长盛基金段鹏:资金面有望阶段性紧平衡
按:今年以来,受新冠疫情影响,宏观经济和金融市场波动较大。而现阶段随着资金利率持续回升,货币基金收益水涨船高,在资金面有望阶段性维持紧平衡的格局下,申购货币基金可以在一定程度上兼顾流动性、安全性、收益,可以作为流动资金配置的选择。
前三季度市场波动较大
一季度,疫情在国内蔓延对经济社会发展造成重大冲击,各项经济指标创下多年新低;受猪瘟等因素延续影响,通胀高位运行;货币政策保持稳健基调,加大资金投放和在降低融资成本方面力度,资金面保持持续宽松。
二季度以来,尽管国外疫情仍在恶化,但我国疫情得到有效控制,随着复工复产顺利推进,国内经济基本面逐步恢复,各项经济指标出现反弹,最差阶段已经过去;通胀开始步入下行阶段;财政政策显著发力,专项债、特别国债、赤字率三箭齐发;货币政策从适度宽松转向边际收紧,偏向打击资金空转套利,资金面趋于均衡。
与经济基本面走势相匹配,短端债券市场和资金利率同样波幅巨大。一季度,在经济走弱叠加政策放松,短端债券市场收益率和资金利率大幅下行;二季度,季初在央行降低超储利率的影响下,短端收益率和资金利率继续下行,后期随着经济逐步修复叠加打击资金空转套利,政策边际收紧,短端收益率和资金利率大幅上行,三季度延续二季度利率走势,在银行普遍压降结构性存款的背景下,短端收益率继续上行,资金波动明显加大。
资金面或阶段性紧平衡
现阶段,随着资金利率持续回升,货币基金收益水涨船高。
第一,从基本面看。经济虽然仍在渐进修复过程中,但斜率放缓,目前已接近回升至潜在增速,从社融增速看,后续将逐步放缓,经济内生增长继续大幅向上的动力不明显。目前的资金利率水平与基本面基本是匹配的。
第二,从政策面看。目前经济基本面仍需要政策的呵护,同时5月份以来,货币政策已经明显边际收紧,从跨周期角度兼顾短期增长和中期防风险,现阶段继续大幅收紧的概率不大。
第三,从资金面看。年内债券供给最大的阶段基本已经过去,同时,结构性存款虽然继续压降,但后续压力边际降低,资金面有望在维持目前紧平衡的局面。
综上,随着短端利率抬升,目前货币基金收益较上半年低点已经明显回升,在资金面有望阶段性维持紧平衡的格局下,申购货币基金可以在一定程度上兼顾流动性、安全性、收益,可以作为流动资金配置的选择。
责任编辑:常福强
瞄准时代核心资产 ,投资中国的未来——这只“热搜”宽基指数产品为何值得买
近期,由全球知名指数编制公司MSCI推出的中国A50互联互通指数成为市场热议的焦点。10月18日,MSCI中国A50互联互通指数期货正式在香港交易所上市交易,包括汇添富基金在内的首批4家基金公司上报“MSCI中国A50互联互通指数ETF”也在同日获批。其中,汇添富MSCI中国A50互联互通ETF于10月22日起正式发售(认购代码560053,交易代码560050)。0000股市震荡回撤 基金要怎么投?中银基金建议:应从中长期视角规划
近期股市剧烈震荡,前期深受投资者追捧的“抱团股”大幅杀跌,短短数三周内,上证综指从最高的3700点以上,一度跌破3400点。这让许多新基民乱了阵脚,甚至割肉离场。0001长城基金廖瀚博:保持合理仓位应对四季度不确定性
基金三季报已经披露完毕。回顾三季度市场走势,股市在短期快速冲高后持续震荡,行情分化明显。如何看待三季度的行情走势?基金经理如何捕捉其中的结构性机会?对于后市,又需要注意哪些风险点?长城环保主题、长城久鼎基金经理廖瀚博表示,进入四季度,市场仍面临较大不确定性,保持合理仓位,密切跟踪,及时应对,才能更好地把握投资机会。Q1:能否回顾一下三季度国内外的经济形势和资本市场特点?0000