又是富强金融：港股套路拨是什么？亚东集团顶头槌从高点亏百万

11月17日消息，近期港股新股上市火热，蓝月亮、京东健康、融创物业、恒大物业等明星股东云集。

在明星股东上市的同时，我们发现，小市值股票也是不断涌来。今年以来，截至11月17日上市的121只港股新股中，市值不足10亿港元的便有57只，占比47%。

其中，中国蜀塔市值只有0.57亿港元，为今年最小市值新股。新威工程、亚洲速运等市值也不足1亿港元。

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而在这些小市值公司上市时，我们发现了一个有意思的现象——港股IPO回拨也有套路。

港股套路拨，保荐人代码都写错了

一般情况下，上市公司回拨机制分为三种情况进行公开发售回拨：

1）大于15倍且小于50倍时，公开发售部分的分配比例从10%回拨至30%，即国际配售占70%；2）大于50倍且小于100倍时，分配比例从10%回拨至40%；3）大于100倍时，分配比例从10%回拨至50%；这时候公开发售和国际配售各占一半。

不过，港股遇到巨无霸来港上市，一般回拨机制会有点不太一样。为了保护投资者，像阿里、美团、京东、网易等赴港上市时，一般回拨机制要小得多。比如京东上市时，按回拨机制，若超购达100倍，公开发售股份部分将由原本的5%增至12%。

但是，和大型上市公司不同的是，一般小市值公司还有两种回拨机制，这就是港股知名的套路拨。当公开发售部分认购小于15倍时或国际配售部分认购不足时，可以回拨至不超过20%，但是需要下限定价。

这两种情况分别是：1）公开发售部分认购小于15倍，却回拨至20%，通常被称为主动回拨。可以理解为庄家或主力不想要这么多货，让散户接盘，一般上市后公司股价容易承压。2）公开发售部分超购较多，而国际配售部分却来个认购不足，最多只能回拨至不超过20%。可以理解为，主力想集中货源，不想把货分给散户。

近期，港股便出现了一只套路拨股票。那便是保荐人把股票代码都写错了的亚东集团，也不知是因为高兴还是仓促。有些股明明是“1795”，偏偏喜欢写“1765”。公司保荐人是谁呢，就是我们前段时间写的富强集团。

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妖股的味道——股权集中，顶头槌从高点亏了100万

亚东集团公开发售超购15倍，可以启动回拨机制至30%。但公司国际配售不足，公司则直接套路拨，将回拨机制回拨至20%。根据第2）点，保荐商和主力的意思是集中货源，不想给散户分货，股民纷纷表示“妖股的味道”。

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进一步分析发现，公司最大股东持股高达75%，股权高度集中。不仅如此，公司国际配售和公开发售也是被机构或大户集中货源。

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根据公开发售结果，公司乙组有13人，其中10人每人获配107.7万股，1人获配123万股，2人每人分的150万股，13人分的3000万股中的1500万股，占到散户货源的50%。

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根据暗盘盘初数据，亚东集团暗盘涨超64%（最大涨幅超90%），一手浮盈1620港元。大户和乙组头无疑赚的盆满钵满。顶头槌认购750万股，利息+手续费高达6047港元，中签150万股，浮盈81万，印花税等费用为1.63万港元，顶头槌豪赚近80万港元。

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不过，截至5点，公司暗盘股价已经大跌15%，顶头槌已经亏损20万港元。如果，从高点计算，顶头槌从赚80万到亏20万，100万瞬间亏损殆尽。

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有分析师表示，庄股一般很难操作，无人抽+市值少，股价就会涨，如果多人抽股票就会跌。如果多人玩，承销商会把货给散户；如果是很少人玩，承销商把货给自己人，炒高再获利。

保荐商此前保荐新股多阴跌

亚东集团保荐商为富强金融资本，账簿管理人和牵头人为富强证券。

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据新浪港股统计，公司今年保荐了5家公司，4家上市，1家延迟上市。文业集团市值8亿，股价长期徘徊在1港元左右；GHW INTL市值1.1亿港元，上市首日便暴跌32%，多次上演大涨大跌；HYGIEIA GROUP市值1.7亿港元，上市首日股价惨遭腰斩；纳泉能源科技上市之后阴跌不断，目前股价已经破发，上市不足1个月跌20%。

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上周，天兆猪业搁置上市，保荐商也是富强集团，目前公司依然处于亏损状态。(文/金石）

责任编辑：张海营