美债收益率走高,美联储会作何反应?
原标题:美债收益率走高,美联储会作何反应?
据外媒报道,美债收益率在经历短暂上涨之后,美债市场又发出了新的指令:不管美国财政部在疫情期间卖出了多少美债,美联储必须随时准备防止美债收益率上升。
虽然美联储官员们在9月会议纪要中淡化了有关收益率曲线控制的表述,但多数经济学家仍将其视为一种可能的工具,并且回顾近来的几个月,美债收益率的表现就好像美联储已经动用了收益率曲线控制一样。
今年9月和10月,美国10年期债券的收益率间的价差只有区区23.2个基点,这是自2018年以来最窄的两个月波动区间,也是过去二十年来最小的波动区间之一。
尽管本周二,10年期债券收益率曾达到四个月以来的高位,但也吸引了投资者纷纷涌入美债市场,刚见起色的收益率随即就被成功按压住了,这让美债市场重新归于平静,也应验了“不要跟美联储作对”这句老话,毕竟美联储是不会让美债收益率脱离掌控。
Natixis投资管理的全球市场策略主管Esty Dwek表示,
“美债收益率的上涨,对于美联储来说无比重要,美联储将会打压其上涨的苗头。”
市场对美债收益率未来走势的看法,似乎也偏向于其不会有什么过激的表现,本周期权市场押注2020年10年期的美债收益率将维持在当前水平——0.81%,这与华尔街的共识不谋而合,华尔街普遍认为在2021年之前,10年期美债的收益率不会超过1%。
摩根士丹利的Jim Caron表示,他预计10年期利率将不会超过1.25%,并预计美联储至少在2024年或2025年之前不会加息。其还表示,收益率预期将在较长时间内保持低位,如果收益率上升并超出我们的上行预期,我们将乐于购买更多国债。
瑞士信贷的Zoltan Pozsar更是指出:
“当前有两大因素将会阻止长期美债收益率走高,美联储和外国投资者,后者可以通过美联储的掉期交易获得便宜的货币对冲。无论如何,这个市场最终都将由美联储监管。“
随着市场上预期民主党将在11月大选中大获全胜的人越来越多,民主党所支持的大规模刺激支出在美联储不出手的情况下,料将助推美债收益率攀升,但这并不是市场希望看到的,也不是美联储希望的局面。
具体来看,美联储为何不希望美债收益率大幅上涨呢?首先,美债收益率于价格成反比,当收益率攀升时,价格会急剧下跌,这会使持有美债的投资者面临债券资产大规模缩水的情况。其次,长端收益率曲线上扬也意味着长期投资成本的上升,这对于正在复苏的美国经济并不友好,可能一个不小心就把刚要抬头的经济再次按下去。
那么,如果美联储当真要采取收益率曲线控制,带来的好处主要有以下五点:
1)可以部分代替量化宽松,稳定市场利率的同时又减轻了美联储大幅扩表的负担。
2)美债的波动性将会大幅下降;
3)美股估值会被提高;
4)引导长端利率下行,有助于刺激实体经济的恢复;
5)收益率曲线控制很可能会推升通胀,这与近来美联储要努力推通胀的目标相得益彰。
从最后一点也可以推出,限制美债收益率的走高,料将会对金价提供一定程度上的支撑。
责任编辑:戚琦琦
菅义伟将帮助日本央行逐步摆脱通胀方面的羁绊
新任首相菅义伟的到来将允许日本央行对实现价格目标有更长远的眼光,这个目标曾经被视为一个快速在两年内实现的任务。尽管价格预期继续下跌,但日本央行没有采取进一步的宽松措施。日本央行在周四的政策会议上再次表示,在试图使公司继续运转并使经济重新站稳脚跟之际,通胀不再独占其注意力。0000美国参议员起草不含加税计划的新基建提案
一个由两党议员组成的小组预计会在本周提出新的基础设施建设提案,但其中不含拜登提议的任何加税计划。据一位参与谈判的参议员称,这几位参议员决定不以对企业或个人加税来支持基础设施项目。0000英国6月房价同比上涨13.4% 创近17年最大涨幅
{image=1}全英房屋抵押贷款协会(NationwideBuildingSociety)周二发布的数据显示,英国6月房价同比上涨13.4%,创下自2004年11月以来最大涨幅。英国6月平均房价为254432英镑,较5月份环比上涨0.7%,为连续第三个月上涨。0000德国央行行长表示经济应该已过最低谷:法兰克福汇报
Weidmann说,他预计今年物价不会上涨《汇报》援引他的话说:“总的来说。物价抑制效应可能更重。”责任编辑:覃肄灵,德国央行行长JensWeidmann接受《法兰克福汇报》采访时表示,德国经济可能已经过了新冠疫情冲击最大的阶段。“过去几个月,我们经历了共和国历史上最严重的经济衰退,”Weidmann在《汇报》刊登的采访摘录称。“好消息是,低点应该已经过去,情况正在改善。”0000据悉苹果下一代iPhone将升级摄像头及视频功能
苹果下一代iPhone将至少有三个重要的新摄像头和视频记录功能,并希望以此为本次升级换代的关键卖点。知情人士称,新系列将拥有视频版人像模式,能以名为ProRes的更高质量格式记录视频,同时还将有类似于滤镜的新系统,可改善照片外观和色彩。摄像头功能被视为下一代iPhone的最大卖点,预计将在未来几周上市。0000