中粮期货 试错交易：10月30日市场观察
期货大盘观察：
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整体仍是上涨趋势，目前区间上方受趋势线压制横盘整理，今日资金外流盘面小幅回落。在欧洲疫情再次爆发的状况下，耐心等待调整后的方向选择，区间上轨可做短期多空参照。
01 沪镍
■ 策略：重心仍在上行通道中，继续关注关键位上方的试多机会
■ 技术分析：
1．现货：10月29日国内镍价多数下跌。
2．盘面：上破关键位后创出阶段新高，今日低开低走，收于关键位附近。
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■ 热点信息：
1．菲律宾暂停一矿山运营（多）
据外电10月28日消息，菲律宾最大的镍矿石生产商和出口商Nickel Asia公司周三在一份声明中称，公司旗下位于Caraga地区镍矿中心的Hinatuan矿工作已在周二暂停，直至11月10日，此前19名员工新冠肺炎测试呈阳性。该矿去年产量占Nickel Asia矿石总销售量的11%。
2．台风“莫拉菲”威胁菲律宾，“天鹅”加强为强热带风暴（多）
今年的第18号台风“莫拉菲”已在菲律宾造成91起事故发生，导致16人死亡，全国范围内有超过24万人受灾。第19号台风“天鹅”已于29日上午加强为强热带风暴级别，将于29日下午或晚间进入菲律宾台风预警责任区。此外，菲律宾国家气象局同时监测到另一个热带低压系统，这一系统可能将发展成为第20号台风“艾莎尼”。
3．疫情威胁持续发酵，欧洲各国采取更严防控手段（空）
美国中西部新增病例和住院人数均刷新纪录。德国总理默克尔表示，德国联邦政府和州政府已经同意从11月2日起采取新的封锁措施。德国经济部长阿尔特迈尔表示，80%的感染病例都不清楚感染源，新的疫情限制措施将对德国经济产生影响。当地时间28日晚，法国总统马克龙宣布，包括海外领土在内，法国全境从10月30日起再度封城，以应对新冠肺炎疫情的迅猛反弹。根据马克龙宣布的内容，防疫力度小于今年春季的封城措施。
■ 后市分析：
供应端，菲律宾一大镍矿停运，加之接连袭来的台风影响镍矿生产及港口装船，供应偏紧的局面难有改善。需求端有钢厂高排产支撑，而矿价坚挺，预计镍铁价格维持高位震荡。目前欧美疫情再次恶化，宏观避险情绪升温，加上不锈钢需求也开始转淡，镍与不锈钢价格短期承压，但随着镍矿进口持续下滑，后期镍矿紧张程度将不断深化，镍价将再次走强。技术上，沪镍目前重心仍在上行通道中，建议继续关注关键位上方的试多机会。
■ 预期偏差：
欧美疫情发展；菲律宾镍矿复工；台风影响
02 焦煤
■ 策略：等待调整后的方向选择，若再次拉升建议试多
■ 技术分析：
1．现货：10月29日大连商品交易所焦煤现货价格1320元/吨。
2．盘面：大周期上涨，小周期震荡。
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■ 热点信息：
1．环保安检导致产量变紧（多）
部分产地受到环保安检问题，产量较前期略紧张，加之蒙煤近期因沙尘暴天气影响，通关量极速下滑至500车左右，导致短期焦煤供应偏紧尤其是低硫主焦煤资源紧缺。
2.9月炼焦煤进口量再度下滑（多）
我国9月份炼焦煤进口量相比前一个月减少45.37万吨至671.81万吨，为连续第二个月回落，同比更是减少125.19万吨，降幅高达15.71%。
3．焦炭市场情绪依旧乐观（多）
8月份焦炭首次提涨落地以来，焦价共上涨250元/吨。截至上周全国30家独立焦企平均吨焦盈利436.57元，创近两年新高。目前焦化厂、钢厂等库存处于小幅累库状态，但上周国内主要港口进口焦煤总库存相比前一周下降7万吨至335万吨，刷新去年3月下旬以来新低，较去年同期水平减少逾5成。
■ 后市分析：
