超越正常人情往来和宴请需求，助推公款吃喝、违规收送节礼等不正之风回潮。

市场研究机构分析，今年一季度因受疫情影响，民众外出的大量减少直接影响了白酒消费。然而，高端白酒的需求自第二季度以来不断释放，不仅飞天茅台价格上涨，五粮液和泸州老窖的批发价也呈上行趋势，高端白酒整体处于供不应求的状态。

文中还提到了四个案例：

9月14日，北京市丰台区长辛店镇辛庄村原党总支书记、村委会主任石凤刚因组织、领导黑社会性质组织罪、贪污罪等，被判处无期徒刑并处没收个人全部财产。媒体披露的抓捕画面中，其家中成柜的飞天茅台酒成为舆论关注的热点。

8月31日，中国检察网公开了陕西省府谷县政协原党组书记、主席白雪梅贪污、受贿案的起诉书，其收受19箱飞天茅台酒的旧闻再度被媒体翻出热炒。

浙江省海盐县一名私营企业主沈某曾在2019年春节前以“拜年”为名给一些领导干部每人送了两瓶飞天茅台酒，真正收下的有7人，在今年3月分别受到相应处分。“既然送礼了，肯定还是要送高档一点的白酒，对方推辞就说下次吃饭一起喝，心理上也容易接受。”沈某在海盐县纪委监委调查时交代。

送的人“脸上有光”，收的人“心安理得”，一些公职人员对高档白酒来者不拒。福建省厦门市集美区城市管理局科员黄某某便是如此，他在2016年初至2018年初任灌口中队网格长期间，先后7次收受违建户送予的烟酒，其中就包含2瓶飞天茅台和6瓶五粮液。其于去年底主动投案，并在今年4月受到处理。

有市场人士表示，好的白酒似乎成了一个身份的象征。质优白酒的高度几乎向房子看齐，这多少有点让人无法接受。而从消费的角度来看，既然房子吸金太多，不断调价的白酒也有这个趋势。现在到外面吃饭应酬，一顿饭下来，喝酒的钱正常应该是饭菜钱的两倍。

在中纪委的文中也指出，如果高端白酒两节“涨价潮”只是市场行为，本无可厚非。但近年来，与高端白酒有关的违规违纪案件时常牵动着公众目光。

酒企刚现提价潮

据中新经纬，虽然贵州茅台近期否认了涨价传闻，但中秋、国庆双节前，记者走访北京各酒水销售门店发现，53度飞天茅台专柜零售价已涨至3099元，相较去年“十一”假期前的2400元，上涨幅度近30%。另据媒体报道，以53度飞天茅台酒为例，其单瓶官方零售价是1499元，而现实中的价格已经翻倍。

据不完全统计，9月以来，已有7家白酒企业官方宣布对旗下产品进行提价，包括五粮液、洋河、国窖、水井坊、郎酒等品牌。不过，这些宣布提价的酒企，其产品在线下销售门店仍被经销商以涨价前价格出货。

但从华创证券9月21日发布的研报来看，茅台经销商基本已收到9月配额，同时电商/KA等渠道投放开始增加，当前批价开始平稳在2850元左右，他们判断中秋节前批零价应是年度高点，未来将小幅回落，但预计批价应该仍能保持在2500元左右，一方面，茅台酒明年可供基酒更加充足，再加上渠道调整逐步完成，新渠道的流通不畅问题得以解决，之前被动囤货也将逐步投放到市场，另一方面，下半年流动性不再扩张，金融需求会明显回落，而经济向好后消费需求保持支撑。

五粮液中秋前反而是批价低点，公司今年通过经销商配额优化，相对以往让渠道更好匹配需求，所以批价仅是小幅回落至950元，渠道正反馈也逐步开启。中秋后公司价格管控措施料将加大，预计批价将稳步抬升，若顺利实现站稳千元关口，考虑千元以上广阔价格空白区，加上公司挺价方向明确，措施更加精细，渠道正向循环得到良好维护后，后续价格提升将有望加速。

他们表示，近几年中秋均呈现出“旺季不旺”的情况，占全年销售的比重下降，与春节旺季的重要性相比降低。今年中秋特殊性在于疫情后集中消费，因此对于渠道和厂商而言，更重要的是在于信心预期的变化。

白酒股压力仍然存在？

事实上，近期白酒股股价表现并不算好，连贵州茅台的月内跌幅都接近10%，白酒指数的跌幅接近15%。

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在此之前，天风证券表示，面对中秋销售旺季，茅台五粮液等龙头酒企积极备货，大部分酒企本周中秋促销力度加大，三季度部分酒企已经完成回款任务。预计龙头酒企在中秋国庆达到去年同期水平，高端酒未来或将向奢侈品方向发展，并表示持续坚定推荐白酒股。

从基金仓位来看，山西证券的数据显示，食品饮料行业基金持仓比例环比提升，2020年二季度，28个申万一级行业中食品饮料板块的基金持股占比为（6.03%），较20Q1（4.86%）环比增加1.18个百分点，说明食品饮料整体基金持股环比提升，基金持股占比重回阶段高位。主要在于随着疫情控制稳中向好，消费数据回暖，且随着贵州茅台、五粮液等一批价止跌回升，市场信心增强，3月底迎来反弹，拉动食品饮料板块强势反弹。分板块来看：白酒板块2020年二季度基金持股比例环比提高幅度最大，二季度白酒板块基金持股比例为8.96%，环比提升3.01pct；这意味着，这也是机构抱团最猛的一个板块。

那么，在中纪委发文之后，白酒是否面临压力呢？也只有拭目以待了。因为，即使按当下的股价计算，白酒股的估值依然不算太贵。而这个板也聚集了中国资本市场最强的信念。

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