工银国际:生物科技股明年验证成色 看好传统药企、CRO
来源:香港经济日报
工银国际医药行业总分析师张佳林认为,明年生物科技股因高估值可能回调,看好性价比高的传统制药企业以及增长确定的医药研发外包公司。
新冠肺炎疫情令医药行业成为今年股市焦点,疫情概念股、生物科技股受炽热追捧。工银国际医药行业总分析师张佳林接受《经济日报》专访认为,生物科技、医疗器械公司因估值高企,明年可能面临回调,更看好估值吸引的大型制药企业,以及增长确定性较高的医药研发外包公司(CRO)。
医药行业虽然年初以来大幅跑赢大市,但下半年热度有所降温,张佳林指这主要因投资者获利、疫情趋向常态化,但他对明年行业表现乐观,集中采购、医保谈判常态化对公司业绩边际影响减低,同时药企业绩在今年低基数情况下料可录较快增长,加上目前估值吸引,均有利行业表现。
张佳林称,传统制药企业今年业绩因集中采购、疫情影响销售而受压,但目前股价已反映有关因素,明年业绩有望复苏,同时新产品上市也可推动业绩增长,这些公司目前估值低、性价比高,不排除明年资金从生物科技公司流转至传统药企。而CRO未来增长确定,同时可受惠内地医药创新浪潮。
生科股明年为‘验证成色的一年’
生物科技公司来港受到热捧,在新股市场表现尤其突出。张佳林指,港股对生物科技公司抱有热情,在IPO时就以较高估值上市,惟他提醒,明年是生物科技公司‘验证成色的一年’,因不少生物科技公司明年从研发阶段踏入商业化阶段,面临商业化能力考验,同时面临医保谈判问题,此外随着更多生物科技公司在港上市,选择愈多,投资者将会变得更加挑剔。
市场对医药行业的降价忧虑已从仿制药延伸至生物制药。以生科企业涌入研发、竞争激烈的PD-1产品为例,包括外资目前已有6款PD-1产品在内地上市,暂只有信达生物(01801.HK)旗下产品纳入医保。张佳林表示,市场关注明年是否有更多PD-1产品纳入医保以及降价幅度,若降价幅度较多,对整个市场玩家都将造成压力。
责任编辑:马婕
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