从供应看，受到环保安检的影响，焦煤的供应相比于前期变紧，同时进口量不断下滑；从下游来看，焦炭市场情绪比较乐观，但高开工高盈利的状态有回弹的可能。综合来讲，焦煤当前有供应偏紧的趋势。从盘面看，焦煤多头趋势明显，目前高位调整，可等待调整后的方向选择，若再次拉升仍建议试多跟随。
■ 预期偏差：
下游需求
03 原油
■ 策略：思路不变，空单继续持有跟随
■ 技术分析：
1．盘面：下跌趋势明显，今日低开低走加速下跌再创上市以来新低。
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■ 热点信息：
1．美国原油与汽油库存超预期增长，原油产量亦增长（空）
美国石油协会（API）周二公布的数据显示，截至10月23日当周，美国原油库存增加432万桶，此前分析师预估为增加120万桶。美国汽油库存增加225.20万桶，此前分析师预估为减少96.1万桶。美国原油产量增至1110万桶/日，为7月以来最高水平。
2．疫情威胁持续发酵，欧洲各国采取更严防控手段（空）
美国中西部新增病例和住院人数均刷新纪录。德国总理默克尔表示，德国联邦政府和州政府已经同意从11月2日起采取新的封锁措施。德国经济部长阿尔特迈尔表示，80%的感染病例都不清楚感染源，新的疫情限制措施将对德国经济产生影响。当地时间28日晚，法国总统马克龙宣布，包括海外领土在内，法国全境从10月30日起再度封城，以应对新冠肺炎疫情的迅猛反弹。根据马克龙宣布的内容，防疫力度小于今年春季的封城措施。
3．美国刺激法案谈判进展缓慢（空）
白宫发言人Alyssa Farah周二说：“我们有信心在未来几周内能有成果”。当被问及这是否意味着本周协议无望时，她说：“我们希望的是几周内，我不想在发布任何公告之前过早谈论。”美国总统特朗普周二表示，在选举之后将提供有史以来最好的刺激计划。特朗普称，美国人应该得到一项刺激计划，但众议院议长佩洛西拒绝新冠救助方案。
4．飓风“泽塔”威胁美国油气产量（多）
美国近海能源监管者数据显示，能源企业已经关停了墨西哥湾地区三分之二的近海原油产量，同时关闭了45%的天然气产出。受此影响，原油日产量减少123万桶/日，天然气产量下滑12亿立方英尺/日。
■ 后市分析：
供给端，飓风“泽塔”带来美国原油减产预期，对油价有所提振。需求端，欧洲与美国疫情状况愈发严峻，多国采取更严防控措施，国际原油需求非常疲软，油市空头情绪强烈，拖累油价下跌。美国原油与汽油库存超预期增长亦体现了原油需求疲软。此外，备受关注的美国刺激法案谈判进展缓慢，白宫的表态表明法案几乎不可能在大选前达成进展，打击了期待已久的多头们，而且新法案的刺激力度是否能达到市场预期亦存疑。操作上思路不变，空单继续持有跟随。
■ 预期偏差：
美国刺激法案；美国大选；OPEC+是否增产；飓风“泽塔”影响
04 沥青
■ 策略：跌破关键位后可关注趋势共振信号
■ 技术分析：
1．现货：10月29日上海期货交易所沥青现货价格2500元/吨。
2．盘面：大周期震荡，小周期下跌。
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■ 热点信息：
1.10月下游需求尚可（多）
昨天公布的最新数据显示，炼厂开工率环比回升1%，炼厂库存环比持平，社会库存环比下降2%，显示下游需求尚可。但近期炼厂开工率总体处于回落状态，炼厂利润持续低迷。
2．原油价格走弱（空）
近期随着原油价格的走弱，后期炼厂利润有望改善，炼厂库存压力不大的背景下，供应减少的局面难以维持，同时总库存同比偏高，受气温下降的影响，需求端支撑将逐步走弱。
■ 后市分析：
从供应看，随着原油的走弱，炼厂利润有望改善，供应减少的局面难以维持；尽管当前下游需求尚可，但随着气温的下降，需求端的支撑有走弱的趋势。盘面看，沥青处于下跌趋势中，今日再次低开低走冲击下方关键位，若跌破后可关注趋势共振信号。
■ 预期偏差：
原油走势；下游需求
