又是蚂蚁刺激？美团午后飙升近7% 中泰直接喊2万亿

10月29日，移动互联网数据监测平台Trustdata发布的《中国移动互联网行业发展分析报告》显示，2020年Q3，美团及饿了么用户规模差值逐步放大到1260.7万。受次消息刺激，美团股价今日飙升6.7%，股价逼近300港元大关，市值1.75万亿港元。

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王兴身家也水涨船高，跻身内地第13大富豪，最新身家231亿美元，按其持股美团5.73亿股A类股计算，王兴身家为1707亿港元，折合220亿美元。

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近期，蚂蚁上市，刺激腾讯价值重估，腾讯股价站上600港元大关，阿里市值更是突破了8500亿美元。同样，和蚂蚁存在生活场景之争的美团股价也是连续两日飙升。移动互联网数据监测平台Trustdata发布的《中国移动互联网行业发展分析报告》显示，2020年Q3，美团及饿了么用户规模差值逐步放大到1260.7万。

从内资持股来看，公司获得内资大幅买入，近4个交易日获内资买入260万股，最新内资持股高达5.9%。

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中泰证券10月12日研报表示，美团的核心优势是本地生活龙头，规模经济达成，转动增长的“飞轮”，未来可以深度挖掘 用户剩余价值，增加变现渠道，在本地生活圈内实现“无边界”的增长。

中泰指出，美团外卖竞争壁垒高，盈利加速释放。公司预计2020年外卖营业利润为 29.90 亿元，同 比增长 113%；假设美团平台佣金和广告费率平稳提升，我们测算 2023 年美团外卖营业利润可达 343.33 亿元，外卖业务可以实现长期稳健利润。

据Trustdata 统计，20Q2 美团外卖市占率达68.2%，同比提高 3.1%，进一步蚕食竞争对手的市场份额。 20Q2 饿了么&百度外卖合计市场份额为 29.8%，同比下滑3.0%；20Q2 美团餐饮外卖收入达 145.44 亿元，同比增长 13%；阿里本地生活服务收入达71.01亿元，同比增长15%，美团龙头优势突出。

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中泰证券表示，美团竞争壁垒高，规模经济持续释放，底层盈利逻辑稳 健，给予“买入”评级。阿里本地生活服务背靠支付宝等资源支持，对美团具 备一定威胁性，但仍需在部门协同、用户补贴、商家运营等方面加大投入，缩小与美团的差距。目前看来，美团在外卖和到店领域竞争优势突出，生态圈内交叉引流效果更佳，预计本地生活市场的竞争格局短期内不会发生明显变化。

该机构预计 2020-2022 年美团实现营业收入 1120.36/1553.40/1980.12 亿元，净利润为 32.66/117.21/208.37 亿元。我们采用分部估值法测算美团 2021年加总港股合理市值为 16996-20363 亿港元（港币汇率取 0.87）。

责任编辑：张海营