一周券商策略：市场调整或尚有惯性 但无需过度悲观
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本周大盘震荡走高后周五开始大幅回落，截止周五收盘，沪指本周涨幅-1.63%，沪深300涨幅-0.49%，深成指涨幅0.82%，中小板指涨涨幅1.71%，创业板涨幅2.12%，科创50涨幅4.29%。
行业与主题方面，医药生物、食品饮料、电子行业创新高的个股较为集中。注册制次新股持续大跌。白酒周三周四大涨，周五开盘大跌。周三汽车开盘大涨，白酒、数字货币、军工先后爆发，充电桩、新能源汽车走强，沪指震荡上涨。而周五消费、猪肉、苹果产业链大跌，汽车、光伏、芯片先后拉升，午后充电桩走强，尾盘沪指跳水。
关于本周（11.2-11.6）股市走势，新浪财经通过梳理多家机构的交易策略，多家券商认为市场调整或尚有惯性，但无需过度悲观，配置策略上建议关注顺周期和科技板块。
中信策略指出，外部欧美疫情反复的影响有限，美国大选也将日趋明朗；内部基本面预期修正诱发的调仓接近尾声，科创板IPO对市场流动性压制的高点已过：预计11月A股将进入持续两个月的内外部扰动真空期，基本面持续改善将驱动增量资金入场，打破市场流动性弱平衡的格局，重启中期慢涨。
配置上，中信策略建议继续延续对顺周期和低估值板块的推荐，主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居，以及绝对估值低的保险和银行。此外，建议继续关注“十四五”规划纲要落地催化的细分热点领域。
华泰策略认为上周市场在三季报集中披露下震荡企稳，但周五再度快速回落，主要源于：一方面短期利好兑现，五中全会公报发布、三季报汽车等业绩超市场预期；另一方面，部分龙头股业绩低于市场预期，11月市场隐忧仍在，如美国大选日将近，欧美疫情反弹重创欧美股市、且未见好转迹象等，北向资金或因此在月末调仓中快速流出。
配置方面，华泰策略表示短期欧美疫情未见顶、美国大选变数、美国财政刺激搁浅、蚂蚁集团上市或扰动市场，但临近双十一、圣诞消费旺季，十四五规划《建议》有望发布，建议配置围绕消费旺季/出口/冷冬/竣工/政策催化等，关注汽车链/地产竣工链零售端/大金融/新能源链/长三角链。
海通策略表示，Q3业绩继续好转，20Q3/20Q2/20Q1/19Q4全部A股归属母公司净利累计同比分别为-6.6%/-18.0%/-24.0%/5.5%，剔除金融后为-5.7%/-24.6%/-52.4%/-4.1%。
海通策略还表示，宏观上库存回升周期将持续至明年二、三季度；微观上2020年A股净利润同比预计为0~5%。③20Q3/20Q2中小板归母净利累计同比为14.7%/6.9%，创业板为21.5%/34.5%。上半年消费和科技业绩较优，三季度早周期业绩回升明显。
广发策略认为，下周是全球市场焦点事件较多的时刻，对于全球市场而言，新一轮财政刺激以及新冠疫苗的实质进展是化解“青黄不接”的良药。对于A股而言则更为复杂一些。Q3财报和21年的盈利预期显示，可选消费行业的“相对业绩增速差”优势将持续强化，年末“估值切换”将加持可选消费“估值降维”接力演绎。
行业配置方面，广发策略建议关注Q3以来景气修复提速的可选消费/服务（汽车、休闲服务、家电）；需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业（通用机械、化工如塑料/橡胶）；科技及高端制造内循环（新能源、苹果链消费电子）。主题投资关注国企改革（上海深圳国资区域实验）。
国泰君安策略表示，3100-3500震荡，临近下沿，积极布局。宽松预期转向叠加国内经济动能切换，流动性已难以成为市场的推动力，下一个阶段投资风格的重心将转向盈利。
配置方面，国泰君安策略建议关注，创新周期驱动的盈利景气板块，首推新能源与消费电子；后疫情时期内需改善叠加居民边际消费倾向上升，消费可选优于必选，推荐酒店/汽车/家居/纺服/旅游/家电/游戏；未来有望受益于全球复苏的出口链条：机械、交运、基化、石化、银行等。
国盛策略指出，看好当前至明年一季度的跨年行情。海外方面，全球市场很难再现今年3月的崩盘式暴跌，且疫情已难以动摇全球经济复苏的大趋势；国内方面，经济延续复苏态势，货币政策中性但非系统性收紧等均将提振市场风险偏好。
投资策略方面，国盛策略建议关注“十四五”规划相关投资机会，例如政策预期较高的新能源、军工、半导体等板块。从景气角度出发，建议关注新能源、家电、汽车、有色等板块。
兴业策略认为，临近年底，科技、消费、医药等板块估值相对偏高，机构投资者保收益氛围浓厚。整体而言，短期市场进入避险模式，待不确定因素尘埃落定，市场有望再启升势。
配置上，兴业策略表示，中长期来看，建议围绕“双循环”、要素市场化改革等，关注低估值和经济复苏主线的配置价值，中长期聚焦科技与消费主线。（陈秋霞 陈矿然）
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