05 橡胶
■ 策略：关注调整幅度，新仓耐心等待，老仓多单仍建议上调防守底仓跟随
■ 技术分析：
1．现货：10月29日泰国现货烟片胶价格下跌，标准胶价格上涨。国内山东天胶市场价格下跌。马来西亚与印尼现货橡胶无报价。
2．盘面：今日大幅下跌，跌幅达2.77%。
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■ 热点信息：
1．台风“莫拉菲”离开海南省，第19号台风“天鹅”生成（多）
据海南省气象台29日介绍，台风莫拉菲已于28日中午在越南广义省沿海登陆，登陆后减弱消失，对海南省影响结束。台风“天鹅”29日早晨在西北太平洋洋面上生成，将于11月2日进入我国南海海域。受莫拉菲和冷空气共同影响，27日~28日，海南岛东部和中部普降暴雨到大暴雨，其余地区普降中到大、局地暴雨。东南亚多国亦受影响，菲律宾受灾严重。此外，菲律宾国家气象局同时监测到另一个热带低压系统，这一系统可能将发展成第20号台风“艾莎尼。”
2．米其林报告称全球轮胎需求正在增长（多）
据外电10月29日消息，米其林轮胎表示，全球轮胎需求在2020年初急剧下降后，现在随着新冠疫情的影响缓解，需求正在增长。集团销售额在本季度下降5%，至64.6亿美元，降幅较第二季度的降幅31%大幅减少，这有助于“改善”前九个月的销售额至167亿美元，与2019年同期相比下降了16.8%。米其林表示，包括乘用车、轻重型卡车、特种轮胎等多种轮胎业务均好转。
3．泰国胶价涨势良好，或触及100泰铢/公斤（多）
泰国橡胶局（Rubber Authority of Thailand）预计，该国胶价不久将达到每公斤100泰铢，远高于政府的保证价格，因数个主要产胶国遭遇洪水侵袭，且中国需求跳升。橡胶局局长Nakorn Tangavirapat表示：“截至10月28日，泰国3号烟胶片报每公斤82.80泰铢，约较保证价60泰铢高出38%，而10月27日乳胶价格为每公斤68.5泰铢，约较保证价57泰铢高出20%。这些价格为至少三年和八个月来最高水平。”
■ 后市分析：
目前橡胶处于供不应求的状态。供给端，今年全球橡胶减产已基本成为共识，加之海南与东南亚地区连续的台风与强降雨影响割胶作业，橡胶整体供应紧张。需求端，随着全球尤其是中国经济逐渐复苏，制造业回暖，橡胶需求旺盛，有力地提振了胶价。今日橡胶价格虽大跌，但主要受累于欧美疫情恶化及大盘整体偏空带来的空头情绪爆发，橡胶基本面仍然偏多，对胶价支撑较强。技术上，橡胶上涨趋势明显，资金热度仍在，15000整数关口上方仍是多头思路，建议关注调整幅度，新仓耐心等待，老仓多单仍建议上调防守底仓跟随。
■ 预期偏差：
东南亚及国内橡胶产区天气变化；欧美疫情发展；泰国局势变化
06 EG
■ 策略：观望，等待市场给出方向
■ 技术分析：
1．现货：本周乙二醇现货从3730回落至3700-3705元/吨附近，下周现货商谈3730-3740元/吨。
2．盘面：大周期震荡，小周期下跌明显。
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■ 热点信息：
1．聚酯产业链终端织机开工负荷快速上升（多）
10月聚酯产业链终端织机开工负荷从9月30日的77.2%提升至10月16日的93.2%。织机开工负荷快速回升，反映了产业链终端需求的回升。同时下半年MEG新装置开始进入试车阶段，供应量预期将逐步上调。
2．库存总量减少（多）
截至上周四华东主港地区MEG港口库存总量在118.38万吨，较上周四减少9.72万吨。
3．需求将逐步转淡（空）
国外疫情形势严峻，欧美部分国家和地区采取限制措施，需求存在较大不稳定性。同时双十一过后，内需市场将逐步进入淡季，终端织造环节将迎来长假。
■ 后市分析：
