ST舍得前三季度业绩持续向好 中高档酒销售收入超13亿元

ST舍得（维权）前三季度业绩持续向好 中高档酒销售收入超13亿元

来源： 证券日报之声

证券日报网

10月29日，ST舍得披露的2020年三季报显示，今年1-9月份，公司实现营业收入17.63亿元，同比减少4.34%；归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，同比增长2.63%。在经历疫情以后，ST舍得的净利润在2020年第一季度出现显著下滑，第二季度下滑幅度大幅收窄，而到了三季度末，公司净利润实现正增长，呈现逐季改善的积极态势。

中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬接受《证券日报》记者采访时表示：“ST舍得的三季报体现了公司比较强劲的复苏能力。在今年的第一季度、第二季度，受疫情的影响，公司整体业绩的下滑，应该属于正常现象。事实上，不少白酒企业在第三季度未必能有这样正向的利好表现，这说明舍得酒业在抗击疫情以及自身的护城河方面还是有自己的优势。整体来看，我们对于舍得的老酒库存相当看好，随着中国白酒的消费思维发生变化之后，舍得未来的总体发展应该‘非常不错’。”

中高档酒实现销售收入13.42亿元

从财务数据来看，ST舍得前三季度营业收入出现小幅减少，公司表示，这主要是受疫情影响销售减少所致；公司营业成本同比减少8.11%，主要是受疫情影响销售减少及产品销售结构调整所致；报告期内研发费用同比减少63.37%，主要是控股子公司——四川天马玻璃有限公司研发项目减少所致；此外，财务费用同比减少42.35%，主要是借款利息费用减少及存款利息收入增加所致。

针对间接控股股东天洋控股及其关联方资金占用的事项，ST舍得在三季报中表示，截至报告披露日，公司尚未收到天洋控股集团有限公司及其关联方资金占用的本金及利息。公司董事会将密切关注天洋控股方的还款情况，敦促其继续通过多渠道努力筹措资金，并制定切实可行的还款计划，偿还占用的资金及利息。

从主营业务来看，中高档酒依然是ST舍得营业收入的最大来源，而低档酒业务逐步崛起。29日披露的经营数据显示，2020年前三季度，公司酒类产品实现销售收入14.72亿元，其中，中高档酒销售收入达到13.42亿元，同比减少12.11%；低档酒销售收入约1.3亿元，同比增幅为197.86%。

“这个情况，我认为跟公司中长期的战略发生变化是有关的。他们以前并没有在‘沱牌’这部分进行很多投入，现在，公司构建自身产品的金字塔，在高、中、低端均有所布局，产品结构日趋完善。公司的整个产品矩阵经过重构之后，非常‘接地气’，未来，随着其产品线的进一步优化、夯实以及调整之后，在2020年，舍得的整体表现值得期待。”朱丹蓬说道。

白酒板块已度过“最坏时点”

2020年，身处消费板块的白酒股普遍遭受了疫情的冲击，ST舍得逐季改善、由降转增的业绩表现，是否意味着公司基本已度过了疫情的影响期？对此，白酒营销专家蔡学飞表示了认同：“舍得经过疫情的影响，第三季度强势反弹，带动了整个前三季度的业绩增长，应该说这是舍得酒品牌势能、产品结构等释放的结果，也意味着舍得酒业整个市场渠道在疫情之后快速恢复，出现正向增长趋势。”

从行业来看，白酒公司业绩改善状况受到分析人士的关注。渤海证券日前发表研报表示，从双节消费以及糖酒会的反馈情况看，白酒板块“已经度过了最坏的时点”，渠道库存以及终端动销基本恢复正常水平，除高端白酒持续坚挺外，次高端中部分酒企部分单品也逐渐展现强大的势能。该研报认为，白酒板块的业绩仍然将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会继续得到确认。

截至10月29日，A股白酒板块已有过半公司披露了2020年三季报，除了ST舍得，酒鬼酒、泸州老窖、贵州茅台、洋河股份亦实现净利润同比正增长，但与此同时，部分白酒公司出现业绩下滑。目前来看，前三季度业绩增长和下滑的白酒公司数量相当。

蔡学飞向《证券日报》记者表示，上述行业趋势是白酒行业品牌分化的表现。“业绩增长与降低主要是取决于酒企在中国酒行业的品牌位置，以及产品结构高端化是否顺利。名酒品牌势能进一步增强，区域酒企不断两极化的发展，背后是酒类消费结构升级之后，市场对于品牌与品质的要求度更高，进而带动了行业的结构性调整。”他说道。

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责任编辑：陈志杰