石头科技股价单日飙涨135元 自有品牌收入占比超八成

长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

股价单日上涨135元，A股市场迎来了“疯狂的石头”。

这家公司就是科创板上市公司石头科技。10月30日，其股价涨停，收报811.98元/股，成为A股市场上仅次于贵州茅台的第二高价股。

石头科技股价上涨源于经营业绩超出市场预期。今年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）近9亿元，其中，第三季度实现净利润4.39亿元，同比翻倍。

招股书披露，石头科技成立于2014年7月，成立之初仅有4名员工，两个月后小米决定投资公司并委托其开发米家智能扫地机器人，2016年9月石头科技发布了第一款产品。因此，石头科技一直被市场列入小米供应链企业。

上市之前，石头科技与小米实现了深度绑定，关联交易一度占比高达100%。不过，今年以来，这一状况正在逐步大幅改变。

半年报显示，今年上半年，石头科技自有品牌销售收入占公司主营收入的比重已经超过80%。这还意味着对小米的依赖正在逐步弱化。

近年来，石头科技的研发投入持续加码。今年前三季度，研发投入为1.73亿元，同比增长约37.30%。

业绩股价年内均涨两倍

A股市场最为疯狂莫过石头。

10月30日，石头科技早盘大幅高开，涨幅达17.71%，股价为796.50元/股。随后小幅下探，但涨幅仍然超过13%，10时40分站上涨停板，接下来虽有几次打开，收盘时仍以涨停板报收。午后，受大盘尾盘跳水因素影响，涨停板被短暂打开，但最终依旧强势封板，收报811.98元/股。当日，石头科技股价单日上涨135.33元，金额创A股纪录。

截至10月30日，A股市场4000多家公司中，贵州茅台以1670.02元/股高居榜首，石头科技排名第二。

今年2月21日，石头科技在科创板挂牌上市。其发行价高达271.12元/股，创了A股最高发行价纪录。上市首日，股价收报500.10元/股，较发行价上涨约84.46%。从上市次日开始，股价逐步回落，3月30日为315.11元/股，为上市之后新低。也就从那天开始，股价触底反弹，今年7月1日回到400元上方，随即震荡整理。从8月31日开始，股价大幅上涨，当日涨幅达16.83%，9月份重回500元上方，期间一度突破600元。10月30日，一天突破700元、800元两大关口。

截至10月30日，石头科技股价较发行价已上涨约2倍。

股价创纪录得到了基本面支撑。

10月29日晚，石头科技披露了三季报。今年前三季度，公司实现营业收入29.80亿元，较去年同期的30.30亿元减少0.50亿元，下降幅度为1.66%。与营业收入下降相反，公司净利润大幅增长。其实现净利润8.99亿元，较去年同期的5.82亿元增长3.17亿元，增幅达54.49%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为8.32亿元，较上年同期的5.63亿元增长47.74%。

从单个季度的经营业绩看，第三季度超出了市场预期。今年一二三季度，公司实现营业收入6.11亿元、11.66亿元、12.03亿元，同比变动-29.48%、-7.44%、33.03%。对应的净利润为1.26亿元、3.35亿元、4.39亿元，同比变动-7.94%、34.42%、123.26%。三季度的扣非净利润为3.98亿元，同比增长112.50%。

三季度的净利润、扣非净利润均实现了倍增，超出了市场预期。而这，或许是引发股价大幅上涨的主要原因。

毛利率净利率双升

营业收入下降、净利润反而大幅增长，源于石头科技毛利率、净利率双升。

作为一家科技型企业，石头科技成立时间不长。招股书显示，其于2014年7月才成立，至今仅6年时光。成立之初，公司仅4名员工。不过，两个月后，公司迎来历史性改变，那就是知名公司小米成为其客户，小米委托其开发米家智能扫地机器人。两年后，也就是2016年9月，公司发布了第一款产品，直到此时，公司才正式有了营业收入。

曾经，石头科技的经营业绩与小米集团较为依赖。2016年至2019年上半年，公司与小米集团的关联交易金额为1.83亿元、10.11亿元、15.29亿元、9.14亿元，分别占公司主营业务收入的100%、90.36%、50.17%、43.01%，虽然占比不断下降，但仍然较高，公司因此也被称为小米集团供应链企业。

但从今年开始，石头科技似乎已经摆脱了对小米集团的依赖。

半年报显示，今年上半年，石头科技拓展自有品牌销售渠道，加大品牌宣传推广，自有品牌销售占比由57%提升至86.25%。

由于米家品牌产品定位于性价比，且主要采用利润分成模式，因此米家产品的毛利率低于石头科技自有品牌产品的毛利率。今年上半年，公司虽然受米家扫地机器人订单减少影响导致营业收入降低16.42%，但公司净利润增加19.42%，原因就在于自有品牌销售占比大幅上升。

三季报显示，今年前三季度，石头科技的综合毛利率、净利率为51.25%、30.18%，去年同期为34.75%、19.21%，同比分别上升16.50个百分点、10.97个百分点，双双出现较大幅度上升。

近年来，石头科技的经营现金流也持续净流入并快速增长。2018年至今年前三季度，公司的经营现金流净额为4.25亿元、7.55亿元、13.89亿元，同比增长871.87%、77.83%、96.89%。

在市场看来，逐步摆脱了对小米集团的依赖，未来，石头科技的经营业绩将迎来快速增长。市场的基本判断是，三季度，公司净利润超出预期实现翻倍增长，四季度为需求旺季，高增长的业绩可期。

值得一提的是，石头科技超预期吸引了券商密集关注。wind数据显示，相继有中信证券、天风证券、开源证券、安信证券等10家券商高度关注，并给予增持评级。

石头科技在研发方面的投入不少。今年上半年，公司研发投入为1.05亿元，同比增长29.63%。截至6月底，公司拥有研发人员331名，占员工总数的54.35%，研发人员人均薪酬超过23万元。

责任编辑：马秋菊 SF186