中金A股发行市盈率突破23倍:对H股溢价80%
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原标题:中金A股发行市盈率突破23倍,对H股溢价80%|IPO观察
作者:李隽
市净率跟行业平均大致持平。
10月19日,中金公司(601995.SH,03908.HK)发布A股IPO发行公告,本次发行价格为28.78元/股,预计募集资金总额为131.98亿元。发行市盈率为33.89倍,突破了过去券商上市23倍市盈率的界限,但发行市净率为2.19倍,跟行业平均水平相当。
当日,中金公司H股大跌3.73%,报收18.58港元/股,A股发行价对H股溢价幅度约80%。
中金公司本次IPO采用市场化询价方式,最终由市场博弈后通过市场化的方式形成发行价格。中金公司发行股份数量为4.59亿股,占发行后总股本的比例为9.5%,全部为公开发行新股,不设老股转让。本次发行后公司总股本为48.27亿股。
对此,深圳一位非银行业分析师向第一财经记者表示,近日国信证券(002736.SZ)、海通证券(600837.SH)等券商的增发价,都相对市场价有一定折让,不过融资额比中金公司的IPO融资额更大。中金这个定价虽然突破市盈率界限,而且远高于H股,但既然是买卖双方博弈的结果,其实也有合理之处,预计行业三季度业绩也全面向好,所以按照静态市盈率计算的话,高一些并不奇怪。
广发证券分析师陈福(金麒麟分析师)表示,中金公司营业收入持续提升,近三年复合增速达31.14%。中金借力资本市场深化改革春风,2020年上半年净利润增速远高于行业,且年化净资产收益率达12.38%。股权承销市占率上升至2019年的12.31%,布局科创板领域收获丰厚。另外,当前投资收益已成为中金公司最重要营收来源,2020年上半年贡献营收占比达54%。自营资产持仓主要为短久期高评级固定收益类,稳定性高,方向性投资少。
华西证券分析师魏涛在10月18日发布的研究报告称,板块整体市净率2.22倍,资本市场深化改革为行业带来盈利能力改善,业绩增长空间大。
由此可见中金公司发行市净率和行业平均水平相当。
“增配非银,等风来。”魏涛则如此表示,看好未来券商板块表现:一是预测今年前三季度上市券商净利润同比增长40%左右(已经披露三季报业绩预告的9家上市券商中,有8家预计高于此水平),中报数据约为32%,估值中枢上移有业绩支撑。二是“十四五”规划和2035远景规划,预计都会对资本市场的定位、深化改革提出战略部署。这会带来市场资金对于券商板块的关注度提升。
跟投行业务的领先形成鲜明对比的是,按照2019年底数据计算的话,中金公司总资产、净资产、营业收入、净利润指标都仅仅是行业第十名左右。中金公司表示,将利用本次募集资金进一步加强在金融科技、国际化等战略领域的投入,并适时把握战略性并购机会。
责任编辑:张熠
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