板块集体大涨网红基金再上热搜 半导体、芯片还能追高么？

受益于美国大选事件的逐步落地，市场预计在芯片、半导体等关联产品方面，美方对中国的压制或有所放缓。昨日，以芯片、半导体命名或与之相关的各类指数基金、主动管理型基金，普遍获得大涨，不少涨幅都超过了8%。

此前，因全仓半导体使得净值如坐过山车，而被网友多次骂上热搜的诺安成长混合基金，也因盘中涨幅一度超过9%，又一次登上了热搜。

实际上，半导体、芯片的行情在上周五就有所反应，当日同花顺半导体指数涨幅2.45%。从机构的观点来看，这次相关行业的大涨，除了与美国大选即将尘埃落定有关外，也是半导体、芯片公司在经历了三四个月下跌调整，迎来的超跌反弹。

此外，有市场分析人士表示，受行业国产替代加速影响，部分头部半导体、芯片相关产业链上市公司Q3季度业绩高增，行业景气度持续向好，也是支撑本次反弹的重要因素。

国信证券统计数据显示，2020年Q3半导体板块上市公司营收共计539亿，同比增长40%，环比增长16%；净利润69亿，同比148%，环比增长28%，营收及利润均创历史新高。

而在申万分类的全部62家半导体公司中，49家营收实现同比正增长，占比79%；42家净利润实现同比正增长，占比68%。不过，Q3季度半导体板块的扣非ROE仅有2.26%，行业整体的盈利水平仍旧不高。

“相较于公司的股价涨幅，这样的业绩并不突出。”上述市场分析人士认为，尽管长期来看半导体是个国家政策支持，需要大力发展的朝阳产业，但以当前这个节点来看，多数半导体公司的业绩增幅，并不能完全匹配企业的股价涨幅。本轮上涨，更多的还是情绪上的反弹。

公开数据显示，昨日涨幅20%的捷捷微电，年初至今涨幅超过了226%，但公司前三季度的营收增幅和净利润增幅，同比增长分别为48.61%和42.86%。如果把去年作为行情启动的节点，仅不到两年，像卓胜微、圣邦股份等一些半导体公司的股价涨幅更是超过了10倍。

因此，上述市场分析人士觉得，短期来看，目前半导体、芯片板块的个股估值普遍偏贵，安全边际并不明显，想追涨买入需要慎重，整体值博率一般。这类公司更适合在估值回调的时候做配置。

虽然市场对于短期半导体、芯片类公司的意见存在分歧，但在从长远来看，行业将受益十四五规划落地、国产替代等政策影响，进一步扩大需求的投资逻辑上，多数机构的观点趋于一致。

天风证券认为，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G、新能源汽车、云服务器为主线，具化到中国大陆地区，“国产替代”一直都是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。

国金证券也表示，今年四季度开始，需求端上，疫情反复使得“宅经济”对半导体需求的拉动将持续到明年，手机厂商为争夺潜在市场份额机会将继续加强备货从而使得手机相关零组件需求景气，从而维持IC设计公司、晶圆代工、封测、功率等半导体子板块的业绩增长。（陈矿然）

责任编辑：邵宇翔