券商加码的两融业务 热度为何如此之高?
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券商加码的两融业务,热度为何如此之高?
来源:券业行家
原创 券业点评
在券商密集“补血”的2020年,行家先后目睹了11家上市券商发布定增公告,募资合计超过千亿;6家上市券商完成配股的公告,募资金额接近400亿元。
时近年底,国元证券一则更改此前募资用途的公告,却引发了行家思考。
募资4亿“紧急加码”两融业务
11月16日,距完成“10配3”后不到一个月,国元证券连发多份公告,宣布拟变更部分配股公开发行募集资金的用途——
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今年10月,国元证券以5.44元/股的价格发行9.98亿股,募资总额为54.31亿元,扣除发行费用后的募资净额为53.98亿元。
按此前公布的配股计划,国元证券原计划将其中30亿元投入固收类自营业务,15亿元投入融资融券业务,4亿元用于向全资子公司国元创新投资有限公司(简称:国元创新)增资,1.5亿元用于信息系统建设、风控合规体系建设,其余3.48亿元资金用作其他营运资金安排。
11月16日,国元证券董事会全票通过决议,拟对部分配股公开发行募集资金用途进行变更,将原4亿元“对子公司增资”的用途变更为“融资融券业务”。
这也意味着,国元证券对两融业务的投入从15亿元增至19亿元,占募集资金总额的比例从27.79%升至35.20%。
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国元证券为何会“紧急加码”融资融券业务?公告也给出了原因,为了充分发挥募集资金使用效益。
国元证券表示,今年1-9月,母公司融资融券业务规模为140.84亿元,较年初增长25.74%。公司将进一步拓展融资融券业务,在降低业务成本,优化收入结构,增强盈利能力的同时,也具有完善金融服务,整合客户资源,改善的盈利模式的意义。
上市券商两融业务近况
此前行家曾经报道,年内已有多家券商采取定增、配股、发债等方式融资“补血”。而募集资金的主要用途中,包括两融业务在内的资本中介业务,占有相当大比例。
事实上,作为“重资本”业务,信用业务近年来已成为各大券商重要的收入来源之一。两融业务作为信用业务的主要组成部分,在股质业务“式微”当下,发展更为迅速。
对于资本实力相对充足的上市券商来说,此项业务的近况如何呢?
由于上市券商三季报未详细公布相关数据。行家整理了今年上半年券商两融业务的情况。
数据显示,截至上半年末,共有26家上市券商两融余额超过百亿元。中信证券以818.16亿元居首,平均维持担保比例为301%;华泰证券次之,为769.92亿元,平均维持担保比例为331%;国泰君安(692.70亿元)、申万宏源(602.46亿元)、国信证券(602.30亿元)、银河证券(584.00亿元)、招商证券(581.38亿元)和广发证券(569.65亿元)的两融余额也在500亿元以上。
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2020年上半年上市券商两融业务对比,券业行家制图
数据来源:上市券商中报
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管窥两融业务赚钱能力
行家进一步发现,部分券商中报披露了融资融券业务的收入情况。通过为数不多的样本来看,两融业务的年化利率从5.24%到6.36%不等,中位数约为6.20%。
然而,这主要是中小券商,体量和影响力更大的头部券商,其两融业务收入如何?市场整体又是什么情况呢?
协会此前对133家券商中期业绩数据进行了统计,两融业务利息收入,也被纳入25项指标之中。
经行家合并口径统计,共有11家券商两融业务利息收入超过10亿元,另有8家券商在5-10亿元之间。
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2020年上半年券商两融业务收入对比,券业行家制图
数据来源:证券业协会,合并口径
考虑到A股已经集齐头部券商,行家得以管窥究竟。
数据显示,36家上市券商的两融业务年化平均数为6.55%,中位数为6.46%。剔除一家疑似异常值后,有5家券商超过7%;26家券商在6%-7%之间;5%-6%和不到5%的券商各有两家。
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关于两融业务,行家还有话说。
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