中泰资管：基金重仓股异动 如何应对更聪明

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投基避雷针 | 基金重仓股异动，如何应对更聪明

来源：中泰证券资管

核心观点●●

? 近期为何白马股异动比较多？

主要原因是大家之前对于这些白马股业绩预期有些过高，三季报临近，如果预期出现调整，股价就会出现较大的波动。

如果不巧，你持有的重仓股出现了巨大的下跌，我建议还是要回到原来的投资框架，对公司的价值进行衡量，你要判断阶段性的业绩的不如预期，会不会影响公司的价值，公司的价值和价格之间隐含的报酬率是否划算，如果仍然划算，我觉得下跌的过程中你就应该买。

对于基民而言，面对基金重仓股的调整，要评判的并不是这只股票，而是基金经理——他是否有能力在选股上继续为你创造阿尔法，他的体系是否符合你的理念，从他对重仓股的判断来观察他的投资框架是否稳定。

? 如何观察基金经理对重仓股的判断有无变化？

举个例子，如果某基金经理的重仓股跌停，基金净值当天出现波动是大概率事件。但之后，他会有两个选择，一是把股票卖掉，二是继续持有。如果下一次当这只股票反弹、市场进行纠错时，基金的净值却没有出现相应的表现，那就说明了基金经理已经卖出。从行为本身可以去辨识、验证基金经理投资框架是否稳定、是否知行合一。跟他的框架上你就可以做去做一个一一对应的关系，做一些验证。

其实大家记住，遇到事情不要慌，就算发现所持基金的重仓股出现跌停，第一反应一定是别先操作，而是先要观察。因为首先这时你做动作已经晚了，赎回价格是按照收盘价以后价格来计算，这个时候你需要判断，搜集做决策的依据。如果基金经理言行一致、投资框架仍然符合你的要求，那就没必要因为重仓股的一次调整而卖出基金。

此外，基金经理对于重仓股暴跌、跌停都有成熟的应对方案，因为这是他职业生涯中一定会遇到，一定会有预期的，应对方案也非常成熟。

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责任编辑：陈志杰