中粮期货 试错交易：11月16日市场观察
期货大盘观察：
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今日商品市场延续上行方向，早盘开盘小跌后多头情绪再次主导盘面，商品指数再次冲高并创2019年以来新高，多头趋势较好的品种和板块要继续重点追踪。商品结构为上涨中的上涨。
01 沪铝
■ 策略：多头思路不变，多单持有跟随
■ 技术分析：
1．现货：11月13日上海金属网现货铝锭报价15630-15670元/吨，均价15650元/吨，上涨160元/吨。
2．盘面：多头结构明显，今日再创阶段新高。
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■ 热点信息：
1．社会库存降至一月以来低位（多）
据smm统计，截至11月12日，国内电解铝社会库存62.9万吨，环比减少2.5万吨，为今年一月以来最低。6063铝棒社会库存报9.35万吨，环比减少0.65万吨。
2．河南省铝产能降低，因天气污染（多）
11月10日河南郑州、洛阳、开封、焦作开启重污染天气红色预警及1级响应，三门峡、驻马店开启2级响应，焦作地区将在短期内减少16.2万吨铝杆运行产能，许昌、商丘、新昌各减少3万吨铝杆运行产能。10月铝杆产量26.4万吨，环比降7%，同比降12.8%。据我的有色网调研，目前洛阳当地三家年产能超过30万吨的大型企业表示并未受到限产影响正常生产，其余中小型企业均被迫限产50%，以铸轧线计。同时，洛阳当地的铝棒企业均限产50%，以熔铸炉计。同时，企业均须停止使用国四及以下重型载货车辆进行运输。
■ 后市分析：
沪铝基本面偏多。供应端，河南省受天气污染及限产政策影响，铝产能大幅降低，叠加铝锭社会库存处于一月以来低位，铝供应收紧明显，提振沪铝期价。不过11月份开始符合标准的再生铝将自有进入国内市场，预计再生市场供应将趋向宽松，给铝价带来压力。需求端，尽管进入十一月传统淡季，但下游汽车、光伏及消费包装领域铝需求保持较高水平，此外随着全球经济复苏，铝出口量预计将增加，整体需求较为强劲。技术上，沪铝11月2号重点跟踪以来，多头结构明显，触发趋势共振信号后，上方空间打开，今日再创阶段新高，多头思路不变，仍建议多单持有跟随。
■ 预期偏差：
再生铝进入市场；淡季需求下滑；新冠疫情及疫苗研发
02 郑醇
■ 策略：多头趋势明确，仍建议试多跟随
■ 技术分析：
1．现货：11月13日江苏地区甲醇报价2135元/吨，上涨5元/吨；华南地区甲醇报价2155元/吨，上涨15元/吨；安徽地区甲醇报价2165元/吨，上涨5元/吨；河南地区甲醇报价2025元/吨，上涨35元/吨；河北、山西、新疆、东北地区甲醇报价持稳。
2．盘面：基差走强，期货盘面多头结构明显，今日大幅冲高创阶段新高。
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■ 热点信息：
1．港口库存降低（多）
截至11月11日，甲醇港口库存为114万吨，较上周减少2.37万吨，江苏个别主流库区有大船尚未计入库存，华东累库、华南去库。
2．外盘货源有限（多）
上周伊朗ZPC一套装置临时停车，卡维230万吨装置开工不高，印尼KMI停车检修，特巴一套180万吨装置预计11月重启，但外盘非伊朗货源整体有限。
3．下游需求增加（多）
11月15日开始，北方城市开始集中供暖，下游需求逐渐增加，而保民生工程前提下，对工业用气限气涨价政策也随即陆续出台。目前甲醇制烯烃企业开工率在高位，最新开工率在99.2%。传统下游方面，醋酸最新开工率88.7%，处于高位，甲醛开工率21.85%，低位维持，二甲醚开工率19.4%，MTBE开工率46.2%，处于中间水平。
■ 后市分析：
受疫苗研发取得重大进展消息刺激，宏观氛围良好，叠加甲醇供需面回暖，推动甲醇价格上涨，且西北新价大幅调涨后维持停售状态，上游装置恢复不及预期，加之下游需求强劲，集中供暖开始后需求还将进一步增加，短期上下游联合推动带动下预计各内地市场延续偏强趋势，但限气涨价政策的出台也可能对价格上涨形成阻碍。盘面看，甲醇基差走强，期货盘面多头结构明显，今日大幅冲高创阶段新高，多头趋势明确，仍建议试多跟随。
■ 预期偏差：
上下游装置开工率变化；限气涨价政策；进口量变化；原油价格变化
03 EB
■ 策略：多单可持有
■ 技术分析：
1．现货：11月13日华东地区苯乙烯报价8975元/吨，上涨300元/吨；华南地区苯乙烯报价9700元/吨， 300元/吨；华北地区苯乙烯报价9050元/吨，上涨300元/吨；东北地区苯乙烯报价9000元/吨，上涨350元/吨。
2．盘面：多头趋势强劲，今日大幅上涨。
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■ 热点信息：
1.11月有装置计划检修（多）
据统计，11月份国内赛科65万吨/年以及江苏双良21万吨/年的装置均有在近期检修的计划。
2．港口持续去库（多）
10月以来，华东主流库区苯乙烯库存保持连续下降，库存压力明显缓解。据隆众数据，截至11月9日，苯乙烯江苏社会库存在16.9万吨，环比下降3.48万吨；商品量库存在14.40万吨，环比下降4.08万吨。
3．下游开工率处于高位（多）
据隆众资讯统计，截至11月12日，国内PS行业周度产量为6.46万吨，开工率86.74%，较上周增加2.05%。国内PS成品库存增加，当前库存量为4.40万吨，环比增加3.29%。截至11月06日，国内ABS行业周度总产量为8.06万吨， 行业开工率99%。国内EPS周度产量约为9.00万吨， 装置开工率约75.87%，环比下降2.73%，部分工厂接近满负荷生产。
■ 后市分析：
苯乙烯基本面维持强势。供给端，11月两套装置检修将带来国内市场货源供应的缩减，叠加港口持续去库导致库存较低，苯乙烯供应较紧。需求端，因双十一厂商囤货导致现货货源流动性紧缩，终端产品价格维持强势，苯乙烯三大下游开工率均维持在高位，且下游价格持续上涨，对苯乙烯价格支撑较强。不过双十一过后需求预计将有所回落，警惕价格反弹。技术上，苯乙烯多头趋势强劲，今日大幅上涨，多单可持有。
■ 预期偏差：
装置的检修与复车；进口量变化；下游需求变化
04 EG
■ 策略：空单可持有，新仓继续关注下方空间
■ 技术分析：
1．现货：隆众资讯11月13日报道，早间受原料价格走跌影响，乙二醇期货盘面走弱，现货成交3650-3610元/吨；下周现货商谈3620-3625元/吨。
2．盘面：震荡下行趋势，近两日大幅下跌。
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■ 热点信息：
1．新装置陆续投产（空）
期货日报11月12日报道，随着新疆天业、中科炼化及山西沃能等三套新装置陆续释放产能，供应量增加逐步体现。
2．乙二醇进口量大增（空）
海关数据显示，1-9月我国乙二醇累计进口量862.8万吨，同比大增16.07%，但四季度以来海外装置检修计划偏多，进口压力有所减轻。本周华东主港乙二醇库存整体小幅反弹，截至本周四，华东主港地区MEG港口库存总量111.79万吨，较本周一增加2.35万吨，较上周四增加1.79万吨。
3．需求端支撑转弱（空）
境外二次疫情爆发，订单难以维持，下游购销需求重回清淡。11月6日-11月12日，本周国内非煤制乙二醇开工率62.57%附近，煤制乙二醇开工率56.07%附近，整体供应量增加2800吨；下游聚酯企业开工在87.51%左右，需求减少8700吨。
■ 后市分析：
疫情引发的需求担忧挥之不去，原油上行乏力，成本端难以提供支撑，国内新装置陆续释放产能，供应量增加逐步体现，需求端缺乏亮点表现，供需疲软。盘面看，EG今日大幅下跌突破下方关键位并触发趋势共振信号，空头结构明显，趋势信号明确，空单可持有，新仓继续关注下方空间。
■ 预期偏差：
海外疫情；原油走势；需求状况
05 玻璃
■ 策略：关键位上方多头思路
■ 技术分析：
1．现货：11月13日郑州商品交易所玻璃现货价格1912元/吨，相比上一日持稳。
2．盘面：今日延续上涨趋势，多头结构稳固。
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■ 热点信息：
1．玻璃行业库存下降（多）
本周末玻璃行业库存3067万重箱，环比上周减少222万重箱，同比去年减少649万重箱，周末库存天数11.58天，环比上周减少0.88天，同比减少2.84天。
2．终端赶工，玻璃表现良好（多）
11月13日中国玻璃综合指数1351.51点，环比上周上涨5.12点，同比去年同期上涨164.60点。本周玻璃现货市场总体表现尚可，呈现典型的赶工特点，生产企业库存继续缩减，玻璃加工企业订单刚性需求为主。
3．纯碱整体延续弱势（空）
纯碱盘面近期呈下跌趋势，现货方面，纯碱市场走势整体趋向稳定，安徽德邦、云南大为装置均恢复生产，周内国内纯碱库存总量118.27万吨，涨幅13.19%，库存维持高位。
■ 后市分析：
当前国内在玻璃方面需求较好，玻璃库存有所下降，但当前纯碱走势维持弱势，对玻璃的价格形成压制，同时下周一会有房地产数据公布，应当及时进行关注。盘面看，玻璃今日延续上涨趋势，多头结构稳固，关键位上方多头思路，若要打开上方空间还需要量价配合，冲过前高。
■ 预期偏差：
纯碱走势；房地产数据
06 鸡蛋
■ 策略：下破关键位建议试空，关键位上方观望为主
■ 技术分析：
1．现货：11月13日鸡蛋现货价格稳中有降，北京主流蛋价报3.49元/斤。
2．盘面：下跌趋势，今日接近二月以来低点。
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■ 热点信息：
1．在产蛋鸡存栏增加（空）
卓创公布的数据显示 ，10月全国蛋鸡存栏12.654亿，环比延续小幅下降，但鸡龄结构中，在产蛋鸡存栏增加，集中大量淘汰概率较小，短期鸡蛋供给压力较大。
2．需求端近期走货情况一般（空）
当前替代品猪肉下滑速度加快，不利于鸡蛋需求，疫情对鸡蛋需求的不利影响也存在，综合来讲，当前鸡蛋需求较为悲观。
■ 后市分析：
当前在产蛋鸡存栏增加，猪肉价格的加速下滑和疫情的存在也不利于鸡蛋需求，但市场对未来元旦等节日的刺激作用仍抱有一定期待。盘面看，鸡蛋空头趋势明显，今日再次下跌接近二月以来低点，关注关键位附近方向选择，若下破关键位可试空跟随，关键位上方则以观望为主。
■ 预期偏差：
节日需求；蛋鸡存栏
07 PP
■ 策略：多单可持有，新仓关注新的价差信号入场
■ 技术分析：
1．现货：杭州聚丙烯报价8650元/吨；广州聚丙烯报价9200元/吨‘；宁波聚丙烯报价8650元/吨；上海聚丙烯报价8500元/吨；天津聚丙烯报价8500元/吨；北京聚丙烯报价8300元/吨，涨跌0元/吨。
2．盘面：上涨中的上涨，今日小幅上涨。
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■ 热点信息：
1.PP装置检修（多）
进入11月，PP的检修装置有所减少，前期检修装置复工，且又有新装置投产，但总体仍然供应有限。
2．下游需求回升（多）
下游塑编工厂订单尚可，整体开工率上涨1%至56%，与去年持平。下游管材的需求也有所上升，9月份样本企业平均开工率为58%左右，环比略有上升。
3．海外供应偏紧（多）
海外供应来看，韩国因LG化学位于丽水的催化重整单元发生大火，导致乙烯裂解装置停车，预期将在2021年1月重启，其园区内部分下游需外采丙烯维持生产。此外，今年3月发生爆炸事故的乐天大山裂解装置重启时间延后至12月下旬；YNCC位于丽水的裂解装置自10月22日期进入检修扩能，预计12月中下旬重启。
■ 后市分析：
供给端，虽然国内供应较前几个月有所缓解，但是没有完全恢复同期水平，同时国外供应偏紧。需求端，主力下游需求旺盛，且海外存在需求缺口。综合分析，塑料板块今日涨势迅猛，PP冲高后小幅回落，日内创阶段新高，多单可持有，新仓关注新的价差信号入场。
■ 预期偏差：
开工率、海外疫情
08 郑煤
■ 策略：若依托关键位再次上涨可尝试布局多单
■ 技术分析：
1．现货：CCI 5500大卡动力煤价格指数报351元/吨，较上周同期下跌3元/吨，CCI 5000大卡动力煤价格指数报316元/吨，较上周同期下跌4元/吨。
2．盘面：上涨中的上涨，今日小幅上涨。
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■ 热点信息：
1．市场供需结构偏紧（多）
陕西榆林地区销售情况良好，部分小型煤矿因环保及安全检查仍在停产；内蒙鄂尔多斯地区矿上调运压车现象普遍，而部分小型矿区因煤管票短缺暂停生产。北港调入量基本恢复正常，但整体库存虽增尤低，市场供需结构偏紧，终端询货积极性偏低。
2．产量增速较慢（多）
国内产量增速较慢，再加上昨日山西朔州地区发生煤矿事故，导致后期对煤矿的安全检查强度预期抬升，影响产量释放。
3．进口受疫情影响较大（多）
进口煤方面，国际资源是国内市场发展壮大的重要要素来源。2020年9月，美国动力煤出口170万吨，同比下降37%。第三季度，美国动力煤出口量450万吨，同比下降40%。1-9月份，美国动力煤出口1720万吨，同比下降36%。
■ 后市分析：
供给端，煤矿近期安全检查频繁，焦煤供应有所收紧，矿上库存水平低位。在供需维持紧平衡的情况下，焦煤价格有一定支撑。同时进口受疫情影响，进口量降低。需求端，企业需求仍然强劲，加上马上进入到冬季，随着供暖需求的递增，因此供需不平衡现象很可能持续。综合分析，整体呈上涨结构，今日大幅拉升突破上方关键位并创阶段新高，若依托关键位再次上涨可尝试布局多单。
■ 预期偏差：
煤矿供应量、海外疫情
--中粮期货-尹中堃
策略群：18600093622
中粮期货策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。
团队自2012年进入市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力。团队联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。
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中粮期货
责任编辑：宋鹏