今日原油维持弱势，对乙二醇整体压力较大。一方面是原油走弱带动，另一方面市场再次关注新增产能对市场的影响，以及在本轮去库后固有装置复工，国内开工率上升引起的供应上涨。盘面看，EG收敛形态明显，今日下跌测试趋势线，等待市场给出方向。
■ 预期偏差：
终端需求情况
07 EB
■ 策略：建议多单继续持有跟随
■ 技术分析：
1．现货：苯乙烯华东江苏市场主流报价6950元/吨，上涨225元。
2．盘面：上涨趋势。
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■ 热点信息：
1．国外装置检修降负（多）
10月份，日韩、中东、欧洲因装置密集检修导致苯乙烯现货供应大幅减少。10月份预计国际装置检修损失17.6万吨，环比下降2.4万吨。
2．提货量大于到货量，苯乙烯继续去库（多）
10月26日苯乙烯江苏社会库存总量在23.73万吨，环比降0.52万吨；商品量库存在21.73万吨，环比降1.45万吨。苯乙烯华东主港库区降幅较大，约17万吨，环比下降2.2万吨。华南苯乙烯主流库区目前库存总量在3.25万吨，较上周减少0.19万吨；商品量库存在1.66万吨，较上周减少0.11万吨。
3．下游需求向好（多）
受国内疫情可控，经济复苏的影响，国内商品家电市场一片欣欣向荣，下游原料采购积极。同时叠加双十一厂家备货影响，苯乙烯下游原料采购积极，市场成交情况良好。
■ 后市分析：
综合来看，当前苯乙烯短期受去库预期的支撑，同时现货货源偏紧，商家挺价，对苯乙烯价格形成了较强的支撑。但国内开工率仍处于高位，尽管国内大厂放出停工检修的消息。盘面看，EB上涨趋势明显，资金情绪集中，今日再创新高，建议多单继续持有跟随。
■ 预期偏差：
国内高开工率
08 玉米
■ 策略：多单持有跟随，若再次拉升新仓关注前高附近的介入机会
■ 技术分析：
1．现货：10月29日大连商品交易所玉米现货价格2570元/吨。
2．盘面：上涨趋势。
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■ 热点信息：
1．东北玉米大面积倒伏（多）
今年9月，台风连续袭击黑龙江、吉林等地，导致东北玉米大面积倒伏，四川等地尽管小幅增产，总体新作玉米产量粗略估计减产800万-1500万吨。同时，倒伏使得玉米的收割成本增加。
2.9月末生猪存栏量同比增长20.7%（多）
统计局数据显示，截至9月末，生猪存栏37039万头，同比增长20.7%，其中能繁殖母猪存栏3822万头，增长28.0%。
3．玉米进口压力日益明显（空）
港口库存方面，截至10月19日，东北各港口及广州港等南方港口玉米库存合计381万吨，同比大增116%，主要由于北方港口346万吨比去年几乎多了一倍。
■ 后市分析：
从供应来看，尽管台风导致玉米供应偏紧，但玉米的进口压力却有较大压力；需求方面生猪存栏量的增加也形成拉动。目前华北地区玉米供应增量未明显，市场看涨后市情绪不变。盘面看，玉米多次触发共振信号后，上涨趋势明显，价格再创历史新高。思路仍为多单持有跟随，若再次拉升新仓关注前高附近的介入机会。
■ 预期偏差：
玉米进口情况；天气好转
09 豆一
■ 策略：多单持有跟随，若再次拉升新仓关注前高附近的介入机会
■ 技术分析：
1．现货：10月29日东北主产区大豆报价多数上涨，涨幅在50-200元/吨。
2．盘面：上涨趋势明显，今日低开高走，再创历史新高。
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■ 热点信息：
1．美国大豆出口需求强劲，种植面积下调（多）
美国农业部（USDA）报告显示，截至10月22日当周，美国大豆出口检验量为2664352吨，环比增长15.0%，同比大增68.8%。此外，美国大豆种植面积下调70万英亩至8310万英亩。
2．陈豆基本耗尽，加工企业需求强劲（多）
由于黑龙江大豆上市延后，前期投放市场的陈豆又基本耗尽，农户惜售情绪较强，导致市场短期出现供需失衡的情况。部分大型加工企业需求强烈，急需新季大豆补充库存，对高价大豆的承受能力高于去年。
3．巴西将迎降雨，有利大豆播种（空）
未来两周天气预报显示，巴西北部及中部降雨较好。巴西咨询机构AgRural公司周一称，近期的降雨有助于大豆播种工作加快。截至10月22日当周巴西大豆播种率为23%，此前一周仅8%。此外，阿根廷大豆产区亦迎来少量降雨。
■ 后市分析：
供给端，因拉尼娜现象，南美洲近来饱受干旱困扰，阿根廷、巴西大豆产量预计下调，且据美国气候预测中心的预测，今年冬季在热带太平洋地区，拉尼娜持续概率高达85%。不过未来两周天气预报显示巴西将迎来较多降雨，有利大豆播种，给豆价带来压力。此外美豆种植面积大减，产量预计减少。需求端，国内大豆需求非常强劲，油厂大豆压榨量维持在每周200万吨以上的高位。饲料需求同样强劲，9月饲料总产量环比增加8.97%，因生猪产能持续向好。国内强劲的大豆需求亦提振美豆需求，美豆出口量持续增长。操作上思路不变，多单持有跟随，若再次拉升新仓关注前高附近的介入机会。
■ 预期偏差：
美国及南美洲大豆产区天气变化；国内大豆需求量变化
10 郑油
■ 策略：多单继续持有，新仓建议关注试多机会
■ 技术分析：
1．现货：10月29日国内菜油报价全线上涨，涨幅在80-100元/吨。
2．盘面：上涨趋势，今日大幅上涨并创阶段新高。
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■ 热点信息：
1．中储粮采购菜籽油（多）
最新的收购计划显示，10月29日中储粮计划竞价采购菜籽油1.8万吨。
2．孟晚舟出庭听证会（多）
根据中国新闻网27日报道，加拿大温哥华当地时间26日上午10点，华为公司首席财务官孟晚舟引渡案听证会在加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院再次进行，本轮听证预留的时间为5天。
3．国内油脂库存均降低（多）
截至10月23日当周，两广、福建地区油厂菜油库存为4.31万吨，比去年同期的8.59万吨减少49.83%，为历年来同期最低水平。此外，上周国内棕榈油商业库存降至38.65万吨，环比降低8.5%。豆油商业库存降至127.26万吨，环比降低1.23%。
■ 后市分析：
供给端，中加关系恶化导致中国进口加拿大菜籽减少，加之失去了国储菜油抛售，国内菜油整体供应严重不足，库存处于近四年来低位。需求端，国内油脂总体需求旺盛，同为油脂的豆油压榨量维持在每周200万吨以上的高位，库存却减少；棕榈油库存亦减少。中储粮竞价采购菜籽油亦提振菜油需求。技术上，今日资金进场再次推升盘面创新高，多头趋势仍在延续，油脂板块的联动状态下，上方空间仍有想象空间，多单可继续持有，新仓仍建议关注试多机会。
■ 预期偏差：
中加关系变化；中储粮操作
--中粮期货-尹中堃
策略群：18600093622
中粮期货策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。
团队自2012年进入市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力。团队联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。
风险揭示：
1．王君 投资咨询资格证号：Z0013698；
2．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；
3．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；
4．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
中粮期货
责任编辑：宋鹏
