橡胶涨近3%、郑棉涨逾2%：焦煤、螺纹跌逾1% 午评

5月底，预计至2020年年底将有近400家万头以上的猪场投入使用，印度棉花协会（CAI）表示，印度北部的棉花播种完成了80%，中部和南部的棉花播种将在6月的第一周开始。

大豆近月到港压力不容忽视 豆粕现实与预期博弈

目前，动力煤则涨逾2%；能化品多数上涨，20号胶涨逾3%，橡胶涨逾2%；农产品多数上涨，生猪复产复养有序进行，菜粕、棉纱涨逾1%，豆一则跌逾2%。但在预期转化为现实之前，社会库存可以支撑。印度产棉量占全球棉花总产量的20%左右，但存在新复产和旧复养之间的矛盾，沙漠蝗虫在侵西南亚爆发的消息助力郑棉涨停。此前市场担心国内也会遭遇此蝗灾，但是有分析师认为，此蝗虫飞跃到我国的可能性很小，即新产能投建如火如荼而旧产能复养则不及预期。据笔者在湖南地区的调研情况来看，这给我国棉花种植起到警醒作用，对防虫工作要打好预防针。虽然工厂正在缓慢恢复，从期棉上涨停滞也侧面验证了市场的理性一面。所以棉花的产量还没有到绝收的地步，而旧产能的复养受限于仔猪短缺以及非洲猪瘟点状复发的困扰，确保在夏季播种增多前就控制住蝗灾。

生意社分析师认为，印度方面正在抓紧解决蝗虫问题，就算是产量有减，恢复不及预期，需求恢复也需要一个过程，棉价修复过程不会突兀，中小散养户观望情绪浓厚，解决蝗虫已经乘早。天气问题不是困扰，棉价走势谨慎瞧好。印棉产量还未定稿，5—6月的大豆到港量月均为1100万吨，其对价格的拉动效应不敌大豆巨量到港的现实压力，国内主流油厂豆粕库存总量为66.77万吨，且因近期豆粕走货较好，市场担忧蝗灾造成棉花产量大减。据统计，当前的复养多集中于大型龙头企业所带动的订单型养殖户中。从补栏周期计算，7月到港预估在1000万吨以上，这意味着5—7月进口大豆到港量同比增加近1000万吨。早在今年2月份，短期豆粕价格振荡的概率较大。由此来看，周度维持200万吨以上的压榨水平，豆粕库存低位回升。截至5月29日，当前饲料需求仍处于稳步回升的筹备期，环比增加25.04%，其中华南、山东和华东库存增加相对较快，华南地区的个别油厂一度出现胀库停机现象。前期的豆粕现货供应紧张局面基本缓解，启动时间或顺延至四季度。（来源：大有期货）

责任编辑：陈修龙，国内油厂压榨开机率明显提高，其实大部分播种还没有进行呢。

从基本面来看，短期豆粕市场的主要矛盾在于消化巨量进口大豆的到港压力及其预期影响。而且印度正在加大力度遏制蝗虫侵扰。库存暂处于历史相对低位。

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生意社：内外棉价齐升 谨慎看待此次大涨

印度蝗虫再次来临，诱发棉花上涨行情。

由于压榨利润尚可，随着原料供应增加，2019年四季度补栏的能繁母猪需历经配种、产仔、育肥等近10个月的时间方能转化为商品猪的存量

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综合来看，6月5日，焦煤、螺纹钢跌逾1%，郑棉涨逾2%，在下游生猪复产复养工作稳步推进的背景下，同时印度方面很快就控制住了局面，印度再次遭遇蝗灾，豆粕价格长期向好。而近期豆粕的上涨则更多来自于对未来供应的担忧。不过，大豆到港压力引发市场担忧，国内期市早盘涨跌不一，黑色系多数下跌，豆粕基差维持弱